通信行业周报：液冷规模化发展加速，5G无线主设备大单落地

2023年06月10日 行业研究●证券研究报告 通信 行业周报 液冷规模化发展加速，5G无线主设备大单落地投资要点1.三大运营商：目标2025年50%以上数据中心项目应用液冷技术。6月5日，在第31届中国国际信息通信展览会“算力创新发展高峰论坛”上，中国移动、中国电信、中国联通三家基础电信运营企业邀请液冷产业链的相关代表企业共同面向业界发布了《电信运营商液冷技术白皮书》。《白皮书》提出三年发展愿景，三大运营商将于2023年开展技术验证；2024年开展规模测试，新建项目10%规模试点液冷技术；2025年开展规模应用，50%以上项目应用液冷技术，共同推进形成标准统一、生态完善、成本最优、规模应用的高质量发展格局。据《白皮书》介绍，2023年中国移动在呼和浩特数据中心国家发改委绿色节能示范项目以及智算中心项目中启动液冷规模试点；中国电信2023年计划在京津冀数据中心实施30个液冷服务器机柜，计划在安徽建设3列，每列7台36KW冷板式液冷机柜，预留8台40KW浸没式液冷机柜，在广州开展1个冷板式液冷服务器项目。建议重点关注数据中心液冷板块公司英维克、佳力图、申菱环境、同飞股份。2.中国数字化转型支出增速位于全球前列。6月9日，V1版IDC《全球数字化转型支出指南》数据显示，2022年全球数字化转型投资规模超过1.5万亿美元，并有望在2026年迈过3万亿美元大关，到2026年，中国数字化转型支出规模预计超过6,000亿美元，五年复合增长率将达到17.9%，增速位于全球前列。在中国数字化转型支出中硬件支出在五年预测中占比最大，未来五年接近五成投资份额将流向硬件市场。此外，软件市场增长最高。2021-2026年软件市场五年复合增长率（CAGR）超过20%，增速超过数字化转型整体增速的30%。从最终用户的角度来看，制造和政府等行业仍是数字化转型的的支出主体，二者支出规模合计占比超过四成。其中，机器制造和自主操作为制造行业数字化转型投资较高的应用场景。除此之外，通过使用互联网和云原生技术来搭建自身业务系统等数字化技术赋能传统产业转型升级，零售企业将不断加大数字化转型投入以实现全面数字化转型。IDC数据显示，未来五年零售行业增长率高达22.0%， 其数字化转型进程领先行业发展。建议重点关注云计算及服务器板块公司浪潮信息、优刻得、工业富联、奥飞数据。 3.中国移动5G无线主设备超77亿大单落地。6月10日，备受业界关注的中国移动2023年至2024年5G无线主设备集中采购项目公示了中标候选人。从网络用频角度来看，本轮集采分为2.6GHz/4.9GHz，以及700M两个项目。其中，2.6GHz/4.9GHz5G无线主设备采购规模约为6.38万站，分为两个标包；5G700MHz宏基站采购规模约为23141站，分为三个标包。从中标情况来看，华为在所有标包中均取得了超过50%+的份额，中兴通讯紧随其后，爱立信、诺基亚贝尔、大唐移动也都有所斩获。从中标金额来看，据C114粗略测算，华为中标金额接近41亿元，中兴通讯中标金额超过20.7亿元，爱立信中标金额超过 6.3亿元，大唐移动中标金额接近5.5亿元，诺基亚贝尔中标金额超过4亿元。2.6GHz/4.9GHz频段招标情况，在中国移动此次5G基站集采中， 投资评级领先大市-A维持首选股票评级600941.SH中国移动增持-B300308.SZ中际旭创增持-B300738.SZ奥飞数据增持-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益14.0415.851.15绝对收益9.311.2543.03 分析师李宏涛 SAC执业证书编号：S0910523030003lihongtao1@huajinsc.cn 相关报告 2.6GHz/4.9GHz频段设备是MassiveMIMO基站，因其容量优势大和价格昂贵，一般是备受关注的大标包。标包1，共计39099站。