电力设备及新能源周报：印度光伏组件进口税拟减半，广东发布7+16GW海风竞配

本周（20230529-20230602）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌1.71%，涨跌幅排名第29，弱于大盘。本周锂电池指数涨幅最大，光伏指数跌幅最大。锂电池指数上涨0.69%，新能源汽车指数上涨0.25%，风力发电指数下跌0.11%，核电指数下跌0.65%，工控自动化下跌1.02%。储能指数下跌1.54%，光伏指数下跌3.27%。 新能源车：五月新势力销量公布，新能车销量走高 2023年6月1日，多家造车新势力陆续公布5月交付数据。理想、埃安持续创新高；"哪零极"加速回暖；比亚迪持续强势。5月交付量，比亚迪240,220辆，埃安45,003辆，理想28,277辆，哪吒13,029辆，零跑12,058辆，极氪8678辆，小鹏7,506辆，蔚来6,155辆，赛力斯5,466辆。 新能源发电：印度光伏组件进口税拟减半，各环节价格延续跌势 光伏：印度拟将太阳能电池板进口税从40%降至20%，将太阳能电池板的商品及服务税从2021年的12%降至5%，利好中国组件厂商。本周硅料均价降至降至每公斤118元，环跌9.23%；M10、G12尺寸硅片价格分别跌至每片3.9、5.75元左右，跌幅收窄落在4%-6%；M10, G12尺寸电池片主流成交价格分别落在每瓦0.87-0.9元与0.98-0.99元人民币左右的价格水平，跌幅分别达3.3%与2%。风电：近日，广东省发布《2023年海上风电项目竞争配置工作方案》，其中省管海域共15个项目、7GW，国管海域先安排15个、共16GW预选项目再从中选出8GW项目作为开展前期工作的示范项目。储能：5月，储能与电力市场共跟踪统计了25个储能项目，储能总规模为3.683GW/9.253GWh。所有项目包含169条投标报价，平均报价延续下降趋势，储能系统和电池框架采购投标价格继续创新低。 工控及电力设备：《新型电力系统发展蓝皮书》发布，PMI持续小幅回落PMI：5月我国PMI为48.8%，同比下降0.4pct。生产指数和新订单指数分别为49.6%和48.3%，同比下降0.6、0.5p Ct ，均位于收缩区间。电源电网投资：1-4月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1802亿元，同比增长53.60%。 本周关注：晶澳科技、天顺风能、阳光电源、宁德时代、天赐材料、三花智控、南网科技、科达利、通灵股份。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：五月新势力销量公布，新能车销量走高 1.1行业观点概要 6月1日，多家造车新势力陆续公布5月交付数据。理想、埃安持续创新高； "哪零极"加速回暖；比亚迪持续强势。 蔚来：蔚来汽车5月交付6,155台，同/环比分别为-12.37%/-7.55%，其中高端智能电动SUV交付2,396台，高端智能电动轿车交付3,796台。1-5月，蔚来汽车累计交付4.39万辆。ET7已于5月19日开启交付；2023款ES6将于5月24日上市并开启交付；公司将在6月份开启交付，预计新车型的交付将显著提高蔚来销量。 小鹏：小鹏汽车5月交付量为7,506辆，同/环比分别为-25.87%/+6.03%。 1-5月，小鹏汽车累计交付3.28万辆。P7i自上市后持续热销。5月上海车展期间，SEPA2.0「扶摇」架构下的首款车型小鹏G6发布，在二季度末正式上市并启动交付。 图1：蔚来汽车5月交付量情况（单位：辆） 图2：小鹏汽车5月交付量情况（单位：辆） 理想：理想汽车5月交付2,8277辆，同/环比分别为+145.97%/+10.11%。 为本月新势力交付量第二，再次创下理想汽车单月交付的新纪录，并连续三个月交付超2万辆。其中，理想L7连续两个月交付量破万。1-5月，理想汽车累计交付10.65万辆。智能化方面，理想AD Max 3.0的城市NOA导航辅助驾驶将于第二季度内开启内测用户推送。 广汽埃安：单月交付45,003辆，同/环比分别为+114%/+10%，连续三个月销量超过四万。1-5月，埃安汽车累计交付166,323辆，同比+119%。 图3：理想汽车5月交付量情况（单位：辆） 图4：广汽埃安汽车5月交付量情况（单位：辆） 哪吒：5月单月交付13,029辆，同/环比分别为+18.35%/+17.59%，其中哪吒GT交付1,716台，海外交付2,042。1-5月，哪吒汽车累计交付5.03万辆。 零跑：5月交付量为12,058辆，同/环比分别为+19.75%/+38.18%。C系列车型交付1000+台，环比增长超38%，占比超83%,。1-5月，零跑汽车累计交付3.13万辆。 极氪：5月交付8,678辆，同/环比分别为+100.42%/+7.12%。1-5月，极氪汽车累计交付3.20万辆。整体累计交付突破11万台。 赛力斯汽车：5月交付5,466辆，同/环比分别为+0.48%/85.10%。1-5月，赛力斯汽车累计交付2.05万辆，同比+44.32%。 图5：其他新势力销量（单位：辆） 比亚迪：5月乘用车单月交付24.02万辆，同/环比分别为+109.4%/+14.23%，继续保持强势。其中，海洋品牌交付22.81万辆。，同比增长99.8%，比亚迪腾势品牌交付1.10万辆。 图6：比亚迪5月交付量情况（单位：辆） 图7：比亚迪5月海洋和腾势交付量（单位：辆） 投资建议： 新技术密集释放，板块成长性突出。2023年，4680、钠电将落地或放量。CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行业空间，新能车已全面进入产品驱动黄金时代，维持全年890万辆以上的销量预期，强Call当前布局时点。