政策稳预期+科技周期下，坚定看好传媒板块机会

传媒板块周复盘：上周（5月29日-6月2日），申万传媒指数上涨9.67%，同期上证指数上涨0.55%，创业板指上涨0.18%。分子行业看，游戏板块上涨12.74%，涨幅居前，其次是影视院线涨幅为8.98%、出版涨幅为8.67%、数字媒体涨幅为7.80%、广告营销涨幅为5.68%。分个股看，涨幅前五分别为天地在线（+35.64%）、电广传媒（+30.30%）、顺网科技（+28.72%）、南方传媒（+28.12%）和奥飞娱乐（+26.70%）。 政策面强调推动文化繁荣、建设文化强国。6月2日文化传承发展座谈会上，习近平总书记强调，要在新的起点上继续推动文化繁荣、建设文化强国、建设中华民族现代文明，是新时代新的文化使命。6月4日人民日报发表任仲平文章强调，要坚定文化自信，更好担负起新的文化使命，增强文化自觉，努力建设中华民族现代文明。我们认为传媒行业作为内容的生产者和宣传者，可在政策支持下推陈出新、创作出商业效益和社会效益兼具的优秀作品。 我们认为在政策改善和AI带来的产业变革下，传媒板块有望迎来新一轮产业周期： 游戏：版号常态化和产品供给支撑基本面，以及下半年亚运会电竞催化，行业有望迎来戴维斯双击。5月29日，英伟达宣布为游戏提供定制化AI模型代工服务Avatar Cloud Engine（ACE）for Games，为游戏语音、对话和角色动画提供优化的AI基础模型。并且宣布推出一款名为Neuralangelo的AI模型，能够直接将视频内容转为高精度的3D模型。 我们认为生成式AI有望通过赋能游戏交互，加强玩家虚拟世界沉浸体验，助力游戏创新。5月29日，第二十届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）新闻发布会召开，本次展会增设数字科技创新主题展区，众多参展游戏企业将展示AI加持下游戏体验和内容更新成果。 影视：暑期档观影小热潮将至，关注上影节带动观影需求。根据艺恩数据，5月中国电影市场票房（不含服务费）为30.52亿元，同比去年同期6.41亿元大幅改善。暑期档将至，根据猫眼专业版app，截至6月4日已有68部影片定档，想看人数前三影片为《超能一家人》（想看人数81.2万）、《变形金刚：超能勇士崛起》（想看人数58.8万）、《天空之城》（想看人数37.9万），我们预计优质内容供给有望带动观众观影需求。 此外，第25届上海国际电影节将于2023年6月9日开幕，淘票票数据显示，开票1小时出票量达30.9万张，25.6万人同时参与。 AI方面：微软对测试Office AI功能加收至少40%费用，美银、沃尔玛、福特、埃森哲等600多家客户参与，微软将向至多1000名用户收取10万美元的固定费用，为期一年。 建议关注：【游戏】姚记科技、游族网络、吉比特、冰川网络、巨人网络、神州泰岳、恺英网络、宝通科技、完美世界、三七互娱、世纪华通、掌趣科技等； 【影视】芒果超媒、华策影视、光线传媒、万达影业、中国电影、浙文影业、博纳影业等； 【出版教育】中国出版、中国科传、中南传媒、凤凰传媒、中信出版、南方传媒、时代出版、皖新传媒、新华文轩、中原传媒、世纪天鸿、天舟文化等； 【广告】蓝色光标、浙文互联、三人行、分众传媒、兆讯传媒等； 【有线广电】新媒股份、歌华有线、华数传媒、东方明珠等； 【数据要素】每日互动、人民网、浙数文化等。 风险提示：宏观经济风险；市场恢复不及预期风险；行业竞争加剧等。