2023年全球并购趋势和风险

2023年全球并购趋势和风险 绿色经济萌芽和非周期性驱动因素支撑国际交易 2023年全球并购趋势和风险 内容 前言 04 发现 05 并购 06 融资 13 挑战 17 规则手册 23 前景 30 方法 2023年第一季度，Mergermarket代表诺顿罗斯富布赖特就全球并购趋势和风险对200 位最资深的领先高管进行了调查，其中包括：100名最高管理层和其他高层管理人员 （例如首席执行官、首席运营官、 跨国公司的管理合伙人、首席投资官、并购主管、并购总监）;50名来自大型私募股权公司 ;50家来自主要投资银行。 大部分受访者（40%）总部位于美国和加拿大;亚洲为25%;欧洲和中东为20%;10 澳大利亚的百分比;非洲为5%。在过去两年中，所有受访者都参与了多个地区和行业的并购 。 调查包括定性和定量问题的组合，所有访谈都是通过预约电话进行的。结果由 Mergermarket进行分析和整理，所有回复都是匿名的，并以汇总形式呈现。 03 前言 对于交易撮合者来说，这是艰难的时期。2023年第一季度，并购量继续下滑 ，标志着连续第四个季度回落，也是近期有记录以来最长的连续季度下滑。与此同时，根据Mergermarket的数据，第一季度总交易价值缩水至6460亿美元，远低于2021年第二季度创下的1.5万亿美元的历史新高，这是大流行后复兴的高度。 当然，在疫情刚开始后建立的交易记录是衡量当前业绩的不公平标准——回归均值总是可能的。 但一系列相对较新的压力正在加速当前的螺旋式下降，其中包括持续的核心通胀、更高的利率和无数的地缘政治威胁。 本报告的目的是衡量所有这些可能对并购活动产生的影响，更重要的是，强调机会和风险所在。为了实现这一目标，我们采访了 200名来自跨国公司、大型私募股权公司和主要投资银行的最高级管理人员 。这些受访者在其组织中担任全球领导职务，并拥有近期的经验和对跨境和跨境和 跨部门的并购。 本报告的第一部分探讨了未来一年的交易前景和趋势，重点关注地区、行业和交易驱动因素。第二部分探讨了融资问题和区域之间的重大差异。在第三部分中，我们重点关注并购挑战，包括为什么更严格的监管和政治风险是交易撮合者的首要考虑因素。我们在第4部分中调查了监管环境的状况，并以展望为全球并购提供了预测。 AyşeYükselMahfoud全球企业 、并购和证券主管 纽约|伊斯坦布尔 Raj卡利亚企业负责人 并购和证券,欧洲、中东和亚洲伦敦 04 2023年全球并购趋势和风险 重要发现 51% 总体上预计他们对并购的兴趣将在2023年有所增加（与2022年相比），另有5%的受访者表示将大幅增加。只有17%的人预计他们的食欲会下降。 1.贪婪的交易撮合者——并购欲望在上升 2.私人股本准备把干粉 58% 3.全球技术并购仍然是黄金标准 63% 的美国和加拿大受访者认为私募股权干火药的流行率在其 2023年并购活动的三大驱动因素。在澳大利亚、欧洲和中东，ESG准则在这两种情况下获得的最大投票份额（分别为44%和46%）。 的受访者将科技行业列为其前三大行业之一，预计与2022年相比，2023年入境跨境并购增长最快。 4.从网络到可持续性,监管咬5.外国直接投资冷淡抑制了亚洲和非洲的跨境并购 在美国和加拿大，网络安全相关法规预计将在2023年最能抑制并购活动，55%的受访者表示 最两选择。 55% 在发展中经济体，外国直接投资（FDI）法规预计将对并购产生最大的抑制作用。65%的受访者在亚洲并购的前两名受访者中发现了这一点 ，几乎同样多（64%）。 65% 64% 说的一样 亚洲 受访者 非洲受访者 在非洲的外国直接投资政策的潜在影响。 在欧洲和中东，ESG/气候变化法规（54%）预计将使并购活动变得最复杂。 54% 05 第1部分:饥饿的并购 交易撮合者预测全球并购将上升，北美和亚洲-尤其是印度-预计将在北美和亚洲享受最大的增长 跨境活动。