聚烯烃日报

聚烯烃日报PolyolefinDailyReport 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心封晓芬 执业编号：F03098955(从业)Z0017725(投资咨询)联系方式：fengxiaofen@foundersc.com 成文时间：2023年5月31日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：周三，聚烯烃跟随成本下跌，LLDPE2309合约收7619元/吨，跌1.49%，增仓0.03万手，PP2309合约收6864元/吨，跌1.98%，增仓2.34万手。 现货市场：聚烯烃现货价格下跌走软，国内LLDPE主流价格7650-8150元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格6830-7000元/吨，华东拉丝 主流价格6980-7100元/吨，华南拉丝主流价格7000-7130元/吨。 【重要资讯】 （1）供需方面：根据检修计划来看，预计聚烯烃供应有所收缩。截至5月25日当周，PE开工率为77.91%（-1.21%）；PP开工率78.75%（+1.18%）。PE方面，茂名石化、塔里木石化装置停车，中韩石化、辽阳石化A、B线、抚顺石化、齐鲁石化重启，宁夏宝丰一期、茂名石化、蒲城清洁能源、塔里木石化计划近期重启，兰州石化、大庆石化、中煤榆林计划近期停车检修；PP方面，浙石化二线、神华宁煤三线、五线装置重启，辽阳石化、中韩石化计划近期重启，扬子石化、兰州石化、大庆炼化、浙江石化一线计划近期检修。 （2）需求方面：5月25日当周，农膜开工率14%（-1%），包装57%（持平），单丝47%（持平），薄膜46%（持平），中空50%（持平），管材42%（-1%）；塑编开工率41%（-1%），注塑开工率46% （-2%），BOPP开工率53.55%（-2.65%）。受新增订单不足影响，整体需求表现疲软，部分行业开工环比继续走弱。 （3）库存端：5月31日，主要生产商库存70万吨，较上一交易 日环比累库1万吨。截至5月26日当周，PE社会库存16.06万吨 （+0.309万吨），PP社会库存4.36万吨（-0.265万吨）。 【套利策略】 塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。 【交易策略】 受OPEC+减产不及预期影响，油价大幅下跌，聚烯烃跟随走弱。供需来看，装置集中检修，现有装置供应小幅收缩，但是PP因新装置存投产预期，仍打压市场心态，且下游整体需求疲软，拖累业者心态，目前暂无利好支撑，预计聚烯烃短期低位震荡偏弱，注意成本端价格波动。 目录 1、聚烯烃期货市场情况3 2、聚烯烃现货价格3 3、装置检修情况4 4、上游市场价格5 5、聚烯烃基差5 6、各路径来源制烯烃利润情况6 7、聚烯烃进出口利润情况6 8、聚烯烃产业链库存情况6 9、聚烯烃相关品种价差及仓单7 10、期权分析8 11、持仓分析9 1、聚烯烃期货市场情况 元/吨 11000 10000 9000 8000 7000 21-01 6000 元/吨 11000 10000 9000 8000 7000 22-07 22-10 23-01 23-04 2021/01 2021/04 2021/07 2021/10 2022/01 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 6000 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 期货收盘价(1月交割连续):线型低密度聚乙烯期货收盘价(5月交割连续):线型低密度聚乙烯期货收盘价(9月交割连续):线型低密度聚乙烯 期货收盘价(1月交割连续):聚丙烯期货收盘价(5月交割连续):聚丙烯期货收盘价(9月交割连续):聚丙烯 图1：塑料合约日线走势图图2：PP合约日线走势图 数据来源：WIND、方正中期研究院整理数据来源：WIND、方正中期研究院整理 2、聚烯烃现货价格 元/吨 14000 元/吨 12000 12000 10000 8000 21-01 6000 10000 8000 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 6000 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 完税自提价(低端价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2-4):天津 完税自提价(低端价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):天津完税自提价(低端价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2-4):上海 完税自提价(低端价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):上海 完税自提价(低端价):低密度聚乙烯LDPE(普通膜级):天津完税自提价(低端价):高密度聚乙烯HDPE(膜级):上海 完税自提价(低端价):聚丙烯PP(低熔共聚级,熔指0.5-2.5):天津 期货收盘价(活跃合约):线型低密度聚乙烯(LLDPE) 图3国内PE现货市场价格走势图图4国内PP现货市场价格走势图 数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理 1800 1600 1400 1200 1000 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 800 1400 1300 1200 1100 1000 900 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 