重卡月销7.4万辆，政策继续支持新能源汽车

投资要点 行情回顾：上周，]SW汽车板块上涨0.7%，沪深300上涨0.3%。估值上，截止6月2日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为25倍，较前一周上涨1.2%。 投资建议：乘联会预计，5月乘用车零售173万辆，同比有望增长27.7%，主要系去年同期基数低所致；新能源零售预计58万辆，同比增长60.9%，环比增长10.5%。当前销量来看，5月1-28日乘用车零售/批售量环比下滑，需求端仍较为疲弱。此外，本周马斯克访华以及上海工厂开始出口加拿大显示出中国工厂与市场的重要性，未来在新车周期与产能扩张的共振下，具备成本与快速响应优势的国内供应链有望持续受益。投资机会方面，建议关注中报业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，特别是特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡板块优质标的。 乘用车：5月1-28日，乘用车批发148万辆，同比增长13%，环比下降6%； 乘用车零售139.2万辆，同比增长19%，环比下降6%。乘用车零售/批发端同比增长主要系同期基数低所致。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪 （600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子 （688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）。 新能源汽车：5月1-28日，新能源乘用车零售48.3万辆，同比增长82%，环比持平；新能源乘用车批发55万辆，同比增长81%，环比增长1%。从5月部分新能源汽车品牌销量来看，整体呈现两极分化，理想、哪吒、零跑等混动车型销量有所突破。国常会提出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，政策端支持新能源汽车发展确定性较强。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）。 智能汽车：中国贸促会发言人表示，首届中国国际供应链促进博览会将专设智能汽车链展区，并配套有研讨会、新品发布等活动，此举一方面有望催化板块热度；另一方面表明智能化成汽车产业发展重要趋势，产业链有望受益。建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。 重卡：第一商用车网数据显示，5月重卡销售7.4万辆，同比增长50%，环比下降11%。同比高增主要系同期低基数所致，环比下滑系经济恢复力度较弱以及行业淡季所致。展望未来，我们认为，22年延迟的重卡更换需求正在逐步释放，叠加国内车企对海外市场的开拓，复苏仍将是今年重卡行业的主线。主要标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保（688021）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5280.89点，上涨0.7%。沪深300指数报收3861.83点，上涨0.3%。子板块方面，乘用车板块上涨3.2%；商用载客车板块上涨0.4%；商用载货车板块上涨0.9%；汽车零部件板块下跌0.6%；汽车服务板块上涨2%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第13位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，5.29-6.2） 图2：行业走势排名（5.29-6.2） 估值上，截止6月2日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为25倍，较前一周上涨1.2%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是九号公司-WD、贝斯特、超捷股份、光庭信息、西菱动力；跌幅前五依次是林海股份、宁波方正、华达科技、上海沿浦、浩物股份。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（5.29-6.2） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（5.29-6.2） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌0.2%，铜价上涨3.4%，铝价上涨2.2%，天然橡胶期货价格上涨1.1%，布伦特原油期货价格下跌1.1%，浮法玻璃价格下跌4%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 预计5月乘用车零售173万辆，同比增长27.7%，环比增长6.6%。根据乘联会数据显示，5月中旬乘用车总体市场折扣率约为16.9%，同比基本持平，3月价格战带来的市场扰动基本清退，终端价格体系恢复稳定。乘联会预测5月乘用车零售173万辆，同比增长27.7%，环比增长6.6%，其中新能源零售58万辆左右，同比增长60.9%，环比增长10.5%。（来源：乘联会） 国常会：要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系。 会议提出，要加强动力电池系统、新型底盘架构、智能驾驶体系等重点领域关键核心技术攻关，健全动力电池回收利用体系；要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系，释放新能源汽车消费潜力。（来源：财联社） 工信部副部长辛国斌：加强发展新能源产业。