第一中标候选人为华为，份额50.04%；第二中标候选人中兴通讯，份额23.35%；第三中标候选人爱立信，份额16.33%；第四中标候选人诺基亚贝尔，份额10.28%。华为投标报价 37.62亿元；中兴通讯投标报价37.60亿元，爱立信报价36.78亿元，诺基亚贝尔投标报价33.73亿元。标包2，共计24740站。第一中标候选人华为，份额50.03%；第二中标候选人中兴通讯，份额26.22%；第三中标候选人大唐移动，份额23.75%。其中，华为投标报价23.81亿元，中兴通讯投标报价23.80亿元，大唐移动投标报价20.70亿元。建议重点关注主设备板块公司中兴通讯、紫光股份、烽火通信、信科移动。 投资组合 本周关注：中国移动、中际旭创、华工科技、紫光股份、紫光国微、中国电信、中兴通讯、奥飞数据、英维克、申菱环境、佳力图； 长期关注：运营商：中国移动、中国电信；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙、恒宝股份；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、奥飞数据；液冷：申菱环境、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信；海上风电：中天科技；工业互联网：东土科技、飞力达。 风险提示 运营商集采进度不及预期、上游芯片受控影响产品交付、企业经营成本上升。 内容目录 一、投资策略4 二、行情回顾5 三、行业要闻7 （一）运营商板块7 （二）主设备板块8 （三）光通信板块9 （四）物联网板块12 （五）智能终端板块13 （六）数据中心板块15 （七）工业互联网板块17 四、上市公司公告18 五、大小非解禁、大宗交易20 六、风险提示21 图表目录 表1：市场表现比较6 表2：上周通信行业涨跌幅榜7 表3：本周大小非解禁一览20 表4：本周大宗交易一览21 一、投资策略 1、三大运营商：目标2025年50%以上数据中心项目应用液冷技术 6月5日，在第31届中国国际信息通信展览会“算力创新发展高峰论坛”上，中国移动、中国电信、中国联通三家基础电信运营企业邀请液冷产业链的相关代表企业共同面向业界发布了 《电信运营商液冷技术白皮书》。《白皮书》提出三年发展愿景，三大运营商将于2023年开展技术验证；2024年开展规模测试，新建项目10%规模试点液冷技术；2025年开展规模应用，50%以上项目应用液冷技术，共同推进形成标准统一、生态完善、成本最优、规模应用的高质量发展格局。《白皮书》指出，液冷技术发展推广面临三方面挑战。一是液冷产业生态尚不成熟。目前业内尚无服务器与机柜统一接口规范标准，机柜与服务器深度耦合，各家服务器设备、冷却液、制冷管路、供配电等产品形态各异，不同厂家产品接口不同、不能互相兼容，势必限制竞争，影响产业高质量发展。二是液冷系统架构尚在演进。当前业内液冷系统架构不同，制冷与供电存在分布式、集中式不同架构；部分厂家服务器已演进为高温服务器，可减配冷水机组，进一步简化冷源架构，促进降本增效。三是液冷系统成本仍较高。与传统风冷产品比较，液冷仍存在初期投资高、全生命周期成本高等问题，影响产品的规模应用与推广。《白皮书》具体提出三年发展愿景：2023年开展技术验证，引领形成解耦标准，推动主流厂家解耦液冷产品研发完成，充分验证液冷技术性能，降低PUE，储备规划、建设与维护等技术能力；2024年开展规模测试，新建项目10%规模试点液冷技术，推进液冷机柜与服务器解耦，促进竞争，推进产业生态成熟，降低全生命周期成本；至2025年，开展规模应用，50%以上项目实现液冷技术规模应用，共同推进形成标准统一、生态完善、成本最优、规模应用的高质量发展格局。据《白皮书》介绍，2023年中国移动在呼和浩特数据中心国家发改委绿色节能示范项目以及智算中心项目中启动液冷规模试点；中国电信2023年计划在京津冀数据中心实施30个液冷服务器机柜，计划在安徽建设3列，每列7台36KW冷板式液冷机柜，预留8台40KW浸没式液冷机柜，在广州开展1个冷板式液冷服务器项目。