农产品产业链日报：CBOT美豆基于少雨及产区扩大的干旱面积炒作也有所反弹
东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 产 业2023年6月12日CBOT美豆基于少雨及产区扩大的干旱面积炒作也有所反弹 链 日 报 有色金属 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 陈宇蓉 从业资格证号：F03113400联系电话：021-68758771 邮箱：chenyr@qh168.com.cn ——农产品产业链日报 油料：CBOT美豆基于少雨及产区扩大的干旱面积炒作也有所反弹 1.核心逻辑：上周CBOT美豆基于少雨及产区扩大的干旱面积炒作也有所反弹。此外，美豆油受生柴消费预期调整反弹与美豆天气升水市场互相强化。然而，USDA进一步强化新季增产预期，后期偏空行情预期不变，关注技术压力位。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：美国天气异常 4.背景分析：重要消息： 隔夜期货：6月9日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆11涨15.5或1.3%，收盘1204.5美分/蒲式耳。 CFTC持仓报告：截至2023年6月6日当周，CBOT大豆期货非商业多头增4417手至136718手，空头减4924至97563手。 重要消息： USDA：美国农业部本月对2023/24年度美国大豆供应和需求的预测包括期初和期末库存增加。期初库存的增加反映了2022/23年出口下调，由于2023年5月份出口量低于预期以及来自南美大豆的竞争，出口下调了1500万蒲式耳，至20亿蒲式耳。 2023/24年全球大豆预测包括期初库存增加、压榨量减少和期末库存增加。美国和巴西的期初库存的增加，被阿根廷的库存的减少所部分抵消。库存调整反映了巴西2022/23年的产量增加了100万吨，达到1.56亿吨，阿根廷产量减少了200万吨，降至2500万吨 2023/24年的全球大豆压榨量因阿根廷的压榨量减少而降低。2023/24年全球大豆的期末库存增加了80万吨，达到1.233亿吨，其中美国、巴西和欧盟的库存增加，被阿根廷和越南的库存减少所部分抵消。 蛋白粕:豆粕成本下行压力减轻，但仍面临供应集中释放及增库压力 1.核心逻辑：美豆处于天气炒作窗口，且美豆11合约1100-1150成本支撑区间稳固。虽然6月豆粕成本下行压力减轻，但始终要面临供应的集中释放及增库压力。后期或震荡偏弱行情为主。菜粕相对较的强基本面结构不变，整体季节性供应压力较小，库存难以大幅累积。菜粕现货价格坚挺，豆粕价格回落，菜粕增量替代消费空间不足，后期随豆粕压力增加，周度趋势性偏弱行情不变。 2.操作建议:M09逢高空 3.风险因素：港口政策变动，美豆天气风险溢价 4.背景分析： 压榨情况：第23周（6月3日至6月9日）111家油厂大豆实际压榨量为192.48万吨，开机率为64.68%。(mysteel） 现货市场：2023年6月9日，全国主要油厂豆粕成交21.36万吨，较上一交易日增加11.35万吨，现货成交14.11万吨，远月基差成交7.25万吨。开机方面，全国123家油厂开机率上升至66.49%，今日全国111家油厂开机率上升至71.74%。(mysteel） 油脂：近期欧美生柴政策调整预期支撑菜豆油扩大消费前景 1.核心逻辑：油厂开机恢复较预期偏慢，但在月均超200万的大豆压榨量下，豆油供应充足，需求淡季，库存增库明显。油脂整体破位后多头资金慢慢积聚，且随外盘油脂反弹而回补仓位，但反弹缺乏供需面支撑，关注技术压力位。棕榈油，国内去库趋势不变，随6月到港增加，库存减幅放缓。国内进口利润倒挂扩大，成本支撑增强，但受马棕榈油受6月MPOB供需报告预期影响仍相对偏弱。 2.操作建议：空OI09多P09 3.风险因素：欧洲生柴相关进口政策调整 4.