金融工程周报：社会服务盈利估值双击，计算机强势回归
证券研究报告 日期: 2023年06月01日 社会服务盈利估值双击，计算机强势回归 ——金融工程周报 主要观点 A股量化选股： 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 相关报告： 《机械设备短期指标强势，电力电子带领成长反攻》 ——2023年05月25日 《低估逻辑更偏向成长还是价值？》 金——2023年05月19日 融《银行出现超卖信号，公共事业开始升 工温》 程——2023年05月12日 周报 基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：三晖电气、戴维医疗、立方制药、步长制药、惠城环保等。 A股行业轮动模型： 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。 基于该模型，社会服务、计算机、综合等综合评分较高，纺织服饰、医药生物、基础化工等得分较低。 A股外资监测： 行业净流入前五：电力设备、美容护理、交通运输、公用事业、汽车； 行业净流出前五：食品饮料、家用电器、非银金融、钢铁、房地产； 个股净流入前五：珀莱雅、迈为股份、海天味业、福斯特、大华股份； 中小市值增持较大的个股有：华亚智能、中锐股份、仕净科技、金龙羽等个股。 港股内资监测： 行业净流入前五：石油石化、医药生物、通信、社会服务、煤炭； 行业净流出前五：银行、汽车、食品饮料、家用电器、机械设备； 个股净流入前五：美团-W、腾讯控股、李宁、中国石油化工股份、创维集团； 中小市值增持较大的个股有：创维集团、中信国际电讯等个股。 大类资产CTA模型： 该模型基于大类资产池的截面动量作为主要的因子，结合非线性的权重组合，构建周度更新的大类资产配置模型。 基于该模型结果，本期建议对中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系等资产保持乐观；建议对贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债等资产保持谨慎。 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。 目录 1A股量化选股3 1.1模型原理3 1.2选股模型结果3 2A股行业轮动模型4 2.1模型原理4 2.2行业轮动模型结果4 3A股外资监测5 3.1北上资金行业流动变化5 3.2北上资金个股资金变化6 3.3北上资金每个行业流入最多的个股7 4港股内资监测8 4.1南下资金行业流动变化8 4.2南下资金个股资金变化9 4.3南下资金每个行业流入最多的个股10 5大类资产配置CTA模型投资建议11 5.1模型原理11 5.2大类资产配置CTA模型结果11 6风险提示：11 表 表1：近期动量+盈利选股模型结果3 表2：行业轮动模型打分表4 表3：过去5日北上资金行业累计净流入5 表4：过去30日北上资金行业累计净流入5 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十6 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十6 表7：分行业流入最多和增持最多的个股7 表8：过去5日南下资金行业累计净流入8 表9：过去30日南下资金行业累计净流入8 表10：过去5日南下资金个股累计净流入前十9 表11：过去5日南下资金个股累计净流出前十9 表12：分行业流入最多和增持最多的个股10 表13：大类资产CTA策略长期底仓组合近期配置建议11 1A股量化选股 1.1模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过：价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子，共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有：1，仅筛选当日交易所交易的主板及中小板个股（限制涨幅为10%）；2，仅筛选最近一期公布的年度累计净利润数据为正，且同比正增长的个股；3，仅筛选机构持股集中度靠前的个股。 1.2选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表，模型输出结果如下。 选股日期个股名申万二级 称行业 选股日期个股名 称 申万二级行 业 表1：近期动量+盈利选股模型结果 2023-05-25 联美控股 公用事业 2023-05-29 国投电力 公用事业 2023-05-25 金杯电工 电力设备 2023-05-29 穗恒运A 公用事业 2023-05-25 可孚医疗 医药生物 2023-05-29 湖北能源 公用事业 2023-05-25 迪瑞医疗 医药生物 2023-05-29 长源电力 公用事业 2023-05-26 钱江水利 环保 2023-05-30 贝斯特 汽车 2023-05-26 昆药集团 医药生物 2023-05-30 爱朋医疗 医药生物 2023-05-26 宝新能源 公用事业 2023-05-30 国光股份 基础化工 2023-05-26 香农芯创 电子 2023-05-31 三晖电气 电力设备 2023-05-26 金冠股份 电力设备 2023-05-31 戴维医疗 医药生物 2023-05-26 广大特材 钢铁 2023-05-31 立方制药 医药生物 2023-05-29 明月镜片 轻工制造 2023-05-31 步长制药 医药生物 2023-05-29 光库科技 通信 2023-05-31 惠城环保 环保 资料来源：Wind，上海证券研究所 *上表中市值与PEttm数据均以选股日期收盘时刻为准。 2A股行业轮动模型 2.1模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。 