生猪期货日报

生猪期货日报LiveHogsDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：饲料养殖研究中心宋从志 执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖研究中心侯芝芳执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2023年6月6日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周二，生猪期价减仓反弹，资金继续移仓，07合约期现逐步回归，09期价低开高走。截止收盘，07合约收于15060元/吨，环比前一交易日涨1.04%，09合约16175元/吨，环比前一交易日涨1.95%。生猪79价差-1115元/吨，月差高位震荡。基差07（河南）-790元/吨，基差09（河南）-1905元/吨。本周生猪现货价格稳中略有反弹，全国均价14.33元/公斤左右，环比昨日持平。仔猪价格继续震荡走低，出栏体重延续回落，日度屠宰量延续震荡回落，冻品库存维持高位，猪肉价格偏弱震荡。 【重要资讯】 基本面数据，截止第21周，出栏体重122.55kg，周环比降0.24kg，同比增0.76kg，猪肉库容率35.87%，环上周升0.31%，同比增30.72%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量98.07万头，周环比降1%，同比高12.95%。博亚和讯数据显示，第21周猪粮比5.29：1，环比上周持平，同比低2.01%，钢联数据显示，外购育肥利润-390元/头，周环比涨4元/头，同比跌221元/头，自繁自养利润-188 元/头，环比跌36元/头，同比跌91元/头，饲料下跌带动养殖利润弱势反弹，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价78.23元/kg，环比上周涨0.45%，同比涨3.83%；二元母猪价格32.14元/kg，环比上周持平，同比跌4.58%。玉米价格偏弱带动猪粮比出现反弹。 【交易策略】 上周仔猪价格转弱带动远月看涨预期向下修正，09期价再度下挫至养殖成本附近。本周屠宰量环比持续走低，出栏体重小幅下滑，供给压力稍有缓和，但冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。5月底生猪市场情绪有所企稳，现货市场逐步过度至旺季，产业开始试探性调涨，但当前仍未形成合力。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加 带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增涨。不过6-7月份，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，2023年二季度开始，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，单暂时反弹对待，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险，详细参考6月报告。 【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策 一、生猪期货及基差 生猪07合约 生猪09合约 24000 24000 22000 22072307 2300022000 22092309 20000 21000 18000 2000019000 16000 18000 14000 1700016000 12000 15000 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 9/28 10/28 11/28 12/28 1/282/283/314/30 5/31 6/30 7/31 8/31 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 07合约基差 主力09合约基差 12000 12000 10000 22072307 10000 22092309 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 -2000 -2000 -4000 -4000 -6000 -6000 -8000 -8000 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 9/28 10/28 11/2812/28 1/282/283/314/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 期货持仓量(活跃:成交量):生猪 期货成交量(活跃:成交量):生猪 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 生猪主力合约成交及持仓量 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 2023 2022 500 0 7-9月间价差 万 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 调整升贴水后生猪各交割库基差（2305开始） 2023-06-06升贴水现货价格折到基准地2401基差 2307基差 2309基差 河南01427014270-3360 -790 -1905 浙江11001493013830-3800 -1230 -2345 湖北01415014150-3480 -910 -2025 江苏5001480014300-3330 -760 -1875 安徽3001448014180-3450 -880 -1995 山东01455014550-3080 -510 -1625 四川-2001402014220-3410 -840 -1955 江西1001414014040-3590 -1020 -2135 湖南1001418014080-3550 -980 -2095 河北-1001439014490-3140 -570 -1685 辽宁-7001407014770-2860 -290 -1405 内蒙-8001400014800-2830 -260 -1375 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、现货市场行情 生猪日度现货数据 类别 6月6日 较昨日涨跌（元/公斤） 较上周 （幅度） 较上月 （幅度） 外三元生猪(元/公斤) 全国 14.38 -0.01 -0.42% -0.83% 西北 14.2 0.00 -1.39% -2.07% 华北 14.39 -0.01 -0.76% -0.76% 东北 14.07 0.07 -0.21% -0.92% 华中 14.18 0.08 0.57% -0.14% 华东 14.8 0.00 0.00% -1.33% 西南 14.02 0.02 -1.27% -1.96% 华南 15.01 0.01 -1.25% 2.11% 7KG外三元仔猪（元/头） 全国均价 14.38 -0.01 -0.48% -9.50% 猪肉批发价 （元/公斤） 全国均价 19.13 -0.02 -1.03% -2.55% 猪粮比 全国平均 5.11 0.04 2.00% 0.99% 数据来源：同花顺、方正中期研究院 45 全国外三元猪平均价（元/公斤） 2018 40.00 猪肉平均批发价（元/公斤） 4035 2019 35.00 3025 2020 30.00 20 25.00 15 2021 10 20.00 5 2022 0 15.00 114279226191142710235181142792241730132682141730 2023 123456789101112 资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2023 20 2022 30 2021 40 2020 50 802016 2017 70 2018 60 2019 2015 90 二元能繁母猪价格（元/公斤） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 7KG仔猪价格（元/头） 2021/3/23 2021/4/23 2021/5/23 2021/6/23 2021/7/23 2021/8/23 2021/9/23 2021/10/23 2021/11/23 2021/12/23 2022/1/23 2022/2/23 2022/3/23 2022/4/23 2022/5/23 2022/6/23 2022/7/23 2022/8/23 2022/9/23 2022/10/23 2022/11/23 2022/12/23 2023/1/23 2023/2/23 2023/3/23 2023/4/23 2023/5/23 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 三、基本面动态 1.养殖利润 外购仔猪利润（元/头） 2017 3500300025002000150010005000-500-1000 1 自繁自养利润（元/头） 1529122612269237214182163013271024822 12345678910 5 19 11 3 1731 12 2017201820192020202120222023 4000 2018 3000 2019 2000 2020 10000 2021 1 1529122612269237214182163013271024822 5 19 3 1731 -1000 2022 12345678910 11 12 -2000 2023 资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 猪：单重150kg：成本（日） 猪：单重140kg：成本（日） 35 30 25 20 15 10 二次育肥成本（元/kg） -500 147101316192225283134374043464952 2022 2023 500 0 仔猪�栏平均利润（元/头） 2000 1500 10002020 2021 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 2023-06-05 5.11 5 6 9 2023-06-04 5.07 5 6 9 2023-06-03 5.21 5 6 9 2023-06-02 5.06 5 6 9 2023-06-01 5.07 5 6 9 2023-05-31 5.09 5 6 9 2023-05-30 5.10 5 6 9 2023-05-29 5.01 5 6 9 2023-05-28 5.16 5 6 9 2023-05-27 5.12 5 6 9 2023-05-26 5.18 5 6 9 2023-05-25 5.11 5 6 9 2023-05-24 5.07 5 6 9 同花顺iFinD 指标名称猪粮比价:全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警猪粮比及预警线 21.00 19.00 17.00 15.00 13.00 11.00 9.00