亏损持续收窄，广告重回增长

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哔哩哔哩-SW（09626.HK）2023年Q1亏损持续收窄，收入为50.7亿元，同比增长0.3%。其中增值服务、广告、游戏、IP衍生品及其他分别为21.6/12.7/11.3/5.1亿元，同比变动5%/22%/-17%/-15%。Q1公司继续推进降本增效，亏损收窄。毛利率同比提升5.8pct至21.8%。销售费用率为17.4%，同比大幅下降7.4pct。Q1调整后归母净亏损约10.3亿元，同比收窄38%。调整后归母亏损率为-20.3%，同比大幅收窄12.4pct。B站聚焦用户质量，创作生态稳健。截至Q1日均活跃UP主同增42%，月均投稿量2250万、同增79%。万粉以上UP主数量同增48%。Q1共有150万创作者在B站获得收入、同增50%。内容构成方面，Q1 PUGV视频占比达95%。OGV方面，5月10日，B站召开第二届纪录片发布会，发布36部纪录片作品。用户增长方面，B站聚焦用户质量、强调DAU增长。Q1销售费用同比下降30%，但DAU同比增长18%至9370万，DAU/MAU ratio提升至29.7%，环比提升1.3pct。用户质量实现提升：活跃方面，日均视频播放量41亿、同增37%，月均互动数142亿、同增15%，用户单日使用时长96分钟。留存方面，正式会员12个月留存率达80%。付费方面，Q1 MPU达2850万人、同增15%，付费率为9%。广告：恢复快速增长，关注“一横一纵”。Q1公司广告收入同比增长22%，其中效果广告收入同比增长近50%。Q1 story mode视频日均播放量同比增长超82%，竖屏广告体现出高eCPM和高转化效率。未来B站广告将注重“一横一纵”。“一横”指重视中台