【中泰电子|大华股份】调整时坚定推荐，看好智慧视觉领先厂商的三重增长逻辑！

【中泰电子|大华股份】调整时坚定推荐，看好智慧视觉领先厂商的三重增长逻辑！公司是智能机器视觉领域龙头，中移动入股后持续深化推进项目合作、产品研发。随AI产业发展公司智能解决方案不断升级，预期带动营收规模快速增长。 我们认为在细分赛道掌握终端接口、数据、垂类算法、客户的公司将拥有较高护城河壁垒。公司作为AI视觉接口，具备硬件、软件、平台能力，有望与中移动在数字中国建 【中泰电子|大华股份】调整时坚定推荐，看好智慧视觉领先厂商的三重增长逻辑！公司是智能机器视觉领域龙头，中移动入股后持续深化推进项目合作、产品研发。随AI产业发展公司智能解决方案不断升级，预期带动营收规模快速增长。 我们认为在细分赛道掌握终端接口、数据、垂类算法、客户的公司将拥有较高护城河壁垒。 公司作为AI视觉接口，具备硬件、软件、平台能力，有望与中移动在数字中国建设落地中深度受益。 ToB是通用大模型在垂类应用的主要场景。 在垂类领域，我们认为大模型将为企业带来1）降本、2）需求提升，从而推动toB渗透率快速增长。在机器视觉领域，大模型带来的降本增效会推动下游智慧化升级，智能视觉绝不仅限于安防场景。 此前Sam的推出也侧面验证：随AI发展，模型泛化、标准化的能力将不断提升，垂类公司将显著受益。我们认为在细分赛道掌握终端接口、数据、垂类算法、客户的公司将拥有较高护城河壁垒。 我们坚定看好大华股份“底部复苏+数字中国+多模态”的短中长三重增长逻辑，看好基本面修复及中移动入股后给公司带来的业绩弹性，以及多模态打开长期的增长天花板。 预计23-24年34/41亿利润，持续推荐。 风险提示：行业景气不及预期；下游进展的不确定性；新品迭代不及预期。