河南花生调研报告：旧作余量有限价格抗跌，新作开秤价或高开低走

中信期货研究|农产品专题报告（花生） 旧作余量有限价格抗跌，新作开秤价或高开低走 ——河南花生调研报告20230526 报告要点 随着旧作近尾声，市场库存余量如何？随着气温回升，国内花生米消费情况怎样？市 场存货主体的满意出货价是多少？对新作供需形势如何看待？新作开秤价会怎么走？带着这些疑问，中信期货研究所5.23-26日深入河南花生主产区调研。 摘要： 花生是我国第二大油料作物，产量仅次于大豆。由于2022/23年度国内花生减产，供需偏紧，而新作预期增产，市场价格呈近强远弱格局。随着旧作近尾声，市场库存余量如何？随着气温回升，国内花生米消费情况怎样？市场存货主体的满意出货价是多少？对新作供需形势如何看待？新作开秤价会怎么走？带着这些疑问，中信期货研究所深入河南花生主产区调研。 本次调研重点就余货/去库速度/种植面积/成本/新旧季价格等问题进行了调研，总结如下：A：当前市场余货量多少？ 调研对象普遍认为当前旧作花生米余量不多，同比减少30-50%左右。B：去库速度？下游是否明显好转？ 当前去库速度相对较慢，当因为存货余量不多，所以存货压力不大。下游需求已经度过3月最差时刻，但同比往年仍相对偏差。 C：仓单成本多少？存货成本？多少钱愿意卖？ 仓单成本最低大概11000-11200元/吨。看好新米上市前的花生米价格，亏钱不愿意卖。大部分 存货成本在5元/斤以上，有的甚至超过5.5元/斤。 D：当地花生种植成本？ 自留地，自留种最便宜低至600-700元/亩，按照麦茬花生亩产400斤估算，70%出成，花生米 价格2142-2500元/吨。租地则成本大幅增加，折算花生米约4760元/吨。 E：对新作面积、产量预期？ 大部分认为新作面积，春花生减少30-50%，麦茬花生预增。全年恢复性增产，但仍不及前年。F：开秤价预期？对价格预期？ 开秤价预期中值5元，大部分在4.7-5.5元/斤。极大值为6元/斤，极小值为4.5元/斤。 G：进口米对国内花生米价格冲击？ 现货主要冲击油料米，但有些食品厂在尝试用。做成的仓单最便宜，但目前对盘面不构成压力。 2023-05-26 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 中信期货商品指数中信期货农产品指数 14010 13095 12090 85 2019/0… 2019/0… 2019/0… 2019/0… 2019/1… 2019/1… 2019/1… 2020/0… 2020/0… 2020/0… 2020/0… 11080 10075 农产品组研究团队 研究员：李兴彪 从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 李青 从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 刘高超 从业资格号：F3011329投资咨询号：Z0012689 王聪颖 从业资格号：F0254714投资咨询号：Z0002180 吴静雯 从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0016293 【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 目录 摘要：1 一、调研前言3 1.1调研背景3 1.2调研目的3 1.3调研时间3 1.4调研地区3 1.5调研主体类型4 二、调研要点总结4 A：当前市场余货量多少？4 B：去库速度？下游是否明显好转？4 C：仓单成本多少？存货成本？多少钱愿意卖？4 D：当地花生种植成本？5 E：对新作面积、产量预期？5 F：开秤价预期？对价格预期？