为进一步推动工业绿色发展，需要践行几大重点工作：一是工业产业结构高端化；二是能源消费低碳化；三是资源利用循环化； 四是生产过程清洁化；四是产品供给绿色化，加强发展新能源产业，推广新能源汽车、绿色智能船舶，助力全社会走绿色低碳道路；六是制造流程绿色化。（来源：乘联会） 摩洛哥政府：国轩高科拟于当地建100GW电动汽车电池厂。摩洛哥政府和国轩高科已经同意研究在摩洛哥建立一个电动汽车电池厂，最终投资额达63亿美元。（来源：财联社） 印尼总统表示，到2027年必须完成电动汽车生态系统建设。（来源：财联社） 安徽省将设立超千亿汽车产业链投资基金。安徽省发布《安徽省新能源汽车和智能网联汽车产业生态建设方案》，提出两步走战略：第一步，到2025年汽车产量达到410万辆，其中新能源汽车占比达50%，动力电池产量达150GWh，整零比达1∶1.2，后市场规模达600亿元；第二步，到2027年打造两三家全球一流汽车整车企业和世界级汽车品牌，成为“智车强省”。（来源：盖世汽车） 南京：6月6日起开展购车补贴活动，最高补贴5000元。对于20万元以下的燃油车和新能源车，均按照1000元/辆给予一次性补贴；20万元（含）以上的燃油车，按照4000元/辆给予一次性补贴；20万元（含）以上新能源车，按照5000元/辆给予一次性补贴。 本次补贴先到先得，发完即止。（来源：乘联会） 苏州将发放1亿元数字人民币购车补贴。2023年6月1日-7月31日开展购车补贴活动，资金规模高达1亿元。购车价格10万元（含）至30万元以内的，购车并审核通过后给予一次性3000元数字人民币补贴；30万元（含）以上的，购车并审核通过后给予一次性5000元数字人民币补贴。（来源：财联社） 2.2公司新闻 表1：新能源主要车企5月销量情况（单位：辆） 长城汽车：泰国分公司总经理表示，该公司将敲定在泰国投资3000万美元建立新电池包组装厂的计划，并考虑在泰国设立一个研发中心，研究电动皮卡。（来源：财联社） 广汽埃安：入股智能座舱供应商星河智联。星河智联是由广汽集团和科大讯飞在2020年合作成立的合资公司。该公司专注于智能座舱核心技术的研发。（来源：财联社） 长安汽车：近日接受机构调研时表示，长安首个“5G工厂”已于2022年12月动工，预计2023年年底投产。新工厂实现5G专网全域覆盖，采用数字孪生技术，构建全场景虚拟仿真，基于统一的数字底座，构建152个数字化运营场景。（来源：wind） 比亚迪：西安市工业和信息化局公布《关于比亚迪汽车有限公司申请2020-2022年度新能源汽车推广应用补助资金清算的公示》，比亚迪申请新能源汽车推广应用中央财政补助资金的车辆共计80.7万辆，金额共计66.7亿元。（来源：IT之家） 精锻科技：投资者关系活动记录表披露，泰国工厂计划今年年内动工建设，2024年年底前建成投产，一期项目主要考虑现阶段出口美国的业务。欧洲和北美的生产基地也在同步考察和规划中。（来源：wind） 中国重汽：中国重汽蓝立方新能源轻卡在重庆正式发布，中国重汽蓝立方新能源与重庆泷运达新能源有限公司现场签署战略合作500台，并已实现部分交车。（来源：卡车之家） 上汽集团：将追加投资清陶能源，成为清陶能源第一大机构投资者；将加快清陶能源现有固态电池产品在自主品牌车型上的产业化应用，2024年上半年智己汽车搭载固态电池的车型将首先实现规模化量产；集团和清陶能源将于今年成立合资公司共同开发新一代固态电池产品，成本优于传统磷酸铁锂电池。（来源：财经网） 大众汽车：大众安徽首席财务官介绍，大众安徽将继续投资安徽合肥，计划总投资231亿元人民币，生产基地（一期）与研发中心固定资产投资总额141亿元人民币，车型上市前研总投入约90.5亿元人民币。（来源：财联社） 丰田汽车：将向预定于2025年在美国投产的纯电动汽车（EV）用电池工厂追加投资21亿美元，同时宣布2025年开始在美国南部肯塔基州的工厂生产纯电动汽车。（来源：乘联会） 通用汽车：通用汽车与韩国钢铁巨头浦项制铁旗下电池材料生产子公司POSCO Future M宣布，将投资超过10亿美元用于扩大双方的合资工厂Ultium CAM，提高其在北美地区的阴极活性材料(CAM)生产能力，以扩大北美电动汽车电池供应链。（来源：财联社） Stellantis：将在法国一工厂投资1.6亿欧元。该工厂将于2025年开始生产一款全电动SUV。Stellantis在电子邮件声明中表示，投资将流向包括电池组装车间在内的项目。（来源：财联社） 松下：松下能源CEO在战略会议上表示，松下将在美国建立第三家电动汽车电池工厂。 松下计划大规模提高电动汽车电池产量，并在2030年前将电池产量提高三倍，将电池能量密度提高25%。（来源：财联社） 2.3一周新车速递 表2：新车速递 2.4四/五月欧美各国销量 表3：4/5月欧美各国汽车销量情况 中欧/东欧合计包括俄罗斯、波兰、捷克、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、克罗地亚、斯洛文尼亚、保加利亚、乌克兰、爱沙尼亚、土耳其的乘用车销量，其中俄罗斯的销量包含轻卡 空白处尚未披露 3马斯克三年来首次访华 5月30日特斯拉CEO马斯克抵达北京，开启三年来首次访华。针对马斯克此次访华，国家及地方相关领导进行了会见，双方就合作与新能源汽车产业发展展开交流。特斯拉作为新能源汽车龙头企业，在技术、销量、产量等多方面占据领先地位，其发展动向对产业链中的本土标的起深刻影响。此次马斯克访华受到了较高规格的接见，足以见得国家对中美关系以及新能源汽车产业发展的重视，中方将继续支持特斯拉在中国发展，并对新能源汽车、储能等绿色产业寄予厚望。从马斯克的发言可以看出，特斯拉对中国市场充满信心，将继续拓展在华业务，未来也将抓住中国低碳、绿色发展机遇，就储能等业务与中方展开深入合作。 马斯克此番访华催化了板块热度，坚定了中国新能源汽车及零部件市场的信心，此外，上海工厂已完成北美市场的首批供应，在加拿大不列颠哥伦比亚省交付，并且有资格获得联邦政府的补贴，我们认为，特斯拉上海工厂将会在上