有色行业周报：铜矿加工费持续回升 铜价存下行压力

有色行业周报：铜矿加工费持续回升铜价存下行压力 有色金属|行业简评报告|2023.05.28 评级：看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.2有色金属 沪深300 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 25-May 14-Mar 1-Jan 21-Oct 10-Aug 30-May 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：美元指数回升有色承压铝持续去库料偏强运行 有色行业周报：宏观忧虑及供给向好铜价快速下跌 镁建筑模板：兼具经济性及高性能需求元年开启 核心观点 铜矿加工费持续回升铜价存下行压力 美国债务协议初步达成，市场风险偏好整体料回升，短期提振有色。美国4月核心PCE同比增长4.7%，超预期及前值，美元料保持强势运行。1）铝：近期供给保持相对稳定，云南地区暂未复产维持低开工率。房地产市场向上弹性不佳，汽车降价潮影响虽减弱但市场暂未迎来明显好转，需求不佳仍是抑制铝价上行的主要因素。电解铝市场延续去库存态势，对铝价形成支持。预计铝价维持震荡走势。2）铜：铜精矿加工费继续提升，进口现货TC已高于年度长单TC；原料供应充足下预计电解铜产量保持高水平。由于精废价差收窄，精铜制杆需求提升，但终端消费整体表现一般。基本面支撑不足，铜价存下行压力。 供需双方博弈锂盐价格涨势放缓 本周锂盐价格延续上涨但涨势放缓，电池级碳酸锂价格逼近30万元/吨。目前来看，碳酸锂及氢氧化锂工厂库存虽有所回落，但仍处于高位，市场仍然呈现供应充足状态。同时，锂盐价格经历近一个多月来的持续上涨后，供需双方情绪转向博弈阶段，短期走势料震荡反复。 需求疲软&高库存镁价上行乏力 本周镁价再度走低，5月25日主流地区镁均价23100元/吨。府谷地区兰炭企业整改继续进行，企业陆续停产，供给端对镁价仍有支撑，但需求不佳及高库存下，镁价上行乏力。 美国4月核心PCE超预期金价短期料承压 本周美元继续走强，贵金属价格承压运行。美国4月核心PCE同比增长4.7%，超预期及前值，数据倾向于支持美联储6月加息，且年内启动降息预期降温，支撑美元走强，金价偏弱运行。长期来看，美联储处于加息尾部，维持看多金价观点。 风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告2 3有色金属数据库5 3.1工业金属数据库5 3.2小金属数据库9 3.3贵金属数据库16 4风险提示16 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2023.5.22-2023.5.26）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）6 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）6 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）6 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）6 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）6 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）6 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）7 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）7 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）7 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）7 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）7 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）7 图14电解铝三大交易所库存（吨）8 图15电解铝社会库存（万吨）8 图16电解铝开工率（%）8 图17电解铝产量（万吨）8 图18电解铜三大交易所库存（吨）9 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）9 图20铜冶炼开工率（%）9 图21电解铜产量（万吨）9 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）11 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）11 图24碳酸锂工厂库存（吨）11 图25氢氧化锂工厂库存（吨）11 图26碳酸锂产量（吨）、开工率12 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率12 图28国内电解钴价格（万元/吨）12 图29MB钴价格（美元/磅）12 图30钴中间品价格（万元/吨）13 图31硫酸钴价格（万元/吨）13 图32硫酸镍价格（元/吨）13 图33硫酸镍产量（吨）、开工率13 图34镁锭价格（元/吨）14 图35镁锭生产成本及吨毛利（元/吨）14 图36镁锭月度产量（万吨）14 图37镁合金月度产量（吨）14 图38金属镨钕价格（万元/吨）15 图39氧化镨钕价格（万元/吨）15 图40氧化镝价格（元/千克）15 图41氧化铽价格（元/千克）15 图42氧化镧价格（万元/吨）15 图43氧化铈价格（万元/吨）15 图44伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数16 图45COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）16 图46COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）16 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2023.5.22-2023.5.26)1 表2涨幅前五个股(2023.5.22-2023.5.26)2 表3跌幅前五个股(2023.5.22-2023.5.26)2 表4工业金属价格(2023.5.22-2023.5.26)5 表5小金属价格(元/吨，2023.5.22-2023.5.26)9 1有色板块行情一览 本周大盘跌幅为-2.16%，有色板块整体跌幅为-3.06%，相对大盘收益为-0.90%。