电子行业周报：苹果MR行将发布，但是否有杀手级应用伴随才是关注重点

苹果MR行将发布，但是否有杀手级应用伴随才是关注重点 电子行业周报（2023/05/29-2023/06/04） 核心结论 证券研究报告 行业周报|电子 2023年06月05日 本周核心观点：上周电子行业指数上涨2.24%，453只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的306只，周涨幅在3个点以上的152只，周涨幅在5 个点以上的88只，全周下跌的标的143只，周跌幅在3个点以上的54只 电子板块自底部企稳已有三周，整体来看，目前行业下半年预期的边缘效应都在向暖，而且根据对产业链的跟踪，诸如面板、LED等非手机消费电子类细分领域确确实实地存在订单转好的现象，因此我们维持行业“超配”评级 下周如无意外，预计苹果将在6月5日（美国时间）的年度全球开发者大会上，正式发表首款MR头戴式装置，这个预期已经引发了整个市场提前一个半月的持续关注。尽管VR市场似乎是电子细分领域上半年AI之外，最受关注的细分板块，但问题仍然明确：目前市场上发布的这些头戴式装置最大的卖点是什么？游戏固然是大多数人一厢情愿的回答，尤其是诸如科幻电影与动漫里面给市场描述的生动画面，但现实是现在仍然还没有带动VR必备的杀手级应用问世，这也是阻碍VR发展的最大不确定性。本周meta也抢在苹果之前发布了Quest3，但是苹果下周伴随硬件发布，会有什么样的杀手级应用推出，值得期待。 除了MR，市场对电子最大的期待依然是“行业拐点何时出现”，之前几轮周报中我们已经多次讨论这个纠葛的问题，事实上，摒除那些为了炒股票而主观地认为下半年就有行业大回暖的幼稚想法，真实的行业趋势应该是慢慢翘头，当然，现在市场期待的显然比这种“慢慢翘头”来得要强烈，但关键在于：防疫虽然已全面解封，终端消费力度仍受到影响。 举例而言，笔记本细分板块可能是A股电子里跌幅最深的板块之一，近期市场开始出现一些笔记本订单增长的声音，我们也有针对性地去供应链做了交流，但是实际上还是偏向于一些季节性的需求变化，整体的需求同比先前几年仍然疲弱，因此最关键的问题可能在于：第一，需求什么时候出现真正的回温；第二，类似于AI的新的计算架构，是否会改变个人电脑的工作模式出现新的产品。这才是最关键且重要的。 建议关注个股：兴瑞科技、奥来德、兴森科技、领益智造、兆驰股份。 风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)提示关注公司相关事项推进的不确定性风险。 分析师 王凌涛S0800522090004 wanglingtao@research.xbmail.com.cn 沈钱S0800522090003 shenqian@research.xbmail.com.cn 相关研究 电子：美光未通过网安审查，看好相关晶圆封测与上游关键材料—电子行业周报 （2023/05/15-2023/05/21）2023-05-22 电子：行业普杀估值不应悲观，关注618供应链备货的回温可能—电子行业周报 （2023/05/01-2023/05/07）2023-05-08 电子：拨云见日，周期复苏+国产替代+终端创新三重共振—电子行业23年中期策略报告 2023-05-05 索引 内容目录 一、本周市场表现及核心观点3 二、本周行业重要新闻5 三、本周上市公司重要信息6 四、建议关注个股及逻辑7 五、风险提示8 图表目录 图1：电子板块相对大盘涨跌4 图2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名4 图3：电子行业个股换手率排名5 表1：电子行业个股涨跌幅排名5 一、本周市场表现及核心观点 上周电子行业指数上涨2.24%，453只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的306只，周涨幅在3个点以上的152只，周涨幅在5个点以上的88只，全周下跌的标的143只， 周跌幅在3个点以上的54只。 