其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2行业轮动模型结果 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。社会服务、计算机、综合等综合评分较高，纺织服饰、医药生物、基础化工等得分较低。 表2：行业轮动模型打分表 行业名称资金估值情绪动量 超买 超卖 盈利合计 社会服务++++++++++10 计算机++---++++++++7 综合++++-++++++---6 国防军工+++++5 通信-++++++5 电子++---+++++4 交通运输++++4 商贸零售+---++++++4 传媒----++++++++4 有色金属---++++++3 汽车+++++---2 机械设备++2 非银金融++++---1 公用事业-++---++0 电力设备+++---0 农林牧渔---+++-----++++-1 食品饮料+------++++-1 建筑装饰--+-1 银行+---+-1 美容护理2 家用电器3 房地产---+++3 石油石化3 环保3 钢铁------+++4 轻工制造5 建筑材料-------+++5 煤炭---+++------+++5 基础化工--------+++7 医药生物8 纺织服饰10 3A股外资监测 3.1北上资金行业流动变化 过去5日北上资金行业流动变化如下表（本报告的数据截止日 均为2023年4月19日，“过去5日”的表述表示过去5个交易日，未注明的行业均为申万一级行业）： 表3：过去5日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 美容护理 34.16 机械设备 -1.51 电力设备 32.26 社会服务 -1.58 计算机 23.86 农林牧渔 -2.20 电子 19.10 国防军工 -3.06 通信 13.18 汽车 -3.92 公用事业 11.77 房地产 -4.37 有色金属 3.54 钢铁 -5.27 交通运输 3.23 基础化工 -10.06 环保 1.97 传媒 -10.53 石油石化 1.81 煤炭 -10.79 建筑材料 1.48 商贸零售 -11.78 综合 0.09 家用电器 -14.16 医药生物 -0.17 银行 -35.65 纺织服饰 -0.57 非银金融 -35.71 建筑装饰 -0.68 食品饮料 -46.75 轻工制造 -1.13 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去30日北上资金行业流动变化如下表： 表4：过去30日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 电力设备 802.47 建筑装饰 -6.65 美容护理 36.89 轻工制造 -7.45 交通运输 34.38 基础化工 -7.55 公用事业 32.44 有色金属 -8.84 汽车 27.71 商贸零售 -11.17 石油石化 27.65 农林牧渔 -11.34 计算机 24.54 银行 -11.59 通信 14.02 煤炭 -12.43 医药生物 13.37 建筑材料 -16.14 环保 9.11 电子 -16.45 机械设备 8.41 房地产 -24.72 传媒 6.29 钢铁 -25.92 国防军工 4.48 非银金融 -52.72 综合 0.52 家用电器 -58.38 纺织服饰 -0.81 食品饮料 -69.99 社会服务 -5.43 3.2北上资金个股资金变化 过去5日，全陆股通个股净买入前十如下表： 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 珀莱雅 35.50 美容护理 2 迈为股份 32.99 电力设备 3 海天味业 30.87 食品饮料 4 福斯特 13.82 电力设备 5 大华股份 8.63 计算机 6 通富微电 6.68 电子 7 华峰测控 6.46 电子 8 德方纳米 6.34 电力设备 9 中矿资源 6.18 有色金属 10 阳光电源 4.93 电力设备 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去5日，全陆股通个股净卖出前十如下表： 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 贵州茅台 -35.97 食品饮料 2 五粮液 -26.24 食品饮料 3 隆基绿能 -16.36 电力设备 4 中国平安 -14.34 非银金融 5 招商银行 -13.73 银行 6 美的集团 -10.22 家用电器 7 三一重工 -9.24 机械设备 8 中国中免 -9.21 商贸零售 9 工业富联 -8.47 电子 10 中信证券 -7.05 非银金融 资料来源：Wind，上海证券研究所 3.3北上资金每个行业流入最多的个股 每个行业，过去5日、30日流入金额最多的个股，及过去5 日持股数增持最多的个股，如下表所示： 表7：分行业流入最多和增持最多的个股 行业名称 5日流入最多 金额(亿元) 30日流 入最多 金额(亿元) 5日增持最多 增持比例 银行 民生银行 2.9 建设银行 14.8 兰州银行 54% 房地产 金地集团 0.6 绿地控股 1.1 三湘印象 88% 机械设备 恒立液压 2.8 汇川技术 11.0 东方中科 373% 电力设备 迈为股份 33.0 宁德时代 693.3 金龙羽 530% 建筑材料 东方雨虹 3.4 三棵树 4.5 青松建化 264% 家用电器 四川长虹 1.4 德业股份 11.7 四川长虹 95% 农林牧渔 海大集团 1.4 海大集团 9.0 农发种业 118% 电子 通富微电 6.7 韦尔股份 10.1 华亚智能 1431% 汽车 比亚迪 4.3 宇通客车 10.0 东箭科技 142% 公用事业 国投电力 3.7 内蒙华电 7.1 闽东电力 394% 医药生物 迈瑞医疗 3.7 迈瑞医疗 14.8 亚辉龙 313% 建筑装饰 中国中铁 2.4 中国中铁 7.1 棕榈股份 186% 计算机 大华股份 8.6 广联达 35.6 恒华科技
