机械行业周报：制造业短期承压，高端装备景气度底部提升

行业研究|行业周报 看好（维持） 制造业短期承压，高端装备景气度底部提升 ——机械行业周报 机械设备行业 国家/地区中国 行业机械设备行业 报告发布日期2023年06月04日 核心观点 板块周表现：本周（2023/05/29-2023/06/02），机械板块下跌0.6%，涨幅前五的板块为：传媒/计算机/通信/有色金属/房地产，分别上涨： 9.7%/6.4%/6.3%/3.4%/2.6%； 板块估值水平：机械板块PETTM中位数达36x，其中估值最高的是船舶制造 （141.6x），最低的是工程机械（18.3x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于45.09%分位； 个股周度跟踪：本周涨幅最高的5只个股为泰嘉股份、金自天正、*ST中捷、天瑞仪器、荣旗科技； 行业新闻：（1）国常会审议通过关于加快发展先进制造业集群的意见；（2）深圳提出推进“千行百业+AI”；（2）2023苹果全球开发者大会（WWDC）将于下周举办。 投资建议与投资标的 制造业短期承压，高端装备景气度底部提升。根据国家统计局，5月份制造业PMI为 48.8%，较4月下降0.4pct，生产指数和新订单指数分别为49.6%和48.3%，较4月下 降0.6和0.5pct，反应制造业依然短期承压。但企业结构上看，大/中/小企业PMI分别 杨震021-63325888*6090 yangzhen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520060002香港证监会牌照：BSW113 刘嘉倩liujiaqian@orientsec.com.cn 50%/47.6%/47.9%，分别较4月+0.7/-1.6/-1.1pct；装备制造业/高技术制造业/消费品行业PMI分别50.4%/50.5%/50.8%，均较4月扩张。我们认为产业复苏逻辑上，大企业和装备制造业具有领先性，整体景气度有望继续扩张。近期国家持续出台政策支持制造业，5月初国常会审议通过关于加快发展先进制造业集群的意见，部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。6月初国常会研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施，并提出延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，加强动力电池系统、新型底盘架构、智能驾驶体系等重点领域关键核心技术攻关。从机床品类看，4月日本出口到我国的金属切削机床订单金额同比下滑19.5%，23M1-4国内金切机床产量累计同比下滑3%，降幅逐月收窄，反映国产替代持续。随着制造业景气度底部改善，我们看好机械设备未来的需求修复，而具备核心技术和产品竞争力的企业有望通过国产替代实现市场份额的提升。 建议关注： （1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882， 增持)、纽威数控(688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，未评级)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)； （4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份 (002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，买入)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，买入)、华 测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)。 风险提示 宏观经济不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，贸易冲突加剧。 板块周度表现稳健，光伏2027年有望成为 第一大能源：——机械行业周报 中亚峰会有望增加工程机械、轨交、能源装备需求：——机械行业周报 工业景气度短期承压，复苏方向确定：— —机械行业周报 Q1板块盈利环比改善，景气持续复苏：— —2022&23Q1财报综述 2023-05-28 2023-05-21 2023-05-14 2023-05-11 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、机械行业板块表现5 1.1指数表现：本周下跌0.6%，铁路设备领涨5 1.2机械估值水平：市盈率45.09%分位，接近全A水平6 1.3个股涨跌幅情况6 1.4机械板块行业新闻7 1.5机械板块近期新股发行情况8 2、主要行业变化8 2.1工程机械：4月销量同比-24.5%，内销降幅继续收窄，出口增速放缓8 2.2工业设备：生产维持高景气10 2.2.1工业运行状态：库存周期下降，短期毛利率承压10 2.2.2叉车：行业增速放缓，结构性机会明显12 2.2.3工业机器人：产量增速持续筑底13 2.2.4机床：短期周期驱动+中长期结构性机会+政策加持，行业或迎发展良机14 2.3能源设备：双控推动能源转型，促进行业快速发展14 2.3.1锂电设备：新能源汽车产量快速增长，电池设备景气度高14 2.3.2光伏设备：双碳目标下，光伏设备持续向好15 2.3.3油气设备：油价小幅回落，能源安全助推油服行业持续发展15 2.3.4煤机设备：煤炭智能化浪潮开启17 2.4轨交装备：疫情影响运量和设备采购，等待企稳回升19 3.