建议重点关注数据中心液冷板块公司英维克、佳力图、申菱环境、同飞股份。 （中国证券报） 2、中国数字化转型支出增速位于全球前列 6月9日，V1版IDC《全球数字化转型支出指南》数据显示，2022年全球数字化转型投资规模超过1.5万亿美元，并有望在2026年迈过3万亿美元大关，2021-2026年五年复合增长率 （CAGR）约为16.7%。随着全球数字化转型市场蓬勃发展，云计算、人工智能、大数据、5G等技术的应用范围不断扩大，全球企业的数字化转型已经来到了持续发展阶段，这也促使了企业不断加大其在数字化转型的投入。聚焦中国市场，伴随着《数字中国建设整体布局规划》等利好政策的扶持，各行各业的终端用户对于数字化转型的需求不断增加，中国的数字化转型市场将保持高速增长态势。IDC最新数据显示，到2026年，中国数字化转型支出规模预计超过6,000亿美元，五年复合增长率将达到17.9%，增速位于全球前列。在中国数字化转型支出中硬件支出在五年预测中占比最大，未来五年接近五成投资份额将流向硬件市场。此外，软件市场增长最高。2021-2026年软件市场五年复合增长率（CAGR）超过20%，增速超过数字化转型整体增速的 30%。在部署模式上，云计算是实现数字化目标和支持混合工作模式的关键技术，加强云相关 （Cloud-Related）市场数字化投入已成为主要趋势。2021年云相关市场支出占数字化转型整体支出的12.7%，2026年占比将接近20%，2021-2026年复合增长率（CAGR）达到27.9%。从最终用户的角度来看，制造和政府等行业仍是数字化转型的的支出主体，二者支出规模合计占比超过四成。其中，机器制造（RoboticManufacturing）和自主操作（AutonomicOperations）为制造行业数字化转型投资较高的应用场景。除此之外，通过使用互联网和云原生技术来搭建自身业务系统等数字化技术赋能传统产业转型升级，零售企业将不断加大数字化转型投入以实现全面数字化转型。IDC数据显示，未来五年零售行业增长率高达22.0%，其数字化转型进程领先行业发展。建议重点关注云计算及服务器板块公司浪潮信息、优刻得、工业富联、奥飞数据。（“IDC咨询”公众号） 3、中国移动5G无线主设备超77亿大单落地 6月10日消息备受业界关注的中国移动2023年至2024年5G无线主设备集中采购项目公示了中标候选人。从网络用频角度来看，本轮集采分为2.6GHz/4.9GHz，以及700M两个项目。其中，2.6GHz/4.9GHz5G无线主设备采购规模约为6.38万站，分为两个标包；5G700MHz宏基站采购规模约为23141站，分为三个标包。从中标情况来看，华为在所有标包中均取得了超过50%+的份额，中兴通讯紧随其后，爱立信、诺基亚贝尔、大唐移动也都有所斩获。从中标金额来看，据C114粗略测算，华为中标金额接近41亿元，中兴通讯中标金额超过20.7亿元，爱立信中标金额超过6.3亿元，大唐移动中标金额接近5.5亿元，诺基亚贝尔中标金额超过4亿元。2.6GHz/4.9GHz频段招标情况，在中国移动此次5G基站集采中，2.6GHz/4.9GHz频段设备是MassiveMIMO基站，因其容量优势大和价格昂贵，一般是备受关注的大标包。标包1，共计39099站。第一中标候选人为华为，份额50.04%；第二中标候选人中兴通讯，份额23.35%；第三中标候选人爱立信，份额16.33%；第四中标候选人诺基亚贝尔，份额10.28%。华为投标报价37.62亿元（不含税，下同）；中兴通讯投标报价37.60亿元，爱立信报价36.78亿元，诺基亚贝尔投标报价33.73亿元。标包2，共计24740站。第一中标候选人华为，份额50.03%；第二中标候选人中兴通讯，份额26.22%；第三中标候选人大唐移动，份额23.75%。其中，华为投标报价23.81亿元，中兴通讯投标报价23.80亿元，大唐移动投标报价20.70亿元。建议重点关注主设备板块公司中兴通讯、紫光股份、烽火通信、信科移