电子行业：安卓阵营3D SENSING将有多款机型问世

1 / 7 [Table_Industry] 电子 [Table_Industry1] 证券研究报告〃行业研究〃 电子 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 安卓阵营3D Sensing将有多款机型问世 增持(维持) 投资要点  近期我们对非苹果3D Sensing进行了调研，从整体来看还是符合我们当初多点开花的判断的，今年将是国产3D sensing的推广元年，目前看行业还是有很多新的变化。我们认为，结构光和TOF都有望在今年多款安卓旗舰机上搭载。  安卓系统的开放性十分利于3D Sensing应用丰富化和快速渗透。目前在iPhone X上的3D sensing应用不多，主要是苹果对于安全性要求非常高，并没有充分开放3D Sensing的开发环境和数据。但是安卓手机在这方面会非常灵活，我们判断届时会有很多基于3D sensing的功能推出来（游戏、控制等），丰富用户体验，所以我们认为安卓阵营的3D Sensing某种程度上不会比苹果的逊色。  结构光方案中奥比中光最为成熟，推进最快。安卓结构光方案三大阵营中，目前我们认为奥比中光的进度最快，方案最成熟，我们相信奥比中光推广3D Sensing将不会受到苹果专利的限制。近期有手机厂希望独家绑定奥比中光的结构光方案，明年开始更多的手机厂能到获得奥比中光的支持。高通方案还存在功耗、安全方面的障碍，不过客户并没有放弃。华为海思阵营有望在下半年开始陆续推出相应方案，硬件上华为可能更倾向于自成一体。我们判断今年OPPO、小米、华为等将推出前臵结构光的方案。  TOF方案中英飞凌和ADI较为领先。TOF产业链相对成熟，过去在工控等领域有较多应用，其中英飞凌和ADI较为成熟，我们判断，后臵TOF主要是应用于AR场景，vivo和三星有可能搭载TOF的解决方案。  相关标的：水晶光电和奥比中光合作非常顺利，同时在北美大客户中也积极送样。另外舜宇光学、瑞声科技、欧菲科技、丘钛科技和信利都有相应储备，将受益安卓阵营的3D sensing爆发。  风险提示：安卓结构光算法推进缓慢；VCSEL、CMOS等产能紧张。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1． 2017年全球电动乘用车销量120万，增67% -20180206 2． iPhone X销售仍然可观，看好白马龙头全年性机会 -20180204 3． 2018年电子行业策略：电子产业变迁，大陆崛起 -20171214 4． MLCC供需失衡，涨价蔓延，国内厂商迎来新机遇 -20171116 5． 从双摄到3D成像，中国光学的崛起 -20171116 [Table_Author] 2018年02月11日 证券分析师 张立新 执业证书编号：S0600517110001 021-60199793 zhanglx@dwzq.com.cn -5%2%9%16%22%29%2017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/092017/102017/112017/122018/012018/02电子沪深300 2 / 7 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 近期我们对非苹果3D Sensing进行了调研，从整体来看还是符合我们当初多点开花的判断的，今年将是国产3D sensing的推广元年，目前看行业还是有很多新的变化。 1. 安卓阵营前臵结构光和后臵TOF都在积极推进 安卓阵营除了前臵结构光以外，后臵TOF也在积极推进。3D成像的主流方案主要包括结构光、TOF和双摄3种，结构光的优势在于近距离探测精度高，TOF的优势在于识别距离远，两者在算法实现上都比双摄难度低、抗干扰能力都比双摄强，更适合商用量产。 去年iPhone X推出结构光方案的True Depth 3D摄像头之后，无论是对奥比中光的积极接洽，还是Jupiter X 3D摄像头配件的推出，国产一直在快速跟进，同时对后臵TOF也保持浓厚的兴趣。我们认为，结构光和TOF都有望在今年多款安卓旗舰机上搭载。 图表 1：3D成像3种主流方案对比 资料来源：深圳湾，东吴证券研究所 2. 安卓系统的开放性十分利于3D Sensing应用丰富化和快速渗透 3D Sensing的应用其实非常丰富，包括人脸识别、手势识别、3D 扫描，AR购物等。苹果目前3D Sensing的应用仍然较少，主要用作人脸识别以及生成Animoji表情。因为苹果对于安全性要求非常高，并没有充分开放3D Sensing的开发环境和数据，一定程度上对3D sensing的推广产生了影响。 