本周上证综指整体上涨0.55%，上周下跌2.16%，申万行业板块中，电子行业涨跌幅排名全行业第8位，其余板块中，涨幅最大的三个板块依次为传媒、计算机和通信，涨幅分别为9.67%、6.39%和6.26%，跌幅最大的三个板块依次为煤炭、医药生物和电力设备，跌幅分别为-2.84%、-2.07%和-1.71%。 电子板块自底部企稳已有三周，整体来看，目前行业下半年预期的边缘效应都在向暖，而且根据对产业链的跟踪，诸如面板、LED等非手机消费电子类细分领域确确实实地存在订单转好的现象，因此我们维持行业“超配”评级。 下周如无意外，预计苹果将在6月5日（美国时间）的年度全球开发者大会上，正式发表首款MR头戴式装置，这个预期已经引发了整个市场提前一个半月的持续关注。尽管VR市场似乎是电子细分领域上半年AI之外，最受关注的细分板块，但问题仍然明确：目前市场上发布的这些头戴式装置最大的卖点是什么？游戏固然是大多数人一厢情愿的回答，尤其是诸如科幻电影与动漫里面给市场描述的生动画面，但现实是现在仍然还没有带动VR必备的杀手级应用问世，这也是阻碍VR发展的最大不确定性。本周meta也抢在苹果之前发布了Quest3，但是苹果下周伴随硬件发布，会有什么样的杀手级应用推出，值得期待。 除了MR，市场对电子最大的期待依然是“行业拐点何时出现”，之前几轮周报中我们已经多次讨论这个纠葛的问题，事实上，摒除那些为了炒股票而主观地认为下半年就有行业大回暖的幼稚想法，真实的行业趋势应该是慢慢翘头，当然，现在市场期待的显然比这种“慢慢翘头”来得要强烈，但关键在于：防疫虽然已全面解封，终端消费力度仍受到影响。 举例而言，笔记本细分板块可能是A股电子里跌幅最深的板块之一，近期市场开始出现一些笔记本订单增长的声音，我们也有针对性地去供应链做了交流，但是实际上还是偏向于一些季节性的需求变化，整体的需求同比先前几年仍然疲弱，因此最关键的问题可能在于：第一，需求什么时候出现真正的回温；第二，类似于AI的新的计算架构，是否会改变个人电脑的工作模式，出现新的产品。这才是最关键且重要的。 根据集微网、科创板日报等媒体的报道，模拟芯片大厂TI，已经在五月间全面调降国内市场的芯片价格，推测TI这轮降价的目的应是在半导体景气全面复苏之前，抢先降价侵蚀在国内市场的市占率，通用型模拟芯片包括电源管理芯片（PMIC）和信号转换芯片等两大类，可说是TI此番降价策略最为影响的细分领域，后续TI的降价策略如何延伸和持续，我们将会持续观察。 图1：电子板块相对大盘涨跌 980 960 940 920 900 880 0.43% 1.04% -0.34% 1.59% 2.24% 1.85% 0.28% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 860 840 820 800 780 -0.44% -1.14% -0.48% -1-.16.13%6% -1-.11.40%2% 0.18%0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% 2023/5/292023/5/302023/5/312023/6/12023/6/2 电子板块当日成交额（亿元，左轴）电子(申万)创业板指沪深300 资料来源：Wind，西部证券研发中心 图2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 传计通有房石建电社轻综建汽国基非银钢纺商公交机食家环农美电医煤媒算信色地油筑子会工合筑车防础银行铁织贸用通械品用保林容力药炭 机金产石装属化饰 服制材 务造料 军化金 工工融 服零事运设饮电饰售业输备料器 牧护设生渔理备物 资料来源：wind，西部证券研发中心 从个股来看，本周电子行业个股涨幅较大的个股为东田微（49.49%），利通电子（37.70%）和C翔腾（34.51%）；下跌幅度较大的个股为乐凯新材（-12.12%）、京泉华（-11.86%）和恒烁股份（-10.50%）。 