重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：复合集流体【宝明科技】、【元琛科技】；钠离子电池【传艺科技】、【维科技术】、【元力股份】、【丰山集团】等。 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图8：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图9：负极材料价格走势（万元/吨） 图10：隔膜价格走势（元/平方米） 图11：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告跟踪 表2：新能源汽车行业个股公告跟踪（05/29-06/02） 2新能源发电：印度光伏组件进口税拟减半，广东发布7+16GW海风竞配 2.1行业观点概要 印度进口光伏组件关税或将减半至20%，利好中国组件厂商。5月31日，据路透社消息，印度拟将太阳能电池板进口税从40%降至20%，将太阳能电池板的商品及服务税从2021年的12%降至5%。印度目前的太阳能电池板产能为32GW/年，但需求高达52GW/年，这是由于工商业及大型工厂对能源的需求正在迅速上升，而本土制造业无法满足需求，需要增加进口进行填补。 根据Mercom最近发布的2022年印度太阳能市场排行榜，印度光伏组件来源前五中，有四家是中国光伏企业，分别是晶科能源、天合光能、隆基太阳能和晶澳太阳能。政府数据显示，2021-2022年，印度进口了价值30亿美元的光伏组件，其中92%来自中国。据预计，印度未来两年对太阳能电池板进口的依赖预计将更加严重，每年将达到8-10GW，对中国组件厂商而言无疑是重大利好消息。 光伏观点： 硅料方面：价格呈现加速下跌态势，过剩压力加剧。据Pvinfolink公布的硅料价格显示，截止至5月31日，多晶硅致密块料均价降至每公斤118元，环跌9.23%。颗粒硅与块料之间的价差继续扩大，截止本周扩大至每公斤价差约10-16元范围，在硅料价格加速下行过程中，尤其是逐渐接近低价区间以后，颗粒硅能否长久保持与块料之间的价差以寻求性价比优势，预计仍然面临较大压力，需要继续观察。硅料采买和签单氛围并不积极，买家唯恐跌价损失带来的压力，以及本身稼动控制后对硅料需求的萎缩，保持“少量多频次”签单策略，而且借助价格追溯周期缩短等方式尽量规避风险。个别硅料企业迫于库存压力，急于出货的心态增强，价格方面的让步幅度较大。截止五月底，硅料现货整体库存规模已经超过一个月产量，并且迫于硅料消化能力的环比下降，以及诸多新产能的逐步投放，预计硅料库存将在六月环比继续增加。 硅片方面：硅片整体价格下滑，目前下跌速度有所放缓。本周M10, G12尺寸硅片价格为每片3.9元人民币以及每片5.75元人民币左右，跌幅相比上周呈现收窄落在4-6%，当前低价部分二线厂家在M10尺寸也有每片3.8元人民币左右的报价，整体价格走势呈现缓跌。龙头厂商于本轮波动中多次下调硅片报价，隆基5月29日最新报价， M10/M6 价格调整至每片4.36/3.81元，与4月报价相比均下降约30%；继5月11日下调价格后，TCL中环于6月1日再度更新报价，其中210/182规格硅片的价格由每片6.40/5.00元下降至每片5.35/3.8元人民币，降幅为16.41%/24%。展望后势，厂家间已经陆续执行减产策略，预期实际影响将在六月中旬才会转趋明显，然而规划减产的力度并不大，甚至部分厂家希望下月排产下调后再做回升，观察六月排产与产量仍无法使硅片价格企稳着地，预期硅片价格仍将持续缓步下行，并视厂家间实际执行的稼动率牵动价格跌幅。 电池片方面：电池片价格跌势明显，短期内仍有跌价空间。据Pvinfolink数据，截止至5月31日，本周电池片M10, G12尺寸主流成交价格分别落在每瓦0.87-0.9元人民币与每瓦0.98-0.99元人民币左右的价格水平，跌价幅度分别达到3.3%与2%。随着硅片的价格持续下跌，尽管电池片需求表现良好、总体产出呈现逐月增加之势，电池片价格仍然受到组件厂家的压力传导而对应下跌。在N型电池片部分，本周TOPCon（M10）电池片价格也对应硅片价格下跌，成交价格落在每瓦1元人民币左右，N型电池片与P型价格价差维持稳定落在每瓦11分钱人民币的水准。HJT（G12）电池片外卖厂家稀少，价格跟随主流电池片价格松动跌价，落在每瓦1.15元人民币不等。展望后势，由于电池片需求维持高档，当前电池片跌价幅度对应硅片仍未能完全反应，整体盈利空间仍然维持。 风电观点： 近日，广东省发布《2023年海上风电项目竞争配置工作方案》，其中： 1）省管海域共15个项目、7GW，包括湛江0.7GW、阳江3GW、江门0.8GW、珠海1GW、汕尾1.5GW。 2）国管海域先安排15个、共16GW预选项目，汕头5GW、汕尾4GW、揭阳4GW、潮州3GW；再从中选出8GW项目作为开展前期工作的示范项目。 3）本轮不竞电价，上网电价执行广东省燃煤基准价。 4月风电数据：据能源局统计，1-4月新增风电装机14.2GW，同比+48.23%； 4月新增装机3.8GW，同比+123.53%。1-4月风电电源投资额400亿元，同比+20.7%。1-4月份，全国发电设备累计平均利用1145小时，比上年同期下降31小时；其中风电866小时，同比增加87小时。 图12：风电月度新增装机（万千瓦） 近日彭博新能源财经发布数据显示，2022年全球风电新增装机容量为85.7GW，同比下降15%；其中陆上风电装机76.6GW，同比下降9%；海上风电装机9.1GW，同比下降46%。金风科技以12.7GW的装机容量位居第一；维