重拾信心，止跌反弹在即

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本周煤炭开采行业周报指出，煤价延续下行，截至6月2日，秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价主流报价765元/吨左右，周环比下跌132元/吨。产地方面，部分安全问题严重的煤矿受到问责，部分产地继续高强度增产的预期或将放缓，整体供应稳中有落；需求方面，随着煤价下行，“买涨不买跌”情绪蔓延，矿区拉运车辆少，交易冷清。港口方面，市场悲观情绪发酵，库存高位&避险情绪下，实际成交延续低迷。虽然价格已跌破不少货源的成本线，但在自燃压力、进口煤利润优势以及贸易商止损情绪影响下，价格仍有下行压力，但目前港口库存已现拐点，预期后市价格跌幅出现边际放缓或止跌迹象。下游方面，本周，受华南、华东部分地区热浪突袭的影响，沿海地区电厂日耗“骤升”，推动电厂去库加速，高温天气预期或会缓解目前悲观基本面情绪。整体而言，安监压力持续，供应弹性有限，需求端水电等替代性需求今年预期仍不足，叠加经济复苏的预期仍未证伪，全社会煤耗需求随经济加速启动也会快速释放，“迎峰度夏”阶段市场煤价格弹性增大，或超预期。