表1：电子行业个股涨跌幅排名 证券代码 证券简称 周涨幅前十 （%） 证券代码 证券简称 周跌幅前十（%） 301183.SZ 东田微 49.49 300446.SZ 乐凯新材 -12.12 603629.SH 利通电子 37.70 002885.SZ 京泉华 -11.86 001373.SZ C翔腾 34.51 688416.SH 恒烁股份 -10.50 688322.SH 奥比中光-UW 34.18 002388.SZ 新亚制程 -10.45 605588.SH 冠石科技 33.56 301285.SZ 鸿日达 -10.00 688525.SH 佰维存储 24.39 688120.SH 华海清科 -9.40 603228.SH 景旺电子 23.21 002983.SZ 芯瑞达 -7.50 688478.SH 晶升股份 21.66 603005.SH 晶方科技 -7.46 002289.SZ ST宇顺 17.58 603931.SH 格林达 -7.45 300657.SZ 弘信电子 17.33 300964.SZ 本川智能 -7.37 资料来源：wind，西部证券研发中心 本周电子行业个股换手率最高的为一博科技，换手率为213.5%。其余换手率较高的还有金百泽（199.5%）、佰维存储（192.4%）和奥比中光-UW（179.3%）。 图3：电子行业个股换手率排名 250%100% 213.5% 199.5% 12.8% 192.4% 24.4%179.3% 34.2% 49.5% 13.6% 169.1% 34.5% 155.0%153.0% 7.9% 150.0%149.3% 145.6% 6.7% 2.1% -10.5% 200% 150% 50% 100% 0% 50% C翔腾 创益通 东田微 C新相微 中电港 恒烁股份 奥比中光-UW 佰维存储 金百泽 一博科技 0%-50% 周换手率（基准.自由流通股本，左轴）周涨跌幅（%，右轴） 资料来源：wind，西部证券研发中心 二、本周行业重要新闻 1、集微网消息，据TheInformation报道，苹果的混合现实（MR）头显将是该公司有史以来最复杂的硬件产品，其独特的曲面设计给生产带来了前所未有的挑战。这款头显显然具有“非常规的弧形设计、超薄和超轻的重量”。渲染图显示了一块弧形玻璃，边缘包裹在光滑的铝制框架中，看起来比iPhone手机略厚，纤薄的外形要求戴头显的用户购买可磁性夹入头显的处方镜片。头显内部使用了碳纤维，在不增加额外重量的情况下加固结构。（信息来源：集微网） 2、据华为，预计华为盘古Chat将于今年7月7日举行的华为云开发者大会上对外发布及内测，产品主要面向政府和企业客户。这意味在国产大模型“军备竞赛”中，继阿里和百度之后，又一重要科技巨头入局。盘古大模型于2020年11月在华为云内部立 项成功。对于盘古大模型定位，华为内部团队确立了三项最关键的核心设计原则：一是模型要大，可以吸收海量数据；二是网络结构要强，能够真正发挥出模型的性能；三是要具有优秀的泛化能力，可以真正落地到各行各业的工作场景。（信息来源：中国半导体论坛） 3、6月4日消息，据德国媒体报导，规划在德国设厂的美国芯片大厂英特尔，由于追加 预算要求高达100亿欧元的补贴，让德国政府感到为难。去年3月，美国芯片大厂英特尔（Intel）高调宣布将在德国东部的马德堡（Magdeburg）打造大型晶圆厂，原本规划今年上半年动工，最近却传出预算大幅增加，德国政府对补贴有异议。德国《商报》（Handelsblatt）今天报导，英特尔打算将投资额从170亿欧元追加到270亿欧元 （约新台币9,000亿元），要求高达100亿欧元（约合新台币3,300亿元）补贴，让德国政府感到为难。（信息来源：中国半导体论坛） 4、6月4日，戴尔科技集团公布了2024财年第一财季业绩报告。第一财季营收为209亿美元，同比下滑20%，创下公司自2018年重新上市以来的最大跌幅！财报显示，戴尔客户解决方案事业群(ClientSolutionsGroup，含桌机、笔电、平板及自有品牌周边设备)营收下滑23%