金融、金融科技行业周报：数字人民币试点竞相布局，互联互通存托凭证业务机制进一步优化

证券研究报告 金融&金融科技行业周报 ——数字人民币试点竞相布局，互联互通存托凭证业务机制进一步优化 平安证券研究所金融&金融科技研究团队 王维逸S1060520040001（证券投资咨询） 袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）黄韦涵S1060121070072（一般证券业务）韦霁雯S1060122070023（一般证券业务）许淼S1060123020012（一般证券业务） 2023年6月4日 CONTENT 目录 重点聚焦 •数字人民币试点竞相布局，政务场景加速落地 •GDR境外上市新规发布，互联互通存托凭证业务机制进一步优化 •科创50ETF期权即将上市，对冲工具不断丰富 行业新闻 •银行：国家金融监管管理局：着力构建中国特色金融监督体系 •证券：北交所：发布《北京证券交易所全国股转公司提升服务能力综合行动方案》 •保险：国家金融监管总局：将在沪开设再保险“国际板” •金融科技：香港证监会：正式实施《适用于虚拟资产交易平台营运者的指引》 行业数据 •市场表现：金融科技、保险指数上涨5.97%、1.24%，银行、证券指数下跌0.0025%、0.49% •银行：公开市场操作实现净投放610亿元，SHIBOR利率下行 •证券：周度股基日均成交额环比上周上涨15.7% •保险：十年期国债到期收益率环比下降2.54bps 数字人民币试点竞相布局，互联互通存托凭证业务机制进一步优化 1、数字人民币试点竞相布局，政务场景加速落地。近日，江苏省工信厅提出在全省工信系统、工业和信息化 领域重点企业和产业园区推广数字人民币应用。从当前数字人民币试点进度来看，我们认为全国数币试点已经 在由准备阶段，迈向机制建设更健全、应用场景更深入的推广阶段，一方面以江苏、浙江为代表的区域率先完成数币试点方案的制定和细化，有望引领更多地区建立起工作机制。另一方面数币由F端渗透C端、B端的模式有望取得良好的推广效果，可能成为全国数币推广的下一个主要模式。在此背景下，随着数字人民币用户基数的增加以及应用场景的深入，将牵引软硬件系统改造的需求，同时也有望打破我国第三方支付垄断局面，构建新的支付格局。 2、GDR境外上市新规发布，互联互通存托凭证业务机制进一步优化。6月2日，上交所制定了《上海证券交易所与境外证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法（2023年修订)(征求意见稿)》。由原“沪伦通”机制修订完善形成的更为广泛的存托凭证互联互通机制，可以方便全球投资者在异地市场进行境外企业的投资，对于合格企业 拓宽全球知名度也提供了新的方向，也进一步完善了国内A股市场“东西”“南北”向资金投资的市场体系。此外，GDR的机制性安排对于降低发行人成本有显著正面作用，多方机构的专业性配合也有利于降低境内企业的适应难度。最后，交易机制上与A股的跨境转换动态实现了双方市场的互联互通，可以提高发行人的定价效率。 3、科创50ETF期权即将上市，对冲工具不断丰富。6月2日，上交所公告称于2023年6月5日上市交易科创50ETF期权，上市品种为“华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金”和“易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金”上交所现有的上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETF三只期权标的主要集中于主板股票，新 增的科创50ETF期权将更好的覆盖科创板市场。随着科创50ETF期权的上市，国内ETF期权产品将增加至9只，将对市场中蓝筹、中小市值以及创新创业等风险特征形成多维度全面覆盖。同时有利于提升科创板块对于长期资金的吸引力，并且能够降低大规模资金进出标的ETF的冲击成本，对于ETF投资交易方式和组合套利策略的安排都有积极正面作用。 数字人民币试点竞相布局，政务场景加速落地 事件：近日，江苏省工信厅印发《江苏省工业和信息化领域数字人民币试点实施方案》（以下简称《实施方案》），提出在全省工信系统、工业和信息化领域重点企业和产业园区推广数字人民币应用。 江苏、浙江地区部分试点工作方案所阐述的阶段性目标 （资料来源：江苏省工信厅，平安证券研究所） 文件名称 阶段性目标 试点准备阶段 2023年1月－2023年3月 推广启动阶段 2023年4月－2023年12月 增量扩面阶段 2024年1月－2025年6月 总结深化阶段 2025年7月－ 2025年12月 《江苏省数字人民币试点工作方案》 制定全省试点工作方案。各设区市结合实际制定实施方案。各省级运营机构建立试点工作机制，举办数字人民币业务培训，做好系统、人员、业务等各项准备工作。 至2023年底，争取商贸、民生、文旅等重点领域应用场景覆盖面取得明显进展。 至2025年6月，争取数字人民币场景数、钱包量、交易规模等位居各试点省份前列。 至2025年底，基本实现数字人民币应用场景特定区域全覆盖，初步形成较为完善的数字人民币生态体系。 《江苏民政领域数字人民币试点工作实施方案》 各地民政部门成立试点工作领导小组，建立试点工作机制，明确试点工作进度，积极开展数字人民币政策宣传、知识培训等活动，做好系统、人员、业务等各项准备工作。 至2023年底，争取民政各领域应用场景覆盖面取得明显进展。 至2025年6月，实现民政领域数字人民币场景数、钱包量、交易规模显著提升。 至2025年底，基本实现民政重点领域数字人民币全场景覆盖。 《江苏省教育领域数字人民币试点实施方案》 研究制定全省教育领域数字人民币试点实施方案，明确职责任务，进行动员部署，组织召开教育领域数字人民币试点工作推进会，解读相关政策，全面部署试点工作。 2023年底，力争在教育收费、考试报名缴费、奖助学金发放等重点应用场景覆盖面取得明显进展，每所省属学校至少推进一个数字人民币应用项目 至2025年6月，力争实现数字人民币在教育收费、校园消费、奖助学金发放等重要领域全覆盖。 至2025年底，初步形成教育领域较为完善的数字人民币校园生态体系。 