电力设备新能源行业周报：政策推动下关注电力需求侧响应及充电桩投资机会
2023年6月4日 电力设备新能源 政策推动下关注电力需求侧响应及充电桩投资机会 ——电力设备新能源行业周报20230604 电力设备新能源买入（维持） 作者分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004010-58452063 yinzs@ebscn.com 分析师：郝骞 执业证书编号：S0930520050001021-52523827 haoqian@ebscn.com 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005021-52523828 huangshuaibin@ebscn.com 分析师：陈无忌 执业证书编号：S0930522070001021-52523693 chenwuji@ebscn.com 联系人：和霖 021-52523853 helin@ebscn.com 联系人：吕昊 021-52523817 lvhao@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 37% 25% 13% 0% -12% 05/2208/2211/2202/23 电力设备新能源沪深300 资料来源：Wind 要点 整体观点： 1、6月2日，国家能源局正式发布《新型电力系统发展蓝皮书》，描绘了“碳达峰”、“碳中和”不同阶段下新型电力系统的发展路径，即从加速转型期（当前至2030年）的区域互联电网、分布式智能电网快速发展、用户侧灵活调节和响应能力逐步提升、储能多场景多技术路线规模化发展，到总体形成期（2030-2045年）的电网柔性化、智能化、数字化转型，再到巩固完善期（2045-2060年）的用户侧与电力系统高度灵活互动。具体措施为加强建设四大体系，包括电力供应保障性支撑体系、新能源高效开发利用体系、储能规模化布局应用体系、电力系统智慧化运行体系。 在以上方向的指引下，当前我国电力系统建设的主要任务在于电力电网数字化，以及不同类型电源、储能、用户侧调节能力的提升。我国新型电力系统加速发展，从 投资角度来看，我们认为数字电网、灵活性调节资源的建设依然是当前重点。建议 关注：需求侧响应、虚拟电厂、综合能源服务、泛储能投资机会。 2、我们认为车辆购置税减免能够稳定新能源车消费预期，使得行业增速稳健。本周国常会针对新能源车政策措施，指出要加强动力电池系统、新型底盘架构、智能驾驶体系等重点领域关键核心技术攻关，统筹国内国际资源开发利用，健全动力电池回收利用体系，构建“车能路云”融合发展的产业生态，提升全产业链自主可控能力和绿色发展水平；要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充 电基础设施体系。建议关注：充电桩建设、电池技术进步、锂电回收投资机会。 3、氢能：持续看好氢能，重点关注国内大基地及“一带一路”地区电解槽招标进度 4、新能源主链反弹持续性：风电＞储能＞锂电＞光伏。 （1）风电：经济增速下行，通缩预期提升风电配置需求；广东发布23年海风竞配方案，国管海域项目有望加速推进，重点关注受益于远海风电建设的产业链环节。 （2）储能：大储工商业是投资核心，增速较快；户储重点关注格局变化以及估值见底后的博弈性反弹。市场对储能预期较高，该板块适合波段操作，或选择关注度相对较低的细分方向进行投资。 （3）锂电：5月补库需求及锂盐贸易商惜售推动锂价持续反弹，下一阶段新能源车销量将是重点观测指标，国常会政策一定程度上稳定了新能源车消费预期。我们建议从2年制造业本质属性来进行投资决策，优选份额及经营稳定的龙头公司。 （4）光伏：硅料价格下行背景下，光伏价格博弈将持续进行，我们认为3季度是产业链阶段性出清的重要观察期。电池新技术（如TOPCon、HJT、钙钛矿等）仍有融资和扩产需求，存在对冲光伏周期的可能性，建议波段性操作。 建议关注：国网信通、东方电子、安科瑞、海兴电力、炬华科技、特锐德、易事特、华光环能、东方电缆、泰胜风能、英威腾、金盘科技、阳光电源、亿纬锂能。 