5 G：进口米对国内花生米价格冲击？6 二、调研详细信息6 调研对象1：进口米贸易商6 调研对象2：蔚氏某村现货收购商A7 调研对象3：蔚氏某村现货收购商B8 调研对象4：花生筛选厂A9 调研对象5：筛选厂B主营商品米10 调研对象6：花生收购站11 调研对象7：食品加工企业11 调研对象8：淮阳农贸收购合作社12 调研对象9：正阳花生交割库13 调研对象10：汝南县花生粮油公司13 免责声明15 图表目录 图表1:中国花生产区分布3 一、调研前言 1.1调研背景 花生是我国第二大油料作物，产量仅次于大豆。由于2022/23年度国内花生减产，供需偏紧，而新作预期增产，市场价格呈近强远弱格局。2310合约大幅上涨，且2310-2401合约价差从2月中旬200多一路上涨至5月中旬的900多。随着旧作近尾声，市场库存余量如何？随着气温回升，国内花生米消费情况怎样？市场存货主体的满意出货价是多少？对新作供需形势如何看待？新作开秤价会怎么走？带着这些疑问，中信期货研究所深入河南花生主产区调研。 图表1:中国花生产区分布 资料来源：Wind中信期货研究所 1.2调研目的 （1）了解原料库存、走货情况；（2）了解食品厂的订单、产品产销等情况； （3）了解新作产量预期和新作开秤价预期；（4）了解各环节主体对价格预期。 1.3调研时间 2023年5月23日-26日。 1.4调研地区 走访河南郑州、开封、驻马店等地区。 1.5调研主体类型 收购商、贸易商、食品加工企业、交割库。 二、调研要点总结 本次调研重点就余货/去库速度/种植面积/成本/新旧季价格衔接规律等问题进行了讨论和学习，总结如下： A：当前市场余货量多少？ 调研对象普遍认为当前旧作花生米余量不多，同比减少30-50%左右。调研对象4：冷库库存800吨，同比少40-50%。 调研对象5：货余量偏紧，冷库600吨，已经订出去200吨。 调研对象6：库存300吨，还没订出去。往年800-900吨。 B：去库速度？下游是否明显好转？ 当前去库速度相对较慢，当因为存货余量不多，所以存货压力不大。下游需求已经度过3月最差时刻，但同比往年仍相对偏差。 调研对象1：食品米消费可以，但目前不太行，短期补库后进入停滞阶段。调研对象4：疫情后，消费不好！ 调研对象5：走货五一后消费起来，夜市消费五一前后明显好转。调研对象6：五一消费略好于3月，但和往年比，并没有明显好转。 C：仓单成本多少？存货成本？多少钱愿意卖？ 仓单成本最低大概11000-11200元/吨。看好新米上市前的花生米价格，亏钱 不愿意卖。大部分存货成本在5元/斤以上，有的甚至超过5.5元/斤。 调研对象1：苏丹米目前报价10700-10800元/吨，加工费、损耗合计200- 300元/吨。做成交割品成本10900-11100元/吨。 调研对象2：目前库存100-200吨，5.85元收的，已经6元卖给食品厂。调研对象5：6.8成本，预计7.5出，扣除储备费、人工等，净利1000元/ 吨。赚钱就卖。 调研对象7：11000元/吨。当前最便宜进口米+（200-300）掺混费。 调研对象8、9没有库存。囤货商库容率是往年的1/3-1/2。调研对象10：300吨。市场定价10600元/吨。 D：当地花生种植成本？ 自留地，自留种最便宜低至600-700元/亩，按照麦茬花生亩产400斤估算， 70%出成，花生米价格2142-2500元/吨。租地则成本大幅增加，折算花生米约4760 元/吨。 调研对象2：租地2000元/亩。自留地600-700元/亩。 E：对新作面积、产量预期？ 大部分认为新作面积，春花生减少30-50%，麦茬花生预增。全年恢复性增产，但可能仍不及前年。 调研对象1：玉米面积没降，预计今年花生面积增不了。河南春花生可能同比减少30-40%，麦茬花生可能恢复性增长20%-30%，较21年略减少5%-10%。 