背景分析： 隔夜期货：6月9日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油08合约涨3.97%，报收53.63美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，马棕08合约涨3.28%，报收3370马币/吨。 高频数据： ITS：马来西亚6月1日至10日的棕榈油出口量为295,990吨，下降16.71%。 Amspec：马来西亚6月1日至10日的棕榈油出口量为275,211吨，下降17.55%。 SPPOMA：2023年6月1-5日马来西亚棕榈油单产减少33.97%，出油率增加0.02%，产量减少33.86%。 现货市场：2023年6月9日，全国主要地区豆油成交40000吨，棕榈油成交3100吨，总成交比上一交易日增加17300吨，涨幅67.05%。。(mysteel） 玉米：USDA6月供需报告上调全球玉米产量及期末库存 1.核心逻辑：贸易商惜售情绪浓厚，进口谷物到港节奏放缓，下游企业利润仍处亏损状态，补库意愿不强，而芽麦价格优势较大，入饲增多。总体来看，供需双弱，短期库存低位支撑价格呈震荡走势，长期维持偏空思路。后期需关注芽麦饲用比例、新麦价以及下游阶段性补库需求的变化。 2.操作建议：观望 3.风险因素：芽麦饲用比例、谷物进口预期、种植区天气 4.背景分析： 隔夜期货：6月9日，CBOT市场美玉米07合约跌0.94%，报收每蒲式耳604.50美分。美小麦07合约涨0.76%，报收每蒲式耳631.00美分。 库存数据：截至6月8日，全国样本饲料企业玉米平均库存26.56天，周环比减少0.14天；全国加工企业玉米库存总量346.1万吨，周比减少8.87%。(mysteel) 重要消息： USDA6月供需报告：美国2023/24年度玉米期末库存从22.22亿蒲式耳上调至22.57亿蒲式耳。全球23/24年度玉米期末库存从3.129亿吨上调至3.1398亿吨。23/24年度美玉米产量不变，全球产量上调314万吨，其中乌克兰产量上调250万吨。 截至6月10日，河南已收获小麦8235万亩（约占全省种植面积的96.6%），全国已收获冬小麦面积2.24亿亩，收获进度过7成。（央视新闻） 6月10日至11日，辽宁省出现冰雹导致种植不久的玉米大面积受损，部分玉米浸泡在水中。（央视新闻） 现货市场： 6月9日，山东深加工企业门前剩余318车，较昨日减少118车。(mysteel) 截至6月9日，玉米现货价格暂稳。北港平仓价2640-2690元/吨，广东港口自提价 2780-2800元/吨。东北市场价格2580-2660元/吨，华北市场价格2770-2840元/吨，销区价格2780-2960元/吨。(mysteel) 白糖：郑糖短期预计保持震荡 1.核心逻辑：印度今年的出口配额已全部用完，下个榨季前印度可能将无出口流出，能看出国际需求依然强劲；巴西中南部5月前三周数据产糖量同比提升，供需短缺情况慢慢缓解；国内方面进口加工糖利润严重倒挂，所以近期淀粉糖出货较为稳定，但是销售情况偏低，近期重点关注饮料备货情况；其他终端采购较为谨慎，整体购销仍压制成交价格，白糖终端采购较为保守，郑糖价格可能短期持续增高。 2.操作建议：逢高做空 3.风险因素：巴西食糖出港情况、厄尔尼诺天气 4.背景分析： 隔夜期货：6月9日ICE美国原糖主力合约收盘价下降0.3美分/磅，至分25.35/磅；郑糖期货主力合约收盘价格7006元/吨，较上一交易日上涨38元/吨。 重要消息： 沐甜科技：巴西5月三周共出口糖120.8万吨，日均出口量为8.63万吨，较上年5月全月的日均出口量7.13万吨增力21%。上年5月全月出口量力156.78万吨。 22/23榨季截至5月31日，印度的食糖产量3224万吨，而去年同期为3519万吨。据上周印度农业部发布的报告，得益于糖厂按时兑付蔗款，今年甘蔗的种植面积更高。目前，甘蔗种植面积为469.8万公顷，高于去年的466.7万公顷。 现货市场：6月9日，广西南宁站台价格7190元/吨；云南昆明市场价6960元/吨；加工糖：福建白玉兰报价7480元/吨。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn
