纸浆周报：阔叶外盘报价上涨，欧洲复苏仍需时间

阔叶外盘报价上涨，欧洲复苏仍需时间 呈现基本面数据的工具手册 银河期货纸浆周报 2023年6月4日 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh@chinastock.com.cn 微博： 周内：巴西、智利的阔叶浆外盘报价上涨；国内生活用纸价格企稳，工厂对阔叶浆的采购兴趣增加。以上阔叶浆的支撑因素，提振了针叶浆估值。市场因此对针叶浆近端价格能够企稳的信心增加。但应注意，阔叶浆的相对走强，直接兑现的是针阔价差的收窄，而对针叶浆的利多为间接影响。 3月，俄罗斯木材业信心指数报收-11点，前值为-12点，环比收窄。4月，加拿大木材价格指数报收122.7点，同比下跌-36.5%，连续第6个月跌幅扩大。木材对木浆的成本支撑仍在下移。 3月：欧洲漂针叶浆及本色浆消费量报收30.4万吨，同比减少-16.8%，为连续第13 个月边际减量；欧洲漂针叶浆及本色浆库存报收26.7万吨，同比累库+6.1%，为连续第9个月边际累库。欧洲木浆平衡的走弱，结合德国GDP连续第2个季度同比萎缩，正式宣布进入衰退的情况，欧盟地区的消费复苏仍需时间。 基本面偏弱。 目录 一、说明6 二、总览8 1、综合指数12 三、宏观供应13 1、海外数据13 A.美国新屋开工13 B.日本进口能源价格13 四、微观供应|木材端15 1、国内数据15 A.锯材进口15 2、海外数据16 A.加拿大木材价格16 B.俄罗斯木材业16 五、贸易流通|纸浆端18 1、绝对价格18 2、相对价差19 A.交割利润：人民币针叶浆基差季节性19 B.交割利润：美元针叶浆（银星）基差季节性23 C.跨品种价差：非标基差&加工利润27 3、国内数据31 A.纸浆进口31 B.纸浆产量32 C.纸浆库存33 D.沿海货物吞吐总量34 E.CCFI出口集装箱运价35 4、海外数据38 A.日本纸浆库存38 B.欧洲纸浆库存&消费38 C.波罗的海干散货指数40 D.加拿大交通运输40 六、微观消费|造纸端42 1、国内数据42 A.造纸业用电量42 B.机制纸及纸板产量42 C.造纸业产成品存货45 D.国内造纸业亏损情况47 E.造纸业固定资产投资48 F.零售总额49 G.行业市净率52 2、海外数据54 A.美国纸制品经销商库销比54 B.欧元区报纸文具CPI55 C.泰国造纸业生产56 七、宏观消费58 1、国内数据58 A.克强指数58 B.国内CPI58 C.国内制造业PMI59 D.权益市场60 E.中国香港外汇储备61 F.消费者信心指数62 G.商品房成交62 H.重点电厂煤耗63 I.唐山高炉产能利用率64 2、海外数据64 A.CPI64 B.OECD综合领先指标66 C.OECD商业信心指数70 D.OECD工业生产指数72 E.工业生产指数-日本73 F.权益市场77 G.产能利用率-美国90 H.欧盟经济景气指数94 I.韩国食品制造业存货95 J.外汇储备96 八、宏观信用103 1、国内数据103 A.存款性公司103 B.中债综合指数104 2、海外数据105 A.全球经济政策不确定性指数105 B.美国联邦基金利率106 九、期货市场107 1、期货月间价差季节性107 一、说明 1.【阅读指南】 a)点击目录可直接跳转至章节。 b)价差图的结构为A-B。向上表征A的走强；向下表征B的走强。 c)W(eek)+N为领先+N周；M(onth)+N为领先+N月。 d)颜色的含义：供应端|木材类、贸易流通端|浆类、消费端|纸类、宏观|综合。 e)若无明确说明，则为国内数据。 2.报告持信任数据原则，无主观修正。所有“指数”均为对既有数据的变形处理，不含预测。若数据持续失真，其与价格/价差的逻辑关系（相关性和领先性）势必减弱，届时将整体剔除不再关注。将关注数据的数量控制在40-50个，提高整体相关。银河期货对报告中所有“指数”具有最终解释权。 3.新增由国家统计局发布的“零售总额-中国家电音像设备”、“零售总额-中国体育娱 乐”、“零售总额-中国化妆品”、“零售总额-中国石油制品”、“零售总额-中国日用品”。 （此条更新至2023年6月17日） 4.新增由经济合作与发展组织发布的“OEDE-韩国综合领先性指标”、“OECD-亚洲五国综合领先指标”、“OEDE-南非综合领先性指标”、“OECD-印度综合领先指标”、“OECD-德国综合领先指标”、“OECD-印度尼西亚综合领先指标”、“OECD-德国商业信心指数”、“工业生产指数-德国”、“OECD-斯洛伐克商业信心指数”、“工业生产指数-日本”、“OECD-G7CPI”、“OECD-捷克商业信心指数”。（此条更新至2023年6月17日） 5.新增由世界交易所联合会发布的“大盘股指表现-圣地亚哥证券交易所”、“蓝筹指数表现-马来西亚证券交易所”、“大盘股指表现-维也纳交易所”、“大盘股指表现-台湾证券交易所”、“大盘股指表现-墨西哥交易所”、“大盘股指表现-伦敦证券交易所”、“大盘股指表现-菲律宾证券交易所”、“大盘股指表现-泰国证券交易所”、“蓝筹指数表现-埃及 交易所”、“蓝筹指数表现-巴西证券商品期货交易所”、“蓝筹指数表现-澳大利亚证券交易所”、“大盘股指表现-马德里交易所（巴伦西亚）”、“大盘股指表现-约翰内斯堡交易所”、“大盘股指表现-印度国家证券交易所”、“大盘股指表现-印度尼西亚证券交易 所”、“蓝筹指数表现-新加坡交易所”、“大盘股指表现-纽约泛欧证券交易所（美国）”、“蓝筹指数表现-香港联交所”、“大盘股指表现-多伦多证券交易所”、“大盘股指表现-毛里求斯证券交易所”、“蓝筹指数表现-特拉维夫证券交易所”。（此条更新至2023年6 月17日） 6.新增由日本经济产业省发布的“工业生产指数-日本制冷设备”、“工业生产指数-日本纸浆”、“工业生产指数-日本染整工艺”、“工业生产指数-日本纺织品”、“工业生产指数-日本皮革制品”、“工业生产指数-日本梭织面料”。（此条更新至2023年6月17日） 7.由于数据停更，剔除“针叶浆物量指数”、“阔叶浆物量指数”、“本色浆物量指数”。（此条更新至2023年6月17日） 8.由于无法提升整体相关性，剔除“运价指数-CCFI东西非航线”、“申万市净率-白色家电”、“申万市净率-水泥制造”、“行业市净率-光学光电子”、“外汇储备-挪威”、“外汇储备-巴西”、“外汇储备-新西兰”、“个人存款-中国存款性公司”。（此条更新至2023年6月17日） 二、总览 25% 74% 15% 09% -9. 89% 2. -1 81% -31. 23. 99% -66. 9% 4.9 0% -2.3 21. 3月前相对变动 75% -4. -14.17% 35% -71. 7% 4.3 2% -4.8 17. 2月前相对变动 1月前相对变动 85.5点 6.8亿美元 -11点 100.8点 125.5点 166.0点 137.1万套 221.9点 3月/3月前 92.3点 6.7亿美元 122.7点 168.5点 140.1万套 210.2点 4月/2月前 5月/1月前 库存指数日本 成品纸 进口总额中国锯材 信心指数俄罗斯木材 CPI 俄罗斯核心 价格指数加拿大木材 CPI 加拿大交通运输 建造数量美国 新屋私人住宅 价格指数日本 进口能源 月度数据 图表1：关键基本面数据概览（截至：2023年6月2日） 国废黄板纸收购价 周度数据 1645元 22周/本周 1656元 21周/1周前 1657元 20周/2周前 -38. 70% 本周相对变动 -38. 59% 1周前相对变动 -38. 09% 2周前相对变动 国内木浆工厂库存 周度数据 22周/本周 18.7万吨 21周/1周前 20.0万吨 20周/2周前本周相对变动 37. 18% 1周前相对变动 38. 89% 2周前相对变动 月度数据 消费总量欧盟 针叶&本色 库存总量欧盟 针叶&本色 库销比美国 纸品经销商 存货指数韩国 食品制造业 生产增加值泰国 纸浆-权重 进口总量中国 纸浆 库存总量中国 纸浆-社库 吞吐总量中国 沿海货物 5月/1月前 238万吨 4月/2月前 97.8点 119.6点 297万吨 230万吨 9.1万吨 3月/3月前 30.4万吨 26.7万吨 1.12倍 99.7点 117.1点 290万吨 228万吨 9.3万吨 1月前相对变动 0.7 8% 2月前相对变动 0.1 8% -5.5 0% 0.6 1% -4.1 7% 5.9 8% 3月前相对变动 -10. 43% -4. 91% 0.0 7% -0.2 4% -1 3. 59% -0.3 4% 2.8 2% -1.8 8% 国内白卡纸工厂库存 周度数据 22周/本周 85.1万吨 21周/1周前 84.6万吨 20周/2周前本周相对变动 30. 93% 1周前相对变动 32. 48% 2周前相对变动 19% 95% 74 15 2% -2.4 82% -4. % 20. 43% 43. 22. 53% -1. 58% -10. 1% 9.8 3月前相对变动 9% -0.4 01% -3. % 17. 51% 43. 24. 68% -4. 85% -10. % 77 15. 2月前相对变动 1% 0.0 39% -1. 1月前相对变动 2.91倍 1.34倍 7.7% 94.2亿元 5170万家 767.1亿元 1244万吨 93.04点 3月/3月前 2.96倍 1.26倍 5.0% 121.1亿元 4755万家 750.8亿元 1161万吨 85.10点 4月/2月前 3.03倍 1.24倍 5月/1月前 行业市净率中国 中药 行业市净率中国 造纸 投资完成额中国 造纸-同比 企业亏损总额中国 造纸&印刷 亏损企业数量中国 造纸&印刷 存货货值中国造纸 产量中国 机制纸&纸板 劳动成本指数泰国 造纸业 月度数据 国内铜板纸工厂库存 周度数据 22周/本周 31.2万吨 21周/1周前 30.8万吨 20周/2周前本周相对变动 9.0 0% 1周前相对变动 8.8 7% 2周前相对变动 02 25 % 18. 7% 5.6 5% -0.5 0% 6.7 73% -45. 68% -46. 8% 2.9 2% -2.8 3月前相对变动 % 18. 5% 4.7 3% -8.6 0% 7.4 97% -30. 40% -49. 2% 2.3 8% -1.4 2月前相对变动 4% -0.1 1月前相对变动 81.8% 97.5% 79.3% 95.5亿元 393.4亿元 723.2亿元 2128.6亿元 1.84倍 3月/3月前 83.9% 98.0% 79.6% 86.4亿元 276.2亿元 609.0亿元 1925.8亿元 1.76倍 4月/2月前 1.78倍 5月/1月前 产能利用率美国 煤炭开采 产能利用率美国 油气开采 产能利用率美国 制造业 零售总额中国 体育娱乐 零售总额中国 化妆品 零售总额中国 家电音像设备 零售总额中国 石油制品 行业市净率中国 纺织服饰 月度数据 国内双胶纸工厂库存 周度数据 22周/本周 41.5万吨 21周/1周前 41.0万吨 20周/2周前本周相对变动 -0.2 4% 1周前相对变动 -2.5 0% 2周前相对变动 92 39 % 46 13. 5% -0.0 7% -1.2 54% 28. 9% 7.0 2% 7.1 6% 0.3 % 19. 3月前相对变动 14.79% 2% -0.2 3% -1.4 1% 7.2 5% 4.8 6% -3.3 % 17. 2月前相对变动 % 97 15. 1月前相对变动 4.65% 100.0点 98.7点 331.1 124.2 77