社会服务行业简评报告：“520”酒店预订量恢复至疫前，年轻群体消费力提升

社服：“520”酒店预订量恢复至疫前，年轻群体消费力提升 社会服务|行业简评报告|2023.05.21 评级：看好 于那 首席分析师 SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 0.4社会服务 沪深300 0.2 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 18-May 7-Mar 25-Dec 14-Oct 3-Aug 23-May 资料来源：聚源数据 相关研究 社服：五一出行消费强劲复苏，多项数据超疫前水平 社服：五一旅游消费复苏强劲，长线、出境游需求显著释放 3月社零显著回暖，珠宝消费复苏亮眼 核心观点 “520”酒店、民宿节日预订量恢复良好。去哪儿大数据显示，截至5月17日，今年“520”酒店提前预订量同比2019年增长4倍，已达到2019年“520”酒店预订量同期水平；途家民宿数据显示，5月19-20日，平台民宿预订量是2019年同期的2倍。 本地、周边游占主流，长线、出境游环比有所增长。途牛数据显示，520本地游、周边游总占比为63%。周边游目的地中，北京、上海、南京、广州、无锡、成都等目的地受到更多青睐。此外，也有部分消费者通过请假、拼假等方式来延长浪漫行程，国内长线游、出境游出游人数占比分别为32%和5%。长线游方面，云南、海南、四川、广西、贵州、湖南、广东、福建、江苏、西藏等为热门目的地，三亚、广州、厦门、长沙等“网红”旅游城市的“酒+景”自由行套餐也是热门选择。出境游方面，据携程，5月20-21日泰国酒店预订量环比前一周增长近2成，印度尼西亚的酒店预订量增长近7成，同时周末预订法国酒店的订单量环比前一周增长超2成。 95后、00后消费力提升显著。去哪儿数据显示，95后和00后用户订单量合计占比达到74%，同时95后预订酒店平均支付价格最高，达430元。 海南主要机场客流情况：月初至今，海口美兰机场累计班次8616架，同比+108.67%，恢复至2019年同期112.25%。三亚凤凰机场月初至今累计班次6570架，同比增长177.57%，恢复至2019年同期125.41%。 行情回顾：上周（5月15日-5月19日）申万社服行业指数涨幅-1.11%，在申万一级行业中排名第22。同期沪深300指数涨幅0.17%。社服跑输沪深300指数1.28pcts。细分板块中，专业服务较好，涨幅4.91%。上周个股表现中，社服行业涨幅前5个股为华测检测（+9.91%），锋尚文化（+9.77%），谱尼测试（+9.29%），苏试试验（+8.40%），电科院（+7.29%）。 投资建议：继五一假期出游数据略超预期后，首个情侣节日“520”消费表现同样亮眼。酒店预订量超疫前水平，同时消费者对于酒店升级的需求趋势愈加显现。我们预计Q2-Q3出行链将延续修复态势，看好板块在业绩兑现、估值提升带动下的投资机会，建议关注酒店（锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店）、景区（天目湖、宋城演艺）、免税（中国中免、王府井）。 风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。 行业周报证券研究报告 目录 1“520”酒店预订数据高企，品质消费趋势显著1 2海南主要机场客流跟踪1 3周度市场回顾2 4行业要闻4 5重要公告6 6业绩及估值7 7风险提示7 插图目录 图1海口美兰机场每日执飞班次（架次）2 图2海口美兰机场每日运送旅客数量（人次）2 图3三亚凤凰机场每日执飞班次（架次）2 图4申万社会服务行业市场走势3 图5上周申万一级行业涨跌幅表现（%）3 图6社服行业各细分板块周涨跌幅（%）4 图7社会服务行业估值PE-TTM4 图8社服行业周涨幅TOP10个股（%）4 图9社服行业周跌幅TOP10个股（%）4 图10上周重要公司公告6 图11公司盈利预测及估值7 1“520”酒店预订数据高企，品质消费趋势凸显 “520”作为近年热度高涨的纪念日，随着线下出行以及各类特色消费产品供给逐渐恢复，今年的节日消费也备受瞩目。多个OTA平台数据显示“520”周末预订数据火热，消费特征较疫前也出现了明显变化。 酒店、民宿节日预订量恢复良好。去哪儿大数据显示，截至5月17日，今年“520”酒店提前预订量同比2019年增长4倍，已达到2019年“520”酒店预订量同期水平；途家民宿数据显示，5月19-20日，平台民宿预订量是2019年同期2倍。 女性消费者酒店预订占主导，95后、00后消费力提升显著。去哪儿数据显示，“520”女性用户订酒店平均消费534元，男性用户为473元，女性消费者对于酒店的品质要求更高。携程数据显示，5月20-21日，女性用户的占比约60%，女性用户的酒店订单量相比2019年同期增长超80%，增速明显高于男性用户。 去哪儿数据显示，95后和00后用户订单量合计占比达到74%，同时95后预订酒店平均支付价格最高，达430元。与2019年相比，95后酒店消费力同比增长约100%，00后酒店消费力同比增长约50%。携程数据显示，5月20日-21日，00后成年用户的酒店订单量相比2019年同期增长近20倍。 提前预订酒店成为趋势，特色住宿产品实现倍增。5月18日携程发布的《“520·浪漫住”数据报告》显示，5月20-21日，国内酒店异地预订占比超过80%，订单量较2019 年同期增长超1倍。同时，提前7天预订5月20日至5月21日的酒店订单量较2019 年同期增长1倍以上，提前预订酒店成为消费趋势，反映了用户对于酒店消费体验的追 求提高，更加重视出游的住宿环节。特色住宿产品较2019年同期实现倍增。其中，情 侣房预订量较2019年同期增长超2倍，影音房预订量较2019年同期增长超3倍。 主题乐园周边酒店和乡村酒店的关注度也出现增长。携程数据显示，5月20日-21日，上海迪士尼周边5km范围内的酒店预订量较2019年同期增长超1倍，增速跑赢同时期上海酒店整体预订增速。