从数字化和不良机会到行业整合和私募股权干火药的优势，大量因素将推动交易。 2023年，随着利率上升、持续的通胀和经济不确定性继续严重影响经济活动，交易开局缓慢。尽管如此，我们的研究表明，受访者对并购的近期前景持乐观态度。超过一半的受访者预计，到2023年，他们对交易的兴趣将有所增加（51%）或显着增加（5%）与2022年相比。只有17%的人预计他们的食欲会下降。 “虽然人们踢轮胎 在尽职调查方面更加困难，并且越来越关注网络安全和外国直接投资等监管风险的关键领域，我们继续看到我们平台上的并购活动水平非常健康，我们预计随着一年的进展将继续增加，“加拿大诺顿罗斯富布赖特公司，并购和证券主管StephenKelly指出。 数据显示，大多数受访者预计在2023年将成为买家而不是卖家，这进一步证明了对交易的兴趣不断增长：超过一半的私募股权和 您预计您的组织在2023年的并购兴趣与2022年的并购兴趣相比如何？（选择一项） 显著1%降低 减少16一%些 保持大致相同 的 增加一些 显著增加 27% 51% 5% 您预计您会在2023年成为净卖家还是 净买家？（仅限常设机构和企业） 您预计您的客户在2023年会是净卖家还是整 体净买家？（只限投资银行） 净买家 53% 净买家 62% 净卖方 47% 38% 净卖方 您预计以下哪类买家在2023年最活跃？（选择前两个） 国际私人股本买家 59% 国际战略买家 49% 国内战略买家 43% 国内私人股本买家 39% 国际养恤基金和/或主权财富基金 9% 国内养老基金和/或主权财富基金1% 与2022年相比，您预计2023年以下每个地区的并购活动将如何变化？（为每个区域选择一个） 13% 51% 31% 5% 亚洲 8% 41% 19% 28% 4% 欧洲和中东地区 3% 26% 59% %11% 非洲 1 企业受访者（53%）预计他们的组织今年将成为净买家。饥饿 投资银行家证实了收购-62%的人还希望他们的客户是净买家。 部署被压抑的干火药可能是2023年交易的一个特征，59%的受访者指出全球私募股权买家是最活跃的潜在收购者。收购公司坐拥估计价值2万亿美元的干火药， 私募股权买家在2022年下半年退缩的事实强化了这一立场。预计美国私募股权公司将在2023年引领潮流。 “在家里,除了机会 美国私募股权基金将把目光投向外。美元仍然相对强势，因此将继续对欧洲和亚洲目标感兴趣，“诺顿罗斯的AyşeYükselMahfoud说。 富布赖特公司、并购和证券全球主管。 区域集中 亚洲是预计2023年并购将略有增加（51%）或大幅增加（13%）的受访者比例最大的地区。“与其他地区相比，亚洲在合适的估值和高增长目标方面具有良好的前景，”一位美国战略买家的高级主管解释说。 13% 47% 29% 11% 美国和加拿大 47% 20% 1% 2% 30% 澳大利亚 显著减少略有减少大致保持不变略有增加显著增加 与2022年相比，您认为2023年哪些国家的入境跨境并购活动增长最快？（最多说出五个国家-显示前10个国家） 56% 39%38% 29% 27%26% 25% 22%21% 20%20% 美国印度联合王国 澳大利亚德国中国日本韩国南非新加坡西班牙 受访者对美国和加拿大并购的预测几乎同样乐观，47%的受访者预计并购活动将有所增加，并且 13%的人预测它将大幅上升。大多数受访者认为，非洲（59%）和澳大利亚（47% ）的并购活动将大致保持不变。 受访者对欧洲和中东的并购前景存在分歧。不到一半的人预计它要么会有所增长（41%），要么会大幅增加（8%），但大约三分之一，很容易成为所有此类份额中最大的。 区域，预测轻微（28%）或显着（4%）下降。 入站景点 被问及他们认为哪些国家/地区的入境并购活动增长最快 2023年，美国领先，被超过一半的人引用 受访者（56%）是前五大市场。