海外制造业：PMI分化，新兴经济体景气度较高20 风险提示22 图表目录 图1：申万行业板块本周表现5 图2：申万行业板块今年表现5 图3：机械细分板块本周表现6 图4：机械细分板块今年表现6 图5：机械细分板块估值水平6 图6：机械细分板块估值分位数6 图7：挖掘机单月内销量及同比增速9 图8：挖掘机单月出口量及同比增速9 图9：汽车起重机当月销量总比增速9 图10：装载机当月销量同比增速9 图11：小松中国挖机开工小时数（小时）10 图12：庞源吨米利用率10 图13：基础设施建设投资增速10 图14：房地产开发投资完成额累计同比增速10 图15：中国PMI（%）11 图16：制造业固定资产投资累计同比增速（%）11 图17：2000年以来库存周期变化11 图18：近期钢价指数情况12 图19：2006至今的钢价指数分位12 图20：制造业综合毛利率12 图21：机械细分行业综合毛利率12 图22：叉车单月销量同比增速13 图23：中国叉车销量结构13 图24：叉车内销量及同比增速13 图25：叉车出口量及同比增速13 图26：工业机器人累计产量及同比增速14 图27：工业机器人当月产量及同比增速14 图28：金属切削机床产量累计同比增速14 图29：金属成形机床产量累计同比增速14 图30：新能源汽车产量累计同比增速15 图31：动力电池装机量当月同比增速15 图32：太阳能发电新增设备容量增速15 图33：太阳能电池产量增速15 图34：布伦特原油均价16 图35：全球在用钻机数量16 图36：美国在用钻机数量16 图37：美国原油商业库存16 图38：国内油气对外依赖度17 图39：我国石油与天然气开采行业固定资产投资增速17 图40：动力煤价格情况17 图41：原煤产量增速17 图42：煤炭行业收入增速18 图43：煤炭行业资本开支情况18 图44：铁路客运量增速19 图45：铁路货运量增速19 图46：铁路动车产量增速19 图47：铁路机车产量增速19 图48：城市轨道交通客运量20 图49：城轨客运量占比20 图50：美国制造业产能利用率20 图51：欧盟27国制造业产能利用率20 图52：部分发达国家制造业PMI（%）21 图53：日本机械定单增速21 图54：日本机械出口金额增速21 图55：我国机械工业出口交货值增速21 图56：东盟国家制造业PMI21 图57：一带一路部分国家制造业PMI21 表1：个股周涨跌幅6 表2：个股周换手率7 表3：近期发行新股简介8 表4：各公司主营业务收入和归母净利润情况8 表5：智慧煤矿相关政策和文件18 1、机械行业板块表现 1.1指数表现：本周下跌0.6%，铁路设备领涨 本周板块表现：本周（2023/05/29-2023/06/02），涨幅排名前五的板块为传媒/计算机/通信/有色金属/房地产，分别上涨：9.7%/6.4%/6.3%/3.4%/2.6%；涨幅后五的板块是：医药生物/电力设备/农林牧渔/家用电器/食品饮料，分别波动：-2.1%/-1.7%/-1.4%/-1.2%/-1.1%。其中SW机械板块下跌0.6%，排名第23。 2023年内表现：2023年初至今，涨幅排名前五的板块为传媒/通信/计算机/建筑装饰/电子，分别上涨：48.4%/37.6%/30.1%/12.2%/10.0%；涨幅后五的板块是：商贸零售/房地产/农林牧渔/建筑 材料/综合，分别波动：-19.7%/-12.0%/-11.1%/-8.5%/-8.2%。其中SW机械板块上涨5.9%，排名第7。 图1：申万行业板块本周表现图2：申万行业板块今年表现 主要板块周涨跌幅（%） 上证指数表现（%） 主要板块年涨跌幅（%） 上证指数表现（%） 1260 1050 840 630 20 410 20 0-10 -2-20 传媒计算机通信 有色金属房地产建筑装饰 电子社会服务轻工制造 综合建筑材料 汽车国防军工基础化工非银金融 采掘银行钢铁 纺织服装商贸零售公用事业交通运输机械设备食品饮料家用电器农林牧渔电力设备医药生物 传媒通信计算机 建筑装饰 电子公用事业机械设备非银金融家用电器国防军工纺织服装有色金属 银行采掘汽车 医药生物 钢铁轻工制造交通运输电力设备社会服务食品饮料基础化工 综合建筑材料农林牧渔房地产商贸零售 -4-30 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 本周机械板块表现：本周（2023/05/22-2023/05/26），CJ机械设备指数下跌0.5%，涨幅前五的板块是：铁路设备/船舶制造/工程机械/半导体及3C设备/油气服务Ⅲ，分别上涨：4.0%/2.4%/1.9%/1.6%/1.0%；涨幅靠后的5个板块是：机床工具/油气设备/环保设备/印刷包装机械/锂电设备，分别波动：-4.0%/-3.5%/-2.9%/-2.8/-2.2%。 2023年内表现：2023年初至今，CJ机械设备指数上涨5.2%，涨幅前五的板块是：船舶制造/仪器仪表Ⅲ/铁路设备/印刷包装机械/其他通用机械，分别上涨：30.7%/21.0%/15.6%/12.1%/11.0%；涨幅靠后的5个板块是：锂电设备/环保设备/内燃机/纺织服装设备/油气设备，分别波动：- 14.9%/-6.0%/-5.5%/-4.0%/-4.0%。 图3：机械细分板块本周表现图4：机械细分板块今年表现 细分板块周涨跌幅（%） 机械行业指数表现（%） 40 30 20 10 0 10 细分板块年涨跌幅（%） 机械行业指数表现（%） 5 3 1 -1 -3- 铁路设备船舶制造工程机械 半导体及3C设备 仪器仪表Ⅲ煤炭设备Ⅲ其它专用机械 重型机械纺织服装设备 楼宇设备其它通用机械冶金化工设备机械基础件 内燃机磨具磨料 制冷空调设备 农用机械锂电设备 印刷包装机械 环保设备油气设备机床工具 船舶制造 仪器仪表Ⅲ铁路设备 印刷包装机械其它通用机械 重型机械机床工具楼宇设备 冶金化工设备煤炭设备Ⅲ 半导体及3C设备 工程机械其它专用机械 油气服务Ⅲ磨具磨料 农用机械机械基础件油气设