从地板上爬起来

国际清算银行工作底稿1100号探讨了货币政策操作程序，特别是中央银行资产负债表和丰裕与稀缺储备系统之间的关系。作者指出，自大金融危机以来，越来越多的中央银行采用了充足的准备金系统（“下限”）来设定利率，但这种系统存在成本高、实施困难、资产负债表规模大等问题。相比之下，稀缺储备系统（“走廊”）可能更优，因为它可以调整中央银行资产负债表的规模和构成，且无需等到资产负债表收缩后再进行改革。作者建议，实施系统的设计应从中央银行资产负债表的战略角度出发，尽可能小、无风险且与中央银行有效履行其职责相容。关键词包括货币政策操作程序、中央银行资产负债表、丰裕与稀缺储备系统。