电网： 1、6月2日，国家能源局正式发布《新型电力系统发展蓝皮书》，描绘了“碳达峰”、“碳中和”不同阶段下新型电力系统的发展路径，即（1）加速转型期 （当前至2030年）：电网形态以区域互联电网为主，分布式智能电网快速发展，终端电气化水平、用户侧灵活调节和响应能力逐步提升，储能多场景多技术路线规模化发展。（2）总体形成期（2030年至2045年）：电网柔性化、智能化、数字化转型，大电网与分布式并举，全社会各领域电能替代普及。（3）巩固完善期（2045年至2060年）：用户侧与电力系统高度灵活互动，多类型储能协同运行，电力系统实现跨季节的动态平衡。 具体措施为加强建设四大体系：（1）电力供应保障性支撑体系：构建适应大规模新能源发展的源网荷储多元综合保障体系；（2）新能源高效开发利用体系：提升系统调节支撑能力，支撑新能源大规模高质量发展；（3）储能规模化布局应用体系：充分发挥新型储能在构建新型电力系统中的关键环节作用；（4）电力系统智慧化运行体系：重点依托“云大物移智链边”等技术，建设适应新能源发展的新型智慧化运行体系。 此外，近期我国电力需求侧相关政策文件频出。5月23日，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）批准《工业领域电力需求侧管理实施指南》，该指南将于2023年12月1日正式实施，旨在工业领域加强用电管理，优化配置电力资源。5月19日，国家发改委就《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》、 《电力负荷管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。随着我国新型电力系统建设逐步推进、能源体制和电力市场化改革逐步深化，电力需求侧管理将发挥越来越深远的作用。 在以上方向的指引下，当前我国电力系统建设的主要任务在于电力电网数字化，以及不同类型电源、储能、用户侧调节能力的提升。我国新型电力系统加速发展，从投资角度来看，我们认为数字电网、灵活性调节资源的建设依然是当前重点。 建议关注：需求侧响应、虚拟电厂、综合能源服务、泛储能投资机会。 虚拟电厂技术服务与运营商，建议关注：国网信通、东方电子、安科瑞、海兴电力。 2、特高压：我国将建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系，特高压起到平衡能源与负荷分布、促进新能源消纳的作用，是坚强智能电网重要骨架，在“十四五”期间仍将继续保障新能源远距离、大规模输送。特高压同时承担着托经济、稳增长的重要任务，政府亦将持续加大特高压建设投资。 特高压设备龙头在2023-2024年业绩增长确定性较高，建议关注：国电南瑞、许继电气、思源电气。 充电桩： 新能源车购置税减免政策有望延续，持续关注充电桩领域，从数据炒作逐步转变到运营质量改善。 1、政策催化利好持续，后续政策刺激具有持续性。 2023年以来自上而下充电桩政策频出。4月28日，政治局会议强调，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。5月17日，发改委、能源局印发加 快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡。6月2日国常会指出，要延 续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系，更大释放新能源汽车消费潜力。 桩企23Q1业绩高增，看好持续超预期。根据中国充电联盟，2023年1-4月国内新建公共桩22.7万台，同比增长167.7%。我国充电桩加速建设，设备厂商业绩有望在二、三季度持续兑现。 2、充电桩属于大的电力设备板块，具有防御属性，目前经济形势下跟随电力基建大有可为，成为带动经济的有力抓手，逆周期品种投资窗口打开。 3、运营拐点打开利润弹性与远期成长空间。 2023年4月国内公共充电量约26.8亿度，同比增长89.1%。随着国内新能源车渗透率提升，充电桩利用率迅速改善，运营商突破盈亏平衡点，打开利润向上弹性。