文件名称 2023年目标 《2023年浙江省数字人民币试点工作要点》 2023年要进一步推进浙江省数字人民币试点增量扩面、提质增效、创新升级，形成具有浙江辨识度的数字人民币应用生态和产业生态。主要目标是：1）杭州亚运会应用试点成功落地。实现数字人民币在杭州亚运会的成功运用和精彩呈现，为亚运会期间境内外人员提供便捷、智能、特色的数字人民币使用体验。2）受理环境和交易规模显著提升。力争2023年全年应用场景落地数量达到200万个，月均活跃钱包数量达到400万个，全年交易规模突破2500亿元。3）打造一批标志性创新应用成果。力争到2023年底，打造一批区域集成应用场景，实现区域内数字人民币高频应用。 《深入推进义务小商品市场数字人民币试点工作方案》 力争实现小商品市场线下5大区块数字人民币场景覆盖率达90%，线上Chinagoods平台覆盖率达95%以上的工作目标，力争到2023年底，在全国率先落地3个标志性应用场景，发布主题硬件钱包，小商品市场数字人民币交易金额超过100亿元，交易笔数超过100万笔。 点评：从当前数字人民币试点进度来看，我们认为全国数币试点已经在由准备阶段，迈向机制建设更健全、应用场景更深入的推广阶段，一方面以江苏、浙江为代表的区域率先完成数币试点方案的制定和细化，有望引领 更多地区建立起工作机制。另一方面数币试点正在工资发放、民生缴费等新场景上加速落地，数币由F端渗透C端、B端的模式有望取得良好的推广效果，可能成为全国数币推广的下一个主要模式。在此背景下，随着数字人民币用户基数的增加以及应用场景的深入，将牵引软硬件系统改造的需求，同时也有望打破我国第三方支付垄断局面，构建新的支付格局，因此我们认为支付产业链各方参与者（商业银行、第三方支付机构、相关厂商）都应积极拥抱数币推广的机遇。 GDR境外上市新规发布，互联互通存托凭证业务机制进一步优化 事件：6月2日，上交所制定了《上海证券交易所与境外证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法（2023年修订)(征求意见稿)》（以下简称《暂行办法》）。 《暂行办法》主要内容 （资料来源：上交所官网、平安证券研究所） 明确境外发行上市GDR应当符合的条件 本所上市公司以其境内新增股票为基础证券在境外发行上市 GDR的，除了应当符合《上市公司证券发行注册管理办法》 《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》规定的发行条件外，还应当已在本所上市满1年，且申请日前市值不低于人民币200亿元。 明确发行上市的审核安排 点评：由原“沪伦通”机制修订完善形成的更为广泛的存托凭证互联互通机制，可以方便全球投资者在异地市场进行境外企业的投资，对于合格企业拓宽全球知名度也提供了新的方向，也进一步完善了国内A股市场“东西”“南北”向资金投资的市场体系。GDR是引入外资企业的重要尝试之一，对接的英国、德国和瑞士皆为欧洲乃至世界重要的经济和金融中心，发达完善的金融体系可以进一步提高国内企业的知名度和市场的吸引 力。此外，GDR的机制性安排对于降低发行人成本有显著正面作用，多方机构的专业性配合也有利于降低境内企业的适应难度。最后，交易机制上与A股的跨境转换动态实现了双方市场的互联互通，可以提高发行人的定价效率。 按照全面实行注册制的要求，本所发行上市审核机构对上市公司境内新增基础股票的发行上市申请文件进行审核，相关审核程序、机制适用《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》中关于向特定对象发行证券的规定。 加强全过程信息披露监管 上市公司在境外发行上市GDR的，应当在履行内部审议程序、向境外有关机构提交发行上市申请、GDR在境外发行上市和募集资金到账等重要时间节点，及时披露进展情况。 科创50ETF期权即将上市，对冲工具不断丰富 事件：6月2日，上交所公告称于2023年6月5日上市交易科创50ETF期权，上市品种为“华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金”和“易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金”。 （资料来源：上交所官网、平安证券研究所） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 科创板上市企业和总市值 科创板上市企业总市值（亿元）科创板上市公司数量（户）-右轴 20192020202120222023 600 500 400 300 200 100 - 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 科创板成交情况 成交量(亿股) 成交额(亿元)-右轴 20192020202120222023 140,000 点评：上交所现有的上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETF三只期权标的主要集中于主板股票，新增的科创50ETF期权将更好的覆盖科创板市场。随着科创50ETF期权的上市，国内ETF期权产品将增加至9只，将对市场中蓝筹、中小市值以及创新创业等风险特征形成多维度全面覆盖。同时，科创50ETF的推出将对提升科创板市场质量、丰富风险管理工具起到了积极正面作用，期权的推出也为科创板做市商提供了有效的风险对冲工具。同时有利于提升科创板块对于长期资金的吸引力，并且能够降低大规模资金进出标的ETF的冲击成本，对于ETF投资交易方式和组合套利策略的安排都有积极正面作用。 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 - 上交所现有期权合约 期权品种 标的ETF代码 标的ETF 上市时间 ETF最新流通规模（亿元） 最新净值 上证50ETF期权 510050 华夏上证50ETF 2015/2/15 539.98 2.5510 沪深300ETF期权 510300 华泰柏瑞沪深300ETF 2019/12/23 670.98 3.8673 中证500ETF期权 510500 南方中证500ETF 2022/9/19 499.19 6.1545 资料来源：w