“在入境并购方面，美国提供了许多稳定的机会。这种文化是众所周知的，经济威胁较少，“一家美国收购公司的董事总经理说。 受访者提到的其他吸引力包括数字和物理基础设施、美国市场规模、目标质量和融资机会。《降低通胀法案》可能会进一步刺激美国境内并购，特别是清洁能源投资。 印度排名第二，吸引了39%的受访者选票 。“制造业和技术行业提供了强有力的投资选择，”一家印度公司的并购主管说。“交易撮合者可以投资于小型 与2022年相比，您认为2023年哪些行业的入境跨境并购活动增长最快？（选择前三名） 技术 63% 生命科学和医 52% 45% 34%33% 工业 消费市场 27% 金融机构 25% 建筑和房地产 19% 2% 疗保健 商业服务（如咨询 、教育、招聘） 能源、基础设 施和资源运输 和中等股以获得最大回报。受访者还指出，熟练劳动力的现成可用性和印度相对的经济稳定性是有吸引力的品质。 预计英国也将成为入境并购的热门选择，以38%的选票排名第三。“英国将成为目标地区之一-由于公司面临的持续挑战，估值已经下降，”一家法国投资银行的董事总经理指出。 虽然英国正在经历比大多数国家更颠簸的旅程，但阴霾还很远 从环球来看，国际货币基金组织不再预测该国在2023年将出现衰退。 “英国因商机而广为人知，”一家澳大利亚公司的战略运营总监说。“经济状况将很快稳定下来，回报将稳步增加。 部门的角度 谈到特定行业，近三分之二的受访者（63%）认为，就2023年跨境并购的最高预期增长而言，科技行业位居前三，使其轻松成为 包。鉴于技术的普遍性——所有行业都在被数字化转型所颠覆——这也许不足为奇 。科技仍然是并购活动的最大单一来源，按数量和价值计算，占全球所有交易的四分之一以上。 生命科学和医疗保健也有望成为2023年的主要入境交易来源，52%的受访者将其选为表现最好的三大行业之一。该行业吸引力的一个主要部分是其组合 具有强劲的增长潜力和强劲的抗周期特性。 2023年，以下每个地区并购的最重要驱动因素是什么？（为每个区域选择前三名） 欧洲和中东地 亚洲区非洲美国和加拿大澳大利亚 追求数字转换 PE干粉 42%29%22%58%40% 48%26%22%41%43% 环境、社会和治理的指导2方7针%46%25%30%44% 行业整合或“垂直/水平整合 ” 处置非核心单位 不良的机会 美元在跨境并购的力量 供应链中断 估值下降 新产品/服务 19%35%28%50%36% 19%40%27%45%32% 50%34%54%9%10% 38%34%36%5%31% 18%18%34%24%24% 23%24%41%7%9% 16%14%11%31%31% 商业服务也被强调为未来一年可能吸引大量入境交易的行业，获得45% 前三名的选票。除了巨大的增长潜力外 ，还有一件事将技术与生活结合在一起科学、医疗保健和商业服务是受访者预计在2023年受通胀影响最小的行业。第3部分对此进行了更详细的讨论。 协议驱动程序 我们的调查显示，在预计推动2023年交易的因素方面存在明显的地区差异 。 首先关注美国和加拿大，私募股权干火药的流行是最重要的特征，58%的受访者提到了这一点，这是所有地区所有驱动因素中最高的份额。行业整合（50%）也经常被强调，预计美国中小型社区银行和区域银行之间的整合将脱颖而出。另一方面，不良机会 被视为一个值得关注的协议驱动程序 MichaelO'Neill，NortonRoseFulbright在澳大利亚的合伙人。“这为人们创造了以合理的估值获得可行的周转业务的机会 。 追求数字化转型是亚洲第二大交易驱动因素，吸引了48%的前三名选票（在所有地区中占比最大）。“亚洲的金融科技行业非常强劲。人们对人工智能和元界基础设施等新兴技术也非常感兴趣，“YükselMahfoud说。根据美元的相对强势，