此外，柔性充电、峰谷分时定价、光储充一体化以及V2G，有望为运营商打开长期成长空间。 建议关注：（1）龙头运营商：特锐德、万马股份；（2）具备先发优势和技术积累的充电模块厂商：通合科技、英可瑞；（3）整桩企业关注其模块自供能力、国内下沉市场布局：双杰电气、金冠电气、盛弘股份、炬华科技、绿能慧充。 氢能： 根据氢云链，全球首次海上风电无淡化海水原位直接电解制氢技术海上中试在福建兴化湾海上风电场获得成功。此次海上中试于5月中下旬在福建兴化湾海上风 电场开展，使用的是联合研制的全球首套与可再生能源相结合的漂浮式海上制氢平台“东福一号”，集成了原位制氢、智慧能源转换管理、安全检测控制、装卸 升降等系统于一体，在经受了8级大风、1米高海浪、暴雨等海洋环境的考验后，连续稳定运行了超过240小时。通过取之不尽的海水资源直接制氢，并结合海上风力发电技术，未来有望改变全球能源开发路径。 持续看好氢能，重点关注国内大基地及“一带一路”地区市场电解槽招标进度。我们需要重点关注内蒙古、新疆、吉林等地绿氢项目与电解槽招标情况，当前市场已经充分反映了2023年项目建设情况，如果能进一步厘清2024-2025年项目落地情况，行情将持续发酵。除了电解槽以外，基于绿电制氢配套设备：压缩机、管网等建设放量也是需要重点关注的方向。 电解槽建议关注：昇辉科技、华光环能、华电重工、亿利洁能。 风电： 广东省2023年海风竞配方案出台，地域属性占优企业有望受益。 1、事件：广东省发改委印发《广东省2023年海上风电竞争配置工作方案》，配置范围包含7GW共15个省管项目+16GW共15个国管项目（其中遴选8GW作为开展前期工作的示范项目）；同时明确上网电价不作为本轮竞配因素，参与配置项目均执行广东省燃煤发电基准价。 项目位置和容量情况如下：（1）省管海域共7GW，其中粤西（4.5GW）：湛江 （0.7GW）、阳江（3GW）、江门（0.8GW），珠三角：珠海（1GW），粤东：汕尾（1.5GW）。（2）国管海域共16GW预选项目，全部位于粤东：汕头（5GW）、汕尾（4GW）、揭阳（4GW）、潮州（3GW）。 项目开展进度：（1）省管海域项目于6月10日前制定报备竞配方案，7月底前 确定开发主体，8月底前组织实施。（2）国管海域项目于6月10日前制定报备 竞配方案，7月底前确定开发主体，编制项目示范开发方案并经遴选后，于12月底前组织实施8GW开展前期工作的示范项目。 承诺函：（1）省管海域项目承诺函中要求企业承诺项目核准、开工及全容量并网时间，省印发开发建设方案后一年内完成核准，核准后两年内海上开工建设，开工后两年内全容量建成并网。（2）国管海域项目承诺函中未明确具体核准、开工、并网等时间。 2、要点解读： （1）上网电价不作为竞配因素。一方面避免开发商间竞价恶性竞争导致项目实际可实施性和建设开发周期被延后，另一方面也在一定程度上避免了业主方倒逼上游的主机、海缆等制造业环节非理性降价，有利于整个产业链健康发展。 （2）国管海域项目首次大规模竞配。前期各省均有1~2个国管海域项目进入相关工作流程但推进速度相对保守，此次广东省启动16GW国管海域预选项目竞配并遴选出8GW作为开展前期工作的示范项目，一方面表明广东省加速推进深远海项目开发的决心和力度，另一方面也可以为后续其他省市大规模竞配提供有效参考和示范。 （3）理性看待项目实际建设进度。根据风芒能源，国家能源局综合司于2022年底发布关于广东省海上风电规划调整的复函，指出省管海域项目有序择优推进，2025年力争并网4GW以上；国管海域项目稳妥推进，2025年前力争并网2GW以上。 经济增速下行，通缩预期提升风电配置需求；广东发布23年海风竞配方案，国管海域项目有望加速推进，重点关注受益于远海风电建设的产业链环节。 建议关注：（1）主机环节：具有成本优势的三一重能；（2）塔筒和管桩环节：有望充分受益于行业景气度提升的天顺风能、泰胜风能、大金重工；（3）海缆环节：东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆、汉缆股份、宝胜股份。 储能： Q2坚定看好高增速、估值合理的储能板块。消纳紧张的大背景下，
