国债期货月度汇报：中观数据分化，国债陷入震荡

期货研究报告|金融研究 中观数据分化，国债陷入震荡 ——国债期货月度汇报202305 •招商期货徐世伟 •xushiwei@cmschina.com.cn •执业资格：F03076217 •投资咨询：Z0001836 •联系方式：021-61659372 •手机：13917278992 2023年05月30日 103 103 102 102 101 101 100 100 99 99 98 国债期货走势图 TS.CFETF.CFET.CFETL.CFE（右轴） 3.5 3.3 98 3.1 2.9 972.7 2.5 2.3 962.1 1.9 1.7 2023-05-26 2023-05-192023-04-262023-03-272023-01-26 2022-05-26 951.5 中债收益率期限结构 Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23 数据来源：Wind，招商期货 2年期国债期货5年期国债期货10年期国债期货30年期国债期货 1年2年3年4年5年7年10年15年20年30年 国债期货价格变动 -0.025 0.020 0.000 -0.150 3 6 9 1 2 3 4 5 7 10 15 20 30 相比上周 -0.180 -0.112 -0.043 -0.037 -0.039 -0.038 -0.031 -0.020 0.000 0.005 0.009 0.015 0.014 周五相比周四 0.000 -0.002 0.013 0.040 -0.003 0.003 0.011 0.021 0.015 0.014 0.014 0.014 0.014 周四相比周三 -0.010 0.006 0.004 -0.010 0.003 0.002 0.001 0.000 -0.002 0.003 0.006 0.009 0.005 周三相比周二 -0.015 0.004 -0.009 -0.002 0.019 0.008 0.009 0.013 0.008 0.007 0.007 0.006 0.004 周二相比周一 -0.097 -0.076 -0.021 -0.031 -0.030 -0.020 -0.019 -0.022 -0.017 -0.017 -0.017 -0.012 -0.007 不同期限价格分化，现券与期货分化：2年期、5年期、10年期以及30年期国债期货价格全周下跌0.025%、上涨 0.020%、0.000%和0.155%；关键期现1年期、2年期、5年期和10年期国债收益率全周下跌0.010%，上涨0.003%，0%和 0.003%，收益率曲线转陡 102226 102231 国债全称 国债代码 到期日 票面利率 转换因子 国债全称 国债代码 到期日 票面利率 转换因子 银行间 上交所 深交所 TS2306 TS2309 TS2312 银行间 上交所 深交所 TF2306 TF2309 TF2312 2022年记账式附息（二十八期）国债 220028 19693 102228 20241225 2.29 0.9897 -- -- 2022年记账式附息（十六期）国债 220016 19681 102216 20270725 2.5 0.981 -- -- 2022年记账式附息（四期）国债 220004 19669 102204 20250224 2.26 0.9881 -- -- 2022年记账式附息（二十二期）国债 220022 19687 102222 20271015 2.44 0.9775 0.9787 -- 2023年记账式附息（五期）国债 230005 19698 102233 20250315 2.35 0.989 0.9905 -- 2020年记账式附息（十七期）国债 200017 19647 102017 20271203 3.28 1.0115 1.0109 -- 2020年记账式附息（五期）国债 200005 19631 102005 20250409 1.99 0.9822 0.9845 -- 2023年记账式附息（二期）国债 230002 19695 102230 20280115 2.64 0.9847 0.9855 0.9863 2022年记账式附息（十一期）国债 220011 19676 102211 20250525 2.24 0.986 0.9877 -- 2023年记账式附息（八期）国债 230008 19701 102236 20280415 2.62 0.9831 0.9839 0.9847 2020年抗疫特别国债（一期） 2000001 19635 102061 20250619 2.41 -- 0.99 0.9914 2021年记账式附息（七期）国债 210007 19655 102107 20280513 3.01 1.0004 1.0003 1.0003 2022年记账式附息（十八期）国债 220018 19683 102218 20250825 2.18 0.983 0.9849 0.9868 2021年记账式附息（十三期）国债 210013 19661 102113 20281014 2.91 -- 0.9958 0.9959 2020年记账式附息（十三期）国债 200013 19643 102013 20251022 3.02 -- 1.0004 1.0003 2022年记账式附息（二十六期）国债 220026 19691 20251125 2.28 -- 0.9851 0.9868 2023年记账式附息（三期）国债 230003 19696 20260215 2.46 -- -- 0.9888 国债全称 国债代码 到期日 票面利率 转换因子 银行间 上交所 深交所 T2306 T2309 