美国经济数据不佳，黄金筑底回升

周度报告-黄金 美国经济数据不佳，黄金筑底回升 走势评级：黄金：震荡报告日期：2023年6月11日 ★市场综述： 伦敦金涨0.7%至1961美元/盎司。10年期美债收益率升至3.74%，通胀预期2.21%，实际利率回升至1.53%，美元指数跌0.44%至103.6，标普500指数涨0.39%，人民币继续跌0.48%，沪金维持溢价。 金价走势偏强，本周公布的美国经济数据表现不佳，美元指数高位回落后，黄金压力减弱，但美债收益率和实际利率仍在上行，黄金呈现筑底状态。5月美国ISM非制造业PMI从51.9回落至 贵50.3，不及市场预期的52.3，新订单分项从56.1降至52.9，物价分项从59.6回落至56.2，库存指数从47.2回升至58.3，就业分项 金降至49.2，整体表明非制造业需求放缓，物价压力仍处于相对高 属位。Markit服务业PMI终值54.9，自去年12月以来持续温和回 升，ISM非制造业PMI则呈现逐渐下行状态，二者因权重和统计口径的不同有一定的分化，后续预计均指向服务业降温的方向。4月工厂订单环比0.4%，不及预期和前值，核心订单也在收缩，企业端面临需求持续收缩的状态。当周首申人数超预期从23.3万人上升至26.1万人，金融和IT行业裁员人数增加，但数据也包含了假期因素的影响，下周可能回落，续申人数下降至175.7万，说明就业市场还未快速恶化，不至于扭转当前货币政策状态。 美联储处于利率会议前的静默期，欧央行行长拉加德讲话延续鹰派加息基调，澳洲联储超预期加息25bp至4.1%，加拿大央行超预期加息至4.75%，都是基于通胀压力居高不下而采取的加息策略，这意味着当前阶段主要经济体的货币政策很难给出转向的信号，6月利率会议美联储预计按兵不动，给未来继续加息留一个窗口，预计还不会给出降息预期，需要关注美国5月CPI数据，市场预期CPI同比降至4.1%，核心CPI降至5.3%。 ★投资建议： 短期美债收益率存在上行风险，金价在1950美元/盎司附近震荡，波动预计增加，中长期维持看涨观点。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608 投资咨询号：Z0013609 Tel:8621-63325888-1610 Email:ying.xu@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、黄金高频数据周度变化4 2、金融市场相关数据跟踪4 2.1、美国金融市场5 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商6 3、黄金交易层面数据跟踪8 4、周度经济日历9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化4 图表2：美元指数跌0.44%至103.6，美债收益率3.74%5 图表3：标普500上涨0.39%，VIX指数降至13.85 图表4：3个月美债回落、Libor回升，TED利差0.31%5 图表5：油价跌1.8%，美国通胀预期微升至2.21%5 图表6：实际利率回升至1.53%，金价涨0.7%6 图表7：现货商品指数本周微涨6 图表8：发达国家股市多数下跌，标普涨0.39%6 图表9：发展中国家股市多数上涨，上证涨0.04%6 图表10：美债、德债上行，美德利差回落至1.36%7 图表11：英国国债收益率升至4.24%，日债0.43%7 图表12：欧元收涨0.39%，英镑收涨0.95%7 图表13：避险货币日元涨0.37%，瑞郎涨0.64%7 图表14：美元指数跌0.44%至103.6，非美货币多数升值8 图表15：截至5月30日当周黄金投机净多仓微增8 图表16：SPDR黄金ETF持有量微降至932吨8 图表17：人民币继续贬值，沪金维持溢价9 图表18：黄金、白银收涨，金银比回升至80.79 图表19：中国5月金融数据，美联储、欧央行利率会议9 1、黄金高频数据周度变化 图表1：黄金相关高频数据周度变化 指标名称 单位 本周 上周 周度环比变化量 周度环比变化率 内盘基差（现货-期货） 元/克 -1.53 -1.48 -0.05 3.4% 内外期货价差（内-外） 元/克 -0.18 5.49 -5.67 -103.4% 上期所黄金库存 千克 2,739 2,739 0.00 0.0% COMEX黄金库存 盎司 22,912,630 22,872,831 39,798 0.17% SPDRETF持有量 吨 931.76 938.11 -6.35 -0.68% CFTC黄金投机净多仓 手 114,165 107,853 6,312 5.9% 美债收益率 % 3.75 3.69 0.06 1.6% 美元指数 103.56 104.02 -0.46 -0.44% TED利差 % 0.31 0.14 0.16 113.1% 美国10年期盈亏平衡利率 % 2.2095 2.2042 0.0053 0.24% 标普500指数 4,299 4,282 16 0.4% VIX波动率指数 % 13.8 14.6 -0.8 -5.3% 黄金跨市套利交易 7.1 7.2 0.0 -0.6% 美国10年期实际利率 % 1.53 1.49 0.04 2.9% 资料来源：Bloomberg，Wind，东证衍生品研究院 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 图表2：美元指数跌0.44%至103.6，美债收益率3.74%图表3：标普500上涨0.39%，VIX指数降至13.8 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表4：3个月美债回落、Libor回升，TED利差0.31%图表5：油价跌1.8%，美国通胀预期微升至2.21% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表6：实际利率回升至1.53%，金价涨0.7%图表7：现货商品指数本周微涨 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 图表8：发达国家股市多数下跌，标普涨0.39%图表9：发展中国家股市多数上涨，上证涨0.04% 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 图表10：美债、德债上行，美德利差回落至1.36%图表11：英国国债收益率升至4.24%，日债0.43% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表12：欧元收涨0.39%，英镑收涨0.95%图表13：避险货币日元涨0.37%，瑞郎涨0.64% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表14：美元指数跌0.44%至103.6，非美货币多数升值 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 3、黄金交易层面数据跟踪 图表15：截至5月30日当周黄金投机净多仓微增图表16：SPDR黄金ETF持有量微降至932吨 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表17：人民币继续贬值，沪金维持溢价图表18：黄金、白银收涨，金银比回升至80.7 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg 4、周度经济日历 图表19：中国5月金融数据，美联储、欧央行利率会议 日期 重要数据&事件 周一 中国5月社融、信贷、M2等金融数据 周二 欧元区6月ZEW经济景气指数美国5月CPI 周三 欧元区4月工业产出 美国5月PPI 周四 美联储利率会议 中国5月社零、工业增加值欧央行利率会议 美国5月零售销售、当周首申 周五 美国6月密歇根大学消费者信心指数初值 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 东证衍生品研究院 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人：梁爽 电话：8621-63325888-1592 传真：8621-33315862 网址：www.orientfutures.comEmail：research@orientfutures.com