3 / 7 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 图表 2：iPhone X的人脸识别应用 图表 3：iPhone X的Animoji表情生成 资料来源：新浪图片，东吴证券研究所 资料来源：凤凰网科技，东吴证券研究所 但是安卓代码的开源特点使得安卓手机在这方面会非常灵活，正如当年苹果推出指纹识别之后安卓阵营迅速跟进，第二年华为、三星、OPPO等就有产品推出，在解锁、支付、快速登录等应用领域百花齐放，从而加速了指纹识别的推广，所以我们认为安卓阵营的3D Sensing某种程度上不会比苹果的逊色，届时会有很多基于3D Sensing的功能推出来（游戏、控制等），丰富用户体验。 图表 4：3D Sensing可用于游戏的手势控制 资料来源：奥比中光，东吴证券研究所 3. 结构光方案中奥比中光最为成熟，推进最快 结构光方面，我们之前判断安卓3D Sensing主要分成三大阵营：MTK+奥比中光、高通+Himax、海思+AMS+舜宇。目前我们认为奥比中光的进度最快，方案最成熟。奥比中光围绕3D Sensing已经开发出了Astra系列产品，今年的CES大会上携手惠普推出3D 扫描一体机HP Z 3D Camera，通过3D摄像头，轻松把物件扫描成电脑的 3D 数据。 4 / 7 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 应用在手机和平板上的小型化模组奥比中光也已经开发出来，Astra P的IR摄像头7.4×7.4×4.8mm，发射端5×5×4.5mm，IR与激光间距小于25mm，十分符合智能机、平板等小型化需求。我们相信奥比中光推广3D Sensing将不会受到苹果专利的限制。目前有手机厂希望独家绑定奥比中光的结构光方案，但是奥比中光目标2-3年内在全球3D传感市场占据超过50%的份额，我们判断明年开始更多的手机厂能到获得奥比中光的支持。 图表 5：惠普的3D 扫描一体机 图表 6：奥比中光的Astra P小型化产品 资料来源：cnBeta，东吴证券研究所 资料来源：奥比中光，东吴证券研究所 高通和Himax阵营提出了SliM 3D Sensing方案，也是由红外发光器、IR摄像头和RGB摄像头构成，高通在去年发布了第二代Spectra ISP，加入机器学习算法以支持3D 深度感知。据我们了解，由于高通较为追求高分辨率，算法目前存在功耗、安全方面的障碍，但是客户并没有放弃，相信很快能得到解决。 图表 7：高通的3D 深度感知方案 资料来源：爱搞机，东吴证券研究所 5 / 7 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 早在去年11月底，荣耀V10发布，同时推出手机配件点云深度摄像头，支持3D人脸识别已经生产Animoji表情，使用了和苹果一致的散斑结构光技术，技术源自于舜宇的 Jupiter X。我们认为，华为海思阵营有望在下半年开始在手机上陆续推出相应方案，硬件上华为可能更倾向于自成一体。同时，我们判断今年OPPO、小米、华为等将推出前臵结构光的方案。 图表 8：荣耀V10的点云深度摄像头配件 资料来源：芯智讯，东吴证券研究所 4. TOF方案中英飞凌和ADI较为领先 TOF产业链相对成熟，过去在工控等领域有较多应用，其中英飞凌和ADI较为成熟。英飞凌的方案在智能机上已有应用，依托谷歌AR平台Tango的两款机型联想Phab2 Pro和华硕ZenFone AR都采用TOF技术进行3D成像，使用三摄像头以及英飞凌的REAL3™图像传感器芯片，小尺寸、低功耗是其一个重要特点，华硕ZenFone AR的摄像头模组厚度5.9mm，工作期间所需功耗不到150mW。并且，华硕ZenFone AR同时支持Daydream VR平台。 图表 9：华硕ZenFone AR的TriCam三重镜头系统 图表 10：华硕ZenFone AR的AR应用 资料来源：AUAS，东吴证券研究所 资料来源：AUAS，东吴证券研究所 6 / 7 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 ADI为工业、汽车、通信领域提供高性能传感器和信号处理IC，其无人机、机器人自主避障即采用了TOF方案测距，向目标连续发送高精度光脉冲，然后用支持窄脉冲全局曝光的面阵CCD传感器接收返回的光，通过探测光脉冲的往返时间获取至目标物体的距离信息。目前ADI大举进军消费电子市场，用于智能机、平板等终端的产品也有望快速推出。至于安卓阵营在后臵TOF的推进，我们判断，后臵TOF主要是应用于AR场景，VIVO和三星有可能搭载TOF的解决方案。 图表 11：ADI应用在无人机上支持TOF的芯片 资料来源：ADI，东吴证券研究所 5. 相关标的 水晶光电和奥比中光合作非常顺利，同时在北美大客户中也积极送样。另外舜宇光学、瑞声科技、欧菲科技、丘钛科技和信利都有相应储备，将受益安卓阵营的3D Sensing爆发。 6. 风险提示 安卓结构光算法推进缓慢；VCSEL、CMOS等产能紧张。 7 / 7 免责及评级说明部分 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股