美国经济数据喜忧参半，黄金筑底回升

周度报告-黄金 美国经济数据喜忧参半，黄金筑底回升 走势评级：黄金：看涨报告日期：2022年10月9日 ★市场综述： 伦敦金涨2.1%收于1695美元/盎司。10年期美债收益率升至3.88%，通胀预期升至2.27%，实际利率微降至1.6%，美元指数涨0.6%至112.8，标普500涨1.5%，离岸人民币微跌，国内市场休市。 市场风险偏好在国内假期期间回暖，全球股市普遍反弹，美国经济数据喜忧参半，市场对美联储9月加息75bp的预期左右摇摆。9月ISM美国PMI录得50.9，预期52.2，前值52.8，其中，新订 贵单分项降至47.1，近4个月有3个月低于荣枯线，就业分项降至48.7，库存分项则升至55.5，物价分项温和回落至51.7，制造业需 金求降温，除却汽车行业以外，其他行业的去库存压力增加。9月 属美国ISM服务业PMI从56.9回落至56.7，预期56，物价压力依 旧处于高位，新订单延续扩张，情况好于制造业。疲弱的制造业PMI一度让市场对美联储激进加息的预期降温，但9月非农就业报告显示就业市场仍旧可以支撑美联储的加息政策，新增就业 26.3万人，略高于市场预期的25，前值31.5，主要集中在餐饮住宿与医疗保健行业，其他行业较上月降温，尤其是零售、运输和仓储、金融行业就业人数出现降温，就业市场边际走弱的趋势不改，劳动参与率从62.4%回落至62.3%不及预期，失业率从3.7%回落至3.5%好于预期，工资增速同比5%环比0.3%基本符合预期，就业市场缓慢回落且反应滞后，基本不影响美联储当前的紧缩政策节奏，美联储多位官员发表讲话，基调还是偏鹰派，短期货币政策的目标依旧是抗击通胀，就业市场需要看到失业率持续上升以及工资上涨压力下降，才会扭转美联储的政策方向。 此外，地缘政治风险频发，俄乌局势再度恶化，滞胀局面之下股债双杀局面延续，基本面则逐渐转为利多黄金。 ★投资建议： 黄金在1700美元/盎司附近筑底，投机和配置资金开始重新流入黄金，对金价构成支撑。沪金受益于人民币贬值，建议多头配置。 徐颖FRM资深分析师（外汇/贵金属）从业资格号：F3022608 投资咨询号：Z0013609 Tel:8621-63325888-1610 Email:ying.xu@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、黄金高频数据周度变化4 2、金融市场相关数据跟踪4 2.1、美国金融市场5 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商6 3、黄金交易层面数据跟踪8 4、周度经济日历9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化4 图表2：美元指数涨0.6%至112.8，美债收益率3.88%5 图表3：标普500涨1.5%，VIX指数升至31.45 图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.58%5 图表5：布油涨14.4%，美国通胀预期回升至2.27%5 图表6：实际利率微降至1.61%，金价涨2.1%6 图表7：现货商品指数本周微跌6 图表8：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.5%6 图表9：发展中国家股市多数上涨，A股休市6 图表10：美债、德债回升，美德利差回落至1.69%7 图表11：英国国债收益率回升至4.24%，日债0.25%7 图表12：欧元跌0.59%，英镑跌0.76%7 图表13：避险货币日元跌0.35%，瑞郎跌0.75%7 图表14：美元指数涨0.6%至112.8，非美货币涨跌互现8 图表15：黄金投机仓位转正，多头加仓空头减仓8 图表16：SPDR黄金ETF持有量止跌回升至944吨8 图表17：假期期间人民币微跌，预计内盘溢价延续9 图表18：黄金、白银上涨，金银比回落至84.29 图表19：美国9月CPI、零售销售，中国9月CPI、进出口9 1、黄金高频数据周度变化 图表1：黄金相关高频数据周度变化 指标名称 单位 本周 上周 周度环比变化量 周度环比变化率 频率 内盘基差（现货-期货） 元/克 #N/A -1.14 #N/A #N/A 日度 内外期货价差（内-外） 元/克 #N/A 10.37 #N/A #N/A 日度 上期所黄金库存 千克 #N/A 3,036 #N/A #N/A 日度 COMEX黄金库存 盎司 26,281,877 26,340,451 -58,574 -0.22% 日度 SPDRETF持有量 吨 944.31 939.70 4.61 0.49% 日度 CFTC黄金投机净多仓 手 4,941 -41,300 46,241 -112.0% 周度 美债收益率 % 3.89 3.83 0.06 1.6% 日度 美元指数 112.76 112.15 0.61 0.54% 日度 TED利差 % 0.58 0.51 0.07 13.7% 日度 美国10年期盈亏平衡利率 % 2.2713 2.1545 0.1168 5.42% 日度 标普500指数 3,640 3,586 54 1.5% 日度 VIX波动率指数 % 31.4 31.6 -0.3 -0.8% 日度 黄金跨市套利交易 #N/A 7.3 #N/A #N/A 日度 美国10年期实际利率 % 1.61 1.67 -0.06 -3.8% 日度 资料来源：Bloomberg，Wind，东证衍生品研究院 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 图表2：美元指数涨0.6%至112.8，美债收益率3.88%图表3：标普500涨1.5%，VIX指数升至31.4 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.58%图表5：布油涨14.4%，美国通胀预期回升至2.27% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表6：实际利率微降至1.61%，金价涨2.1%图表7：现货商品指数本周微跌 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 图表8：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.5%图表9：发展中国家股市多数上涨，A股休市 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 图表10：美债、德债回升，美德利差回落至1.69%图表11：英国国债收益率回升至4.24%，日债0.25% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表12：欧元跌0.59%，英镑跌0.76%图表13：避险货币日元跌0.35%，瑞郎跌0.75% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表14：美元指数涨0.6%至112.8，非美货币涨跌互现 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 3、黄金交易层面数据跟踪 图表15：黄金投机仓位转正，多头加仓空头减仓图表16：SPDR黄金ETF持有量止跌回升至944吨 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表17：假期期间人民币微跌，预计内盘溢价延续图表18：黄金、白银上涨，金银比回落至84.2 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg 4、周度经济日历 图表19：美国9月CPI、零售销售，中国9月CPI、进出口 日期 重要数据&事件 周一 欧元区10月Sentix投资者信心指数 周二 美国9月NFIB小型企业信心指数 周三 美国9月PPI 欧元区8月工业产出 周四 美国9月CPI美联储9月利率会议纪要 周五 中国9月CPI、进出口数据 美国9月零售销售、10月密歇根大学消费者信心指数初值 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。 东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本金23亿元人民币，员工近600人。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和上海国际能源交易中心会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 东证期货以上海为总部所在地，在大连、长沙、北京、上海、郑州、太原、常州、广州、青岛、宁波、深圳、杭州、西安、厦门、成都、东营、天津、哈尔滨、南宁、重庆、苏州、南通、泉州、汕头、沈阳、无锡、济南等地共设有33家营业部，并在北京、上海、广州、深圳多个经济发达地区拥有134个证券IB分支网点，未来东证期货将形成立足上海、辐射全国的经营网络。 自2008年成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持市场化、国际化、集团化的发展道路，打造以衍生品风险管理为核心，具有研究和技术两大核心竞争力，为客户提供综合财富管理平台的一流衍生品服务商。 分析师承诺 徐颖 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 东证衍生品研究院 地址：上