电子行业简评报告：美光在华销售遇阻加速存储国产化替代

美光在华销售遇阻加速存储国产化替代 电子|行业简评报告|2023.05.21 评级：看好 何立中 电子行业首席分析师 SAC执证编号：S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 0.2 电子 沪深300 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 18-May 7-Mar 25-Dec 14-Oct 3-Aug 23-May 资料来源：聚源数据 相关研究 电子：晶圆代工厂中芯国际看到存储回暖迹象 电子行业：Q1手机出货跌幅收窄，补库需求将拉动模拟IC增长 电子行业：机器视觉行业高增速，奥普特营收保持快速增长 核心观点 美光公司在华销售的产品未通过网络安全审查。 5月21日，国家互联网信息办公室发布消息：美光公司在华销售的产品未通过网络安全审查。美光公司产品存在较严重网络安全问题隐患，对我国关键信息基础设施供应链造成重大安全风险，影响我国国家安全。为此，网络安全审查办公室依法作出不予通过网络安全审查的结论。按照《网络安全法》等法律法规，我国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品。此次对美光公司产品进行网络安全审查，目的是防范产品网络安全问题危害国家关键信息基础设施安全，是维护国家安全的必要措施。中国坚定推进高水平对外开放，只要遵守中国法律法规要求，欢迎各国企业、各类平台产品服务进入中国市场。 4月IC产量出现16个月来的首次月度增长。 2023年4月国内IC产量281亿块，同比增长3.8%，今年3月同比下 降3%。2023年4月是自2022年1月以来首次实现月度同比正增长。 存储看到回暖迹象，手机、WiFi、互联等领域的急单正在回来。 中芯国际在一季报的业绩交流会表示嵌入式非易失性存储器，norflash、nandflash，看到回暖迹象，收入环比增长超过2成。 美光公司在华销售遇阻、国内代工厂看到存储回暖，双利好存储板块。2022财年美光公司在华收入227亿元，占美光总收入10.67%，同比增长35%。美光在华销售遇阻，国内存储器厂商将会有更多机会进入下游客户的供应链体系，有望加速存储的国产化替代。 电子板块行情弱于大盘 5月15日至5月19日，上证指数上涨0.34%，中信电子板块上涨 4.93%。年初至今，上证指数上涨6.29%，中信电子板块上涨10.3%。 电子各细分行业涨幅 5月15日至5月19日，电子细分行业均有上涨，其中消费电子设备、集成电路、半导体材料涨幅靠前。 个股涨跌幅：A股 5月15日至5月19日，电子行业涨幅前五的公司分别为奥比中光、清越科技、联特科技、德明利、恒烁股份，分别上涨41.65%、39.16%、32.77%、30.34%、27.20%。5月15日至5月19日，海外主要电子行业涨幅前五的公司分别为西部数据、迈威尔科技、美光科技、拉姆研究(LAMRESEARCH)、超威半导体(AMD)，分别上涨16.02%、13.31%、11.9%、11.72%和11.09%。 投资建议：推荐关注以存储板块为主的半导体行情：东芯股份、兆易创新、北京君正、聚辰股份、奥比中光、凌云光、乐鑫科技。 风险提示：下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期。 1美光公司在华销售的产品未通过网络安全审查 5月21日，国家互联网信息办公室发布消息：美光公司在华销售的产品未通过网络安全审查。美光公司产品存在较严重网络安全问题隐患，对我国关键信息基础设施供应链造成重大安全风险，影响我国国家安全。为此，网络安全审查办公室依法作出不予通过网络安全审查的结论。按照《网络安全法》等法律法规，我国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品。 此次对美光公司产品进行网络安全审查，目的是防范产品网络安全问题危害国家关键信息基础设施安全，是维护国家安全的必要措施。中国坚定推进高水平对外开放，只要遵守中国法律法规要求，欢迎各国企业、各类平台产品服务进入中国市场。 24月IC产量出现16个月来的首次月度增长 2023年4月国内IC产量281亿块，同比增长3.8%，今年3月同比下降3%。2023 年4月是自2022年1月以来首次实现月度同比正增长。 图1中国集成电路当月产量同比 资料来源：Wind，首创证券 3周报数据 3.1电子指数走势 5月15日至5月19日，上证指数上涨0.34%，中信电子板块上涨4.93%。年初至今，上证指数上涨6.29%，中信电子板块上涨10.3%。 图25月15日至5月19日电子指数走势图3年初至今电子指数走势 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 3.2A股各个行业涨跌幅 5月15日至5月19日，费城半导体指数上涨7.76%，中信电子板块上涨4.93%。年初至今，费城半导体指数上涨26.51%，中信电子板块上涨10.3%。 图45月15日至5月19日A股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图5年初至今A股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 3.3电子各细分行业涨跌幅 5月15日至5月19日，电子细分行业均有上涨，其中消费电子设备、集成电路、半导体材料涨幅靠前。 图65月15日至5月19日电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图7年初至今电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 3.4个股涨跌幅：A股 5月15日至5月19日，电子行业涨幅前五的公司分别为奥比中光、清越科技、联特科技、德明利、恒烁股份，分别上涨41.65%、39.16%、32.77%、30.34%、27.20%。 