贵金属(中信)、铜(中信)、铝(中信)、铅锌(中信)、镍钴锡锑(中信)、钨(中信)、锂(中信)、其他稀有金属(中信)、分别下跌-1.03%、-2.42%、-2.46%、-3.36%、-4.09%、-0.82%、-7.19%、-2.85%。 图1本周各板块涨幅（%，2023.5.22-2023.5.26） 0.00.10.10.20.2 0.5 -0.8 -0.5 -1.4-1.3-1.1-1.1-1.1 -1.9-1.9-1.9-1.8-1.7-1.6 -2.6-2.5 -3.4-3.1-3.1-3.0-3.0 -3.8-3.8-3.7 -6.5 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 煤建综非炭筑合银 金行 融金融 房银有地行色产金 属 传石交农媒油通林石运牧 化输渔 国商钢防贸铁军零 工售 消纺建轻家费织材工电者服制 服装造务 计食电基算品力础机饮设化料备工 及新能源 综医通 合药信 电汽机电子车械力 及公用事业 资料来源：Wind，首创证券 表1子板块涨跌幅情况(2023.5.22-2023.5.26) 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005106.WI 贵金属(中信) -1.03 10.16 17.75 CI005214.WI 铜(中信) -2.42 2.13 -0.02 CI005218.WI 铝(中信) -2.46 -2.56 -4.57 CI005215.WI 铅锌(中信) -3.36 5.77 5.02 CI005400.WI 镍钴锡锑(中信) -4.09 -12.47 -26.91 CI005401.WI 钨(中信) -0.82 -8.05 -1.00 CI005402.WI 锂(中信) -7.19 -11.69 -28.84 CI005403.WI 其他稀有金属(中信) -2.85 1.25 -0.77 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，*ST园城、铂科新材、宜安科技、万邦德、悦安新材领涨；*ST园城上涨16.48%，收于10.25元/股；铂科新材上涨6.45%，收于100元/股；宜安科技上涨3.19%，收于6.46元/股；万邦德上涨2.37%，收于7.79元/股；悦安新材上涨2.03%，收于43.30元/股。相关个股标的中，中色股份、中矿资源、融捷股份、赣锋锂 业、株冶集团领跌；中色股份下跌-10.77%，收于4.64元/股；中矿资源下跌-8.90%，收于73.94元/股；融捷股份下跌-8.50%，收于66.89元/股；赣锋锂业下跌-8.15%，收于 涨幅排名 代码 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 1 600766.SH *ST园城 10.25 16.48 -3683.60 0.00 2 300811.SZ 铂科新材 100.00 6.45 48.54 2.06 3 300328.SZ 宜安科技 6.46 3.19 -779.63 -0.01 4 002082.SZ 万邦德 7.79 2.37 49.94 0.16 5 688786.SH 悦安新材 43.30 2.03 41.95 1.03 61.55元/股；株冶集团下跌-7.54%，收于7.73元/股。表2涨幅前五个股(2023.5.22-2023.5.26) 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2023.5.22-2023.5.26) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 000758.SZ 中色股份 4.64 -10.77 69.16 0.07 2 002738.SZ 中矿资源 73.94 -8.90 10.42 7.10 3 002192.SZ 融捷股份 66.89 -8.50 7.73 8.66 4 002460.SZ 赣锋锂业 61.55 -8.15 6.41 9.61 5 600961.SH 株冶集团 7.73 -7.54 51.05 0.15 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【2023年4月金属硅出口量环比同比均减少】海关数据显示，2023年4月中国金属硅出口量为4.5万吨，环比减少7%，同比减少18%。2023年1-4月金属硅累计出口量 19.16万吨，同比减少18%。来源：SMM 【Antofagasta旗下Centinela铜矿决定延长谈判以避免产出中断】外电5月22日消息，智利矿业公司安托法加斯塔(Antofagasta)旗下Centinela铜矿的矿监工会周一表示，决定延长谈判以避免罢工。工会在一份声明中表示，该公司提出了一个更好的新提议，这导致工会领导人推迟罢工，转而与工会成员讨论该提议。工会表示，谈判将延长至周二和周三。工会成员在5月中旬拒绝矿业公司此前的提议，并于上周开始与政府进行调解。根据智利国家铜业委员会（Cochilco）数据，2022年Centinela铜矿生产247,600吨铜。来源：SMM 【厄瓜多尔、哥伦比亚和秘鲁正推进铜和黄金等矿产资源开发】外电5月22日消息，尽管南美洲地缘政治风险正在增加，但厄瓜多尔、哥伦比亚和秘鲁仍然是富矿的热点地区，具有优秀的新发现潜力。来源：SMM 【尽管6月即将实施出口禁令印尼仍将允许铜、铁矿石等五种原矿的出口】外电5月24日消息，印尼矿业部长周三告诉议会，尽管出口禁令将于6月开始执行，但印尼将允许一些原矿的出口继续进行。这个资源丰富的国家曾计划禁止所有金属矿石的出口，以鼓励对国内加工行业的投资。不过能源暨矿产资源部长ArifinTasrif表示，将允许铜、 铁矿石、铅、锌和铜精矿阳极泥的出口，直到冶炼厂准备好处理这些材料为止；许多冶炼厂受疫情影响而进度落后。来源：SMM 【罗马资源公司BisieNorthTin项目发现大量锡矿床】加拿大矿产勘探公司罗马资源有限公司宣布，在位于刚果民主共和国（DRC）东部地区的NorthKivu省WalikaleTerritory的BisieNorthTin项目中发现了大量锡矿床。该公司的初步化验结果来自MontAgoma矿区（位于Mpama北部和南部矿床的沿线）的前四个钻孔，化验目的是检查一个主要硫化物矿床东南部的矿化情况，该区域与许多富锡区相交。结果表明，这些含锡区在更深的层次上品位提高（从11.25米的品位为0.51%的锡矿到1米的品位为1.3%的锡矿），规模扩大，并向东南方延伸。来源：SMM 【马里马卡铜业：智利马里马卡氧化矿资源量大幅增长】马里马卡铜业公司（MarimacaCop