万达商管分析简报

万达商管分析简报 YY团队20230526 对于市场对万达的几个关注点，我们的观点如下： 1、珠海IPO的进展，涉及上市失败后的440亿潜在回购支出，以及触发万达集团银团13亿美元回购，对流动性影响较大。三笔万达集团的借款都是离岸 无抵押贷款（到期时间分别为2024年11月、2025年4月、2025年10月），从抵押物角度看，与股权投资款一样抓手较弱，我们觉得这块还是有些谈判的空间 在，触发银团贷款提前还款的IPO上市时间已由5月谈到11月，而今天DW消 息也显示万达目前在谈将战投的股权回购节点推迟到2025年底。 2、员工爆料的出租率造假问题，大概率实际中是存在的，因为万达出租率明显高于同行，但从基本面来看，疫情后带动消费复苏、叠加万达自身运营能力，我们觉得不至于经营上崩盘，主要影响还是体现在上市审核上更为审慎。 如需全文或交流，请了解机构付费服务，联系人微信：