坚持目标

应对复杂的指数化机制,持续的通货膨胀,被迫使用汇率的名义锚 在相对较高的通货膨胀和卷——经济国际收支平衡。在这些条件下， 央行别无选择回应 外部与顺周期循环和冲击货币政策来稳定汇率。 EMERGINGMARKETPERSPECTIVES 坚持目标 通货膨胀目标制政权仍 最好的路径通过富有挑战性的时期 莱昂纳多·维拉尔 改变游戏规则 一旦哥伦比亚采用通货膨胀目标制,。三周期性货币政策反应成为可行 第一次。当局开始允许汇率波动,从而充当 的第一道防御外部周期和冲击。is在货币反应明显2007-09年全球金融危机和 2020年COVID-19冲击。在两个事件, 当局允许本国货币折旧，同时依靠信誉 通货膨胀目标，而不是汇率，因为主要经济的名义锚。 The通货膨胀目标制策略也被证明是往下应对强劲的通胀冲击 我们面临2014年-16哥伦比亚忍受了同时贸易条件下降后油 价格暴跌、严重干旱和其他供应冲击。因此,年度名义贬值 2015年达到68%，通货膨胀率从 7月2014年年中约3%至9% 2016年，只能回落到3%的目标年份 后来没有在产出上做出重大牺牲。e可信度-货币政策的合理性和相对稳定性 长期通胀预期是工具在这种调整成功。 年 采用它减少了通货膨胀和在ofl年代在tio-cn-O助教Vrg我eD锡cghr一个egl我e米neg再保险el年代前辈们在很大程度上INCE于1990年首次采用，通货膨胀焦油-具有通胀焦油的新兴市场经济体- 获得总体上是成功的，因为获得面临着极其困难的挑战 货币政策策略。大多数国家/地区目前处于COVID-19后的环境。e 通货膨胀波动。在几个新兴当局在保持信誉的情况下 允许他们转向自2021年以来一直存在的顺周期货币政策。 市场经济，通胀目标也使通胀接近目标，这并没有偶然—— 倾向于扩大的经济回升和 哥伦比亚是一个很好的例子。通货膨胀 代 深化衰退，转变为反周期行动，从2020年的不到2%上升到13.1%。为稳定GDP增长做出贡献。2022年美分，自我们采用以来的最高水平 我自己的国家哥伦比亚就是一个很好的例子。通胀目标。主要推动增长我们在1999年引入了通货膨胀目标，之后食品价格以接近每年的速度上涨 三十年来稳定但顽固的高炎症-28年28%，以应对国内 “说。在推出之前，央行曾遭受过国际供应冲击。 48财政与发展|2023年3月 总需求强劲复苏也推The央行公开声明,通货膨胀向上。哥伦比亚的GDP增长通过更多的紧缩过程还没有结束，它正在2021年超过10%，2022年超过8%，并将通货膨胀率降至3% 其不断扩大的经常账户赤字在两年内接近他的目标，其可接受的是可以接受的。尽管有利的贸易条件偏差为1个百分点。幸运的是，炎症 2022年经历。需求过剩也导致预期与我们的预期大致一致核心通胀的上升趋势，不包括期望的收敛路径。 食品和由政府管制价格,从 2021年的2.5%到2022年的9.5%。 通货膨胀目标制帮助 本国货币的大幅贬值 通胀趋势也起到了一定的作用。 到2022年底,哥伦比亚比索与早期相比贬值38% 2021年。is折旧比在大多数高在拉丁美洲的其他国家,已经不见了在投资者与恶化 在过去的两个国家风险感知年,当财政赤字比 我们的地区的同行。 指数化机制也不同信誉锚 哥伦比亚面对经济冲击的方式 可能之前。 影响通货膨胀。一个关键驱动因素是年度通货膨胀预计将快速下降历史提高最低工资标准，但可能会高于其目标水平 每年年初根据自通货膨胀目标以来最长的观察时间 过去的通货膨胀。在这方面，引入了2022年和2023年的制度。is将使它更难一直很奇特，因为最低工资是保持目标的可信度为主要 分别提高了10%和16%，是经济的名义支柱。 远高于通货膨胀。ese上涨的很明显,货币政策将面临的挑战最低工资导致在2023年和2024年期间保持特别困难。 通货膨胀率高，因为它们对生产的影响-我们预计经济将急剧减速成本和典型的工资价格螺旋——将GDP增长缩小到微薄的活动 由于工资上涨，物价上涨，2023年全球收紧导致价格上涨0.2%随后上升以弥补金融状况，我们传统的增长放缓 增加价格。荷兰国际集团(ing)合作伙伴和急需的收缩性国内货币政策保证通货膨胀 沟通和透明度收敛对中央银行的目标。 在这些困难的条件下,货币没有一个反对These挑战政策经历了前所未有的收紧通胀目标战略。相反，它们加强了 正在。到目前为止，哥伦比亚共和国银行非常重视加强其将政策利率从1.75%的锚定作用提高到需要采取相反措施2021年9月至1月12.75%当前关头的货币政策 今年。这表明中央银行的承诺 自2021年以来，通胀冲击接连出现，最终实现了明确可信的通胀目标。以及随之而来的对货币的强制重新评估——通货膨胀目标，加上浮动 政策反应也对汇率构成挑战，为哥伦比亚经济服务中央银行通信。大而亲。它帮助该国应对经济问题 这些冲击对通胀的影响需要以前不可能实现的冲击。我们与通胀目标的长期趋同认为，提高其可信度仍然是 这需要向公众解释。太快是克服这些充满挑战的时代的最佳途径。收敛是非常昂贵的输出 和就业,但太长了收敛性风险莱昂纳多·维拉尔Bancodela共和党州长, de-anchoring通胀预期。哥伦比亚央行。 2023年3月|财政与发展49