800 现货价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE:CFR中国现货价(中间价):低密度聚乙烯LDPE(通用级):CFR中国现货价(中间价):高密度聚乙烯HDPE(薄膜级):CFR中国 现货价(中间价):聚丙烯PP(纤维/注塑):CFR远东 现货价(中间价):高密度聚乙烯HDPE(注塑级):CFR中国现货价(中间价):聚丙烯PP(嵌段共聚级):CFR远东 图5PE现货市场价格走势图图6PP现货市场价格走势图 数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理 3、装置检修情况 表2：PE装置检修汇总 数据来源：隆众资讯、方正中期期货研究院整理表3：PP装置检修汇总 数据来源：隆众资讯、方正中期研究院整理 4、上游市场价格 期货结算价(连续):WTI原油 美元/桶期货结算价(连续):布伦特原油 150 130 110 90 70 50 2021/01 2021/04 2021/07 2021/10 2022/01 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 30 150 130 110 90 70 50 30 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 现货价(中间价):石脑油:FOB新加坡现货价(中间价):石脑油:CFR日本 1400 1200 1000 800 600 400 200 23-04 0 图7：国际原油价格走势图图8：国际石脑油现货价格走势图 数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 21-01 700 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 0 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 现货价(中间价):乙烯:CFR东北亚现货价(中间价):丙烯:CFR中国 现货价:丙烷(冷冻货):CFR华东期货结算价(活跃合约):动力煤市场价:甲醇:江苏 23-01 23-04 图9：乙烯、丙烯价格走势图图10：丙烷、动力煤、甲醇货价格走势图 数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理 5、聚烯烃基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 19-01 -800 2500 杭州市场基差广州市场基差 华北地区PP基差华东地区PP基差 2000 1500 1000 500 0 -500 19-05 19-09 20-01 20-05 20-09 21-01 21-05 21-09 22-01 22-05 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 -1000 图9：LLDPE基差走势图图10：PP基差走势图 数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理 6、各路径来源制烯烃利润情况 元/吨油制LLDPE利润油制HDPE（薄膜）利润油制LDPE利润外采乙烯制LLDPE利润 油制LLDPE利润 油制HDPE（薄膜）利润 CTO制LLDPE利润MTO制聚乙烯利润 7000 5000 3000 1000 -1000 -3000 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 -5000 元/吨 油制PP利润煤制PP利润 甲醇制PP利润PDH制烯烃利润外采丙烯制PP粉利润 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 -6000 图11：各路经制LLDPE利润走势图图12：各路经制PP利润走势图数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理 7、聚烯烃进出口利润情况 LLDPE进口利润LDPE进口利润 HDPE(薄膜）进口利润HDPE(注塑）进口利润 4000 3000 2000 1000 0 -1000 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 -2000 3000 PP拉丝进口利润PP共聚进口利润 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 23-01 23-04 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 -2000 22-07 22-10 图13：PE进口利润走势图图14：PP进口利润走势图 数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理 8、聚烯烃产业链库存情况 万吨聚烯烃石化库存 180 160 140 120 100 80 60 40 20 01/02 01/21 02/09 02/28 03/19 04/07 04/26 05/15 06/03 06/22 07/11 07/30 08/18 09/06 09/25 10/14 11/02 11/21 12/10 12/29 0 千吨PE样本周度总库存 1500 1000 500 0 20192020202120222023 147101316192225283134374043464952 201720182019 202020212022 2023 图15：聚烯烃上游石化库存走势图图16：PE周度总库存走势图 数据来源：Wind、卓创、方正中期研究整理数据来源：Wind、卓创、方正中期研究整理 PE港口库存 中国PP周度港口库存（千吨） 千吨30 500 25 400