此外，乡村酒店预订量较2019年同期也实现1倍以上增长，增速明显超过国内酒店预订增速。 本地、周边游占主流，长线、出境游环比有所增长。出游距离方面，途牛数据显示，更多消费者选择本地游、周边游的出游方式，出游人数占比为63%。周边游目的地中，北京、上海、南京、广州、无锡、成都等目的地受到更多青睐。此外，也有部分消费者通过请假、拼假等方式来延长浪漫行程，国内长线游、出境游出游人数占比分别为32%和5%。长线游方面，云南、海南、四川、广西、贵州、湖南、广东、福建、江苏、西藏等目的地较为热门；三亚、广州、厦门、长沙等“网红”旅游城市的“酒+景”自由行套餐也是热门选择。 出境游方面，携程数据显示，5月20-21日泰国酒店预订量环比前一周增长近2成， 印度尼西亚的酒店预订量增长近7成，同时周末预订法国酒店的订单量环比前一周增长 超2成。 线下演出和主题乐园热度高企。出行娱乐项目来看，线下大型演出重新回归，去哪儿平台统计“520”当天全国十余个城市举办大型演唱会。平台上大型演唱会相关城市搜索量平均涨幅已超1倍以上。大型主题乐园也备受青睐，去哪儿平台上“520”最热的主题乐园top10为：上海迪士尼乐园、北京环球度假区、上海野生动物园、香港迪士尼乐园、北京野生动物园、上海海昌海洋公园、上海欢乐谷、北京动物园、长隆野生动物世界、重庆欢乐谷。 2海南主要机场客流跟踪 5月13日-5月19日，海口美兰机场累计执飞航班班次2997架，环比上周变动- 4.61%，同比+85.11%，恢复至2019年同期108.59%。月初至今，海口美兰机场累计班次 8616架，同比+108.67%，恢复至2019年同期112.25%。周累计旅客人次39.77万人， 同比2022年同期变动+145.45%。 5月12日-5月18日，海南三亚凤凰机场周累计执飞航班2514架次，环比上周- 0.87%，同比+154.97%，约为2019年同期的125.26%。月初至今累计班次6570架，同比增长177.57%，恢复至2019年同期125.41%。 图1海口美兰机场每日执飞班次（架次）图2海口美兰机场每日运送旅客数量（人次） 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 1月1日 1月9日 1月17日 1月25日 2月2日 2月10日 2月18日 2月26日 3月5日 3月13日 3月21日 3月29日 4月6日 4月14日 4月22日 4月30日 5月8日 5月16日 5月24日 6月1日 6月9日 6月17日 6月25日 7月3日 7月11日 7月19日 7月27日 8月4日 8月12日 8月20日 8月28日 9月5日 9月13日 9月21日 9月29日 10月7日 10月15日 10月23日 10月31日 11月8日 11月16日 11月24日 12月2日 12月10日 12月18日 12月26日 0 2020202120222023 资料来源：航班管家DAST，首创证券资料来源：航班管家DAST，首创证券 图3三亚凤凰机场每日执飞班次（架次） 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 01/01 01/15 01/29 02/12 02/26 03/12 03/26 04/09 04/23 05/07 05/21 06/04 06/18 07/02 07/16 07/30 08/13 08/27 09/10 09/24 10/08 10/22 11/05 11/19 12/03 12/17 12/31 0 2019年2021年2022年2023年 资料来源：航班管家DAST，三亚市统计局，首创证券 3周度市场回顾 上周（5月15日-5月19日）申万社服行业指数涨幅-1.11%，在申万一级行业中排名第22。同期沪深300指数涨幅0.17%。社服跑输沪深300指数1.28pcts。细分板块中，专业服务较好，涨幅4.91%。 截至5月19日，沪深300的PE-TTM为12.10X，估值水平为过去2年的38.14%分位，社服行业PE-TTM为84.71X，位于历史分位49.48%。 图4申万社会服务行业市场走势 社会服务(申万)沪深300 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2021-01-11 2021-02-11 2021-03-11 2021-04-11 2021-05-11 2021-06-11 2021-07-11 2021-08-11 2021-09-11 2021-10-11 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-11 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-11 2022-05-11 2022-06-11 2022-07-11 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 2022-12-11 2023-01-11 2023-02-11 2023-03-11 2023-04-11 2023-05-11 0 资料来源：Wind，首创证券 图5上周申万一级行业涨跌幅表现（%） 0.17% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 电子国防军工械设备通信 生物 器 -8% 资料来源：Wind，首创证券 图6社服行业各细分板块周涨跌幅（%）图7社会服务行业估值PE-TTM 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 250 4.91% -0.89% -1.11% -1.75% -3.70% 200 150 100 50 2021-01-04 2021-01-24 2021-02-13 2021-03