调研对象2：蔚氏某村，春花生因小麦争地而减少，夏花生预增。调研对象4：面积预计增20%。 调研对象5：预计今年持平或减。 调研对象8：春花生今年少了，同比-10%。蒜茬花生变化不大。 调研对象10：正阳春花生减产。白毛病，不能种花生了。该种大豆和玉米。F：开秤价预期？对价格预期？ 开秤价预期中值5元，大部分在4.7-5.5元/斤。极大值为6元/斤，极小值 为4.5元/斤。 调研对象2：预计夏花生开称价5元/斤，最低4.7-4.8元/斤，最高5.1-5.2 元/斤。 调研对象3：预计今年春花生开称价5-5.2元/斤。 调研对象4：春米上市开称价预计5-5.5元/斤。5元以下才会收。调研对象5：预计不会低于去年的4.7-4.8元/斤。 调研对象6：开称价预计5元以上，可能高开低走。调研对象8：预计开称价5.8-6元/斤。高开低走。 调研对象10：5.7-5.8元/斤。端午节前不好跌。 G：进口米对国内花生米价格冲击？ 现货主要冲击油料米，但有些食品厂也在尝试用。做成的仓单最便宜，但目前也高于盘面，对盘面不构成压力。 调研对象1：进口米以后可能是趋势，进口量长期看增。调研对象4：进口米对油料米影响大。 二、调研详细信息 调研对象1：进口米贸易商 企业情况：03年成立，94年做出口，花生芝麻，04-05年国内成本太高，出口市场萎缩。 业务类型：非洲进口芝麻，每年3-4万吨。2019年秋天从苏丹进口花生准入，0关税（另外还有塞内、埃塞俄比亚（40-50万吨，战争导致减产，目前仅10几万吨），不发达国家进口关税优惠）；美国、印度15%关税。2020年开始进口苏丹米。年进口量3万吨。目前22/23年产地基本结束。2019年军政府倒台后，内乱不断，4月15号这次至今看不到停止。逃到其他国家或北部无战乱区。苏丹6、7月开始播种，可能不太理想。就算种也是首先考虑主粮。 Q：你们的合作伙伴？后续进口如何开展？ A：目前仅苏丹港在军政府管辖。船公司大量减少排船。单据无法传达，就无法提货，180个集装箱，（集装箱里什么都有，芝麻花生等）滞港费400美元/月，折合1500元/吨。 苏丹产量180-200万吨，出口40-50万吨，大部分自销。苏丹国内主要吃花生油、葵籽油。 内乱主战区在达尔富尔地区，覆盖了西南花生米主产区，苏丹在东北地区，内战不停，贸易不好恢复。目前国内贸易流是中断的，零星有出口，4月仅4万吨，是内战前积压在港的。 Q：进口米下游客户？ A：油厂、食品都有。油厂占70-80%。苏丹米水分低，霉素低，出油率高，粕蛋白含量高，容易破碎，籽粒小。进口米3.0%个水分，到港3.4-3.6%水分。国内米7.5%-8.5%。 塞内米不做，油料米，品质不好控制。 Q：做期货吗？ A：看供需，对趋势的判断，不完全看基差。Q：进口花生港口库存？价格？ A：港口库存，苏丹米3万吨左右。一般苏丹米2月底-5月底。今年进口米 价格是三年以来最高，达到1400美元/吨，目前报价10700-10800元/吨。 Q：消费如何？ A：食品米消费可以，但目前不太行，短期补库后进入停滞阶段。油料米消费整体不行。预计23/24年花生价格可能不会太低。油厂23年在降库存，什么价位开始收很关键。至少需要压榨不亏钱。油厂出手收货，现货价格基本就是底部了。 2021年产的苏丹米，2022年上半年到港，做库存一直卖，2023年元月才清完。放冷库5度，可以最长5年。国内米，一年多，两年有点难。因为苏丹米水分低。甘酸酯+水=酸价。 苏丹米做成交割品,加工费、损耗合计200-300元/吨。更愿意随行就市现货销售。 Q：未来面积趋势？ A：苏丹干燥，但尼罗河带来大量雨水，土地多，成本低，预计苏丹米产量长期增长。国内花生面积不看好，长期看降。苏丹米单产比国内低，成本低。预计国内进口米增长是个大趋势。 Q