表15月15日至5月19日涨幅前20名的公司 公司名称 上周涨跌幅 本年涨跌幅 市值（亿元） PE（TTM） 奥比中光 41.65% 82.92% 157.68 -53.09 清越科技 39.16% 96.48% 80.28 128.34 联特科技 32.77% 463.00% 153.76 134.56 德明利 30.34% 58.22% 67.31 1,516.96 恒烁股份 27.20% 89.95% 59.66 -261.10 锦富技术 25.94% 25.57% 47.81 -17.78 聚辰股份 24.70% -22.43% 94.91 29.85 智动力 24.67% -5.67% 30.07 -9.64 天禄科技 23.18% 53.14% 25.65 229.75 长光华芯 21.95% 7.60% 141.16 151.61 汇成股份 21.92% 32.03% 115.63 74.66 合力泰 21.65% 38.82% 110.32 -2.97 艾比森 19.56% 148.98% 77.74 29.60 美格智能 19.36% 20.16% 83.88 69.12 佰维存储 19.29% 390.22% 338.80 -481.31 全志科技 18.99% 57.54% 201.14 216.81 易天股份 18.39% 6.38% 28.44 107.41 长川科技 18.12% 5.16% 285.00 85.65 东芯股份 16.72% 40.81% 162.97 397.98 晶合集成 16.70% 10.42% 440.15 31.27 资料来源：Wind，首创证券 表25月15日至5月19日跌幅前20名的公司 公司名称 上周涨跌幅 本年涨跌幅 市值（亿元） PE（TTM） ST恒久 -22.6% -1.5% 19.0 -96.6 ST宇顺 -14.5% -37.4% 12.1 -42.7 罗普特 -10.5% 35.0% 26.2 -12.7 国光电器 -9.0% 45.4% 84.4 47.0 实益达 -6.9% -0.5% 42.2 29.3 聚飞光电 -4.6% 42.6% 75.0 38.7 沪电股份 -3.7% 62.5% 366.2 27.9 光峰科技 -3.6% -16.0% 95.4 82.8 海航科技 -3.1% 9.0% 70.1 55.3 声迅股份 -3.0% 11.2% 23.9 95.2 中微公司 -2.9% 67.0% 1011.7 76.2 圣邦股份 -2.9% -31.8% 421.7 65.5 华岭股份 -2.6% 4.9% 26.8 34.9 大族数控 -2.6% 6.2% 166.7 54.8 英飞拓 -2.5% -26.6% 98.8 -9.3 漫步者 -2.4% 132.7% 182.0 68.0 ST星星 -2.4% 1.8% 65.3 60.9 石英股份 -1.9% -22.0% 366.9 20.5 利尔达 -1.6% -46.9% 20.1 24.8 卓胜微 -1.3% -16.0% 512.5 70.6 资料来源：Wind，首创证券 3.5个股涨跌幅：海外 5月15日至5月19日，海外主要电子行业涨幅前五的公司分别为西部数据、迈威尔科技、美光科技、拉姆研究(LAMRESEARCH)、超威半导体(AMD)，分别上涨16.02%、13.31%、11.9%、11.72%和11.09%。 表3海外主要公司5月15日至5月19日涨跌幅 公司名称本周涨跌幅今年以来 市值PE（TTM） 涨跌幅 （亿美元） 西部数据 16.02% 21.46% 122.60 -17.54 迈威尔科技 13.31% 23.12% 389.55 -238.25 美光科技 11.90% 36.67% 746.05 46.31 拉姆研究(LAMRESEARCH) 11.72% 40.61% 791.08 16.09 超威半导体(AMD) 11.09% 63.38% 1,704.08 431.41 台积电 10.97% 24.77% 4,801.27 14.62 英伟达(NVIDIA) 10.32% 113.97% 7,722.21 176.79 南亚科 9.56% 36.52% 70.52 9.75 科天半导体(KLA) 9.48% 13.11% 581.23 16.57 应用材料 9.35% 30.67% 1,072.88 16.53 华邦电 8.79% 32.65% 33.70 6.24 MONOLITHICPOWERSYSTEMS 8.22% 22.42% 204.88 43.79 博通(BROADCOM) 8.10% 22.90% 2,844.46 22.58 艾马克技术 7.69% -4.55% 56.06 7.32 力旺 7.48% 45.32% 48.13 100.64 英特格 7.27% 47.94% 144.87 -2,925.98 阿斯麦 7.18% 27.56% 2,738.45 36.47 奇景光电 7.13% 8.86% 11.79 8.67 泰瑞达 6.79% 11.27% 150.54 23.63 恩智浦半导体 6.33% 11.36% 454.45 16.56 意法半导体 6.18% 26.78% 406.27 9.54 微芯科技(MICROCHIP) 6.02% 11.86% 426.57 19.06 亚德诺(ANALOG) 5.52% 16.70% 963.80 28.10 QORVO 5.32% 4.85% 93.84 90.97 德州仪器 5.08% 4.49% 1,544.01 18.79 思佳讯(SKYWORKS) 4.65% 12.18% 161.80 14.55 芯科实验室 4.50% 3.13% 44.77 54.29 环球晶圆 4.42% 13.33% 68.98 18.12 联发科 3.71% 11.68% 363.58 8.61 安森美半导体 3.71% 35.26% 364.33 19.87 英特尔(INTEL) 3.39% 15.09% 1,248.38 -43.70 联华电子 3.32% 23.74% 189.46 6.90 旺宏 2.82%