【能源】日报-2023-06-08

【动力煤】煤及褐煤进口持续大幅增长动力煤价格企稳 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年“中国煤炭消费量为30.3亿吨标煤，煤炭产量为32亿吨标煤，煤炭进口量为2亿吨标煤。可见2022年中国煤炭产量和进口量总和远超消费量，煤炭库存完全可以重新恢复到不低于30天的用量。而电站、煤矿和主要的渤海湾港口的煤炭库存确实分别同比增长6%、26.7%和7.5%。”的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加5月份煤及褐煤进口3958.4万吨同比增长89.6%，1-5月份累计进口煤及褐煤18205.90万吨，同比增长89.60%；哈尔乌素露天煤矿前五月累计完成商品煤1309万吨。 截至5月31日沿海六大电厂日耗74.9万吨，周环比上升1.2万吨/天，平均可用天数19.2天，周环比减少0.1天存煤1435.1万吨，同比增长261.5万吨增长22.28%；6月1日，沿海八省煤炭库存3734.3吨，周增加149.3万吨，库存可用天数20.1天；沿海八省+内陆17省终端用户日耗煤519.9万吨，周环比增加19.4万吨，库存11971万吨，环比增加18万吨，平均可用天数22.14天，周环比下降0.95天。 二、期货行情回顾 截至6月8日收盘主力合约ZC2309合约及其他合约均无成交。 截至6月7日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为831元/吨、794元/吨、702元/吨和610元/吨，较6月5日报价相比分别上涨9元/吨、9元/吨、7元/吨和8元/吨。 三、煤炭行业要闻 1.哈尔乌素露天煤矿前五月累计完成商品煤1309万吨 6月7日准能集团信息显示：今年以来，哈尔乌素露天煤矿坚决贯彻落实国家能源集团“41663”总体工作方针、准能集团“1217”发展规划，克服征地受限、剥离欠量、采空区制约等困难，充分做精煤炭主业，以煤炭保能源安全，开足马力生产实现生产目标。1-5月份，累计完成商品煤1309万吨，超去年同期112.7万吨，创历史同期最高水平。 2.5月份煤及褐煤进口3958.4万吨同比增长89.6% 6月8日国家海关总署信息显示：2023年5月份中国煤及褐煤进口3958.40万吨，同比增长92.60%；1-5月份累计进口煤及褐煤18205.90 万吨，同比增长89.60%。 3.国际主要港口动力煤价格延续跌势 6月8日中国煤炭市场网消息显示：截止6月2日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为130.8美元/吨，较截止5月26日的149美元/吨下降 18.2美元/吨，降幅为12.2%。南非理查兹港动力煤价格指数为101.3美元/吨，较截止5月26日的105.7美元/吨下降4.4美元/吨，降幅为4.2%。欧洲三港动力煤到岸价下降至110美元/吨以下，较截止5月26日的价格下降超0.5美元/吨。 【原油】美国炼厂产能利用率上行支撑油价 张明月 摘要： 美国能源信息署（EIA）发布短期能源展望显示：因OPEC延长减产和沙特在7月额外减产，EIA下调对2024年全球原油产量的预期，同时认为全球原油库存可能在2023年3季度开始下行，库存的下行将支撑油价。同日，EIA周报显示，上周美国原油库存意外下降，因炼厂在阵亡将士纪念日假期期间加紧炼油，产能利用率达到2019年以来最高水平。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.EIA短期能源展望 美国能源信息署（EIA）发布短期能源展望显示：因OPEC延长减产和沙特在7月额外减产，EIA下调对2024年全球原油产量的预期，同时认为全球原油库存可能在2023年3季度开始下行，库存的下行将支撑油价，EIA上调Brent油价预期。 产量方面，由于6月4日OPEC+宣布将额外减产延续至2024年，沙特宣布额外7月减产100万桶/日，EIA本月下调了对2024年全球原油产量的预期。EIA同时指出，尽管OPEC+宣布延长减产，但是由于非OPEC国家产量的上升，他们预计全球原油产量在2023年和2024年将分别增加150万桶/日和130万桶/日。OPEC国家原油产量将在2023年减少60万桶/日，在2024年增长30万桶/日，低于上个月EIA预计OPEC2024年产量将增长60万桶/日。 价格方面，EIA预计由于OPEC的减产，全球原油库存可能下行，进而导致油价的上行。EIA表示，尽管国际原油价格在5月因为经济因素对原油需求预期的限制持续走弱，EIA预期国际原油库存将在2023年三季度到2024年三季度持续下降。基于以上考虑，EIA将预期Brent原油在2023年下半年的均价上调1美元/桶至79美元/桶，将2024年的均价预期上调9美元/桶至84美元/桶。 EIA同时指出，全球经济依然面临高度不确定性，这将对原油需求形成重大影响。EIA预计全球原油需求将在2023和2024年分别增长160万桶/日和170万桶/日。 2.EIA周报：原油库存意外减少 美国能源信息署(EIA)6月7日表示，上周美国原油库存意外下降，因炼厂在阵亡将士纪念日假期期间加紧炼油，产能利用率达到2019年以来最高水平。 EIA称，截至6月2日当周，原油库存减少45.1万桶，路透调查中分析师预期为增加100万桶。汽油和柴油库存在此期间有所上升，但仍低于去年的库存水平。汽油库存增加270万桶，分析师预期为增加88万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加近510万桶，预期为增加130万桶。数据还显示，美国原油净进口量增加160万桶/日。 原油库存的意外下行主要原因为炼厂加工量上行：美国上周炼厂炼油量急升48.2万桶/日，产能利用率上升2.7个百分点，至2019年8月以来的最高水平。瑞穗能源期货主管BobYawger表示：“炼厂一定意识到，从现在开始，需求将相当不错，因此，这将会导致原油库存减少。” 数据来源：EIA，英大期货 三、观点总结 总体来看，今年以来国际原油价格呈现大幅震荡，震荡区间不断下移的格局，尽管沙特宣布减产100万桶/日的决定短期内支撑原油价格上行，沙特阿美超预期上调7月原油官方售价表明其支撑油价的决心，但是美国能源部长表示将与产油国和消费国合作确保降低价格，油价上方仍面临较大压力：首先是需求方，在欧美央行紧货币、通胀风险仍在、银行业动荡仍是隐患等因素的作用下世界主要经济体欧美的经济下行压力加 大，宏观经济的压力对欧美几年的需求旺季产生的冲击仍是未知数；中国方面，市场对于中国需求复苏抱有较为乐观的预期，但是目前来看中国需求增长斜率依然较缓，原油需求在今年出行季能否达到预期仍不确定性较大。其次是供给方面，尽管沙特减产挺价的意愿较足，但是OPEC+其他成员国能否落实减产仍需观察。尽管原油上行面临较大压力，但是由于从去年10月份开始OPEC+方面即开始主动预期管理以维持原油市场稳定，因此油价出现大幅下行的可能性相对较低。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547 张明月 F3080273 Z0018558