T2312 2022年记账式附息（二十七期）国债 220027 19692 102227 20291215 2.79 0.9877 -- -- 2023年记账式附息（六期）国债 230006 19699 102234 20300325 2.8 0.9879 0.9882 -- 2020年记账式附息（六期）国债 200006 19632 102006 20300521 2.68 0.9801 0.9808 -- 2020年抗疫特别国债（三期） 2000003 19637 102063 20300624 2.77 -- 0.986 -- 2020年抗疫特别国债（四期） 2000004 19639 102064 20300716 2.86 0.9911 0.9914 0.9917 2020年记账式附息（十六期）国债 200016 19646 102016 20301119 3.27 1.0178 1.0173 1.0167 2021年记账式附息（九期）国债 210009 19657 102109 20310527 3.02 1.0014 1.0013 1.0013 2021年记账式附息（十七期）国债 210017 19665 102117 20311118 2.89 0.9919 0.9921 0.9923 2022年记账式附息（三期）国债 220003 19668 102203 20320217 2.75 0.981 0.9815 0.982 2022年记账式附息（十期）国债 220010 19675 102210 20320515 2.76 0.9813 0.9818 0.9823 2022年记账式附息（十七期）国债 220017 19682 102217 20320815 2.69 0.9753 0.9759 0.9765 2022年记账式附息（十九期）国债 220019 19684 102219 20320901 2.6 0.9679 -- 0.9694 2022年记账式附息（二十五期）国债 220025 19690 102225 20321115 2.8 0.9837 0.9841 0.9844 2023年记账式附息（四期）国债 230004 19697 102232 20330225 2.88 0.99 0.9902 0.9904 国债全称 国债代码 到期日 票面利率 转换因子 银行间 上交所 深交所 TL2306 TL2309 TL2312 2018年记账式附息（十七期）国债 180017 19599 101817 20480723 3.97 1.1701 -- -- 2018年记账式附息（二十四期）国债 180024 19606 101824 20481022 4.08 1.1907 1.1894 -- 2019年记账式附息（十期）国债 190010 19620 101986 20490722 3.86 1.1548 1.1538 1.1528 2020年记账式附息（四期）国债 200004 19630 102004 20500316 3.39 1.0714 -- 1.0705 2020年记账式附息（十二期）国债 200012 19642 102012 20500914 3.81 1.15 -- 1.1482 2021年记账式附息（五期）国债 210005 19653 102105 20510412 3.72 1.1352 1.1344 1.1336 2021年记账式附息（十四期）国债 210014 19662 102114 20511018 3.53 1.1006 1.1001 1.0995 2022年记账式附息（八期）国债 220008 19673 102208 20520415 3.32 1.0614 1.0611 1.0608 2022年记账式附息（二十四期）国债 220024 19689 102224 20521025 3.12 1.0233 1.0232 1.023 2023年记账式附息（九期）国债 230009 19702 102237 20530415 3.19 1.0373 1.0371 1.0369 数据来源：CFFEX，招商期货3 数据来源：Wind，招商期货 100城成交土地规划建筑面积(万平方米) 2017-2022范围2019年2020年 100大中城市：成交土地溢价率（%） 2017-2022范围2019年2020年 二手房挂牌量指数 2017-2022范围2019年2020年 2021年2022年2023年 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2021年2022年2023年2021年2022年2023年 70300 60250 50200 40 30150 20100 1050 00 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 30城商品房成交面积-一线城市（万平方米） 2017-2022范围2019年2020年2021年2022年2023年 25 20 15 10 5 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 30城商品房成交面积-二线城市（万平方米） 2017-2022范围2019年2020年 2021年2022年2023年 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 30城商品房成交面积-三线城市（万平方米） 2017-2022范围2019年2020年 2021年2022年2023年 30 25 20 15 10 5 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：Wind，Fred，招商期货 截至上周，5月30大中城市商品房合计