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黑色产业链研究周报:预期提振,钢价反弹

2023-05-26黄科、宋天豪大有期货绝***
黑色产业链研究周报:预期提振,钢价反弹

预期提振,钢价反弹 ——黑色产业链研究周报(20230522-20230526) 投研中心(长沙):黄科、宋天豪 从业资格证号:F3067764、F3038749投资咨询证号:Z0014875、Z0017964Tel:0731-84409197 E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述: 钢材:宏观方面,本周市场预期频繁转变,首先传出消息多家房企将被强制退市,引发市场悲观情绪,随后周五传出后续可能有新一轮的“准财政”工具与专项债配合使用,市场预期转好,钢价在周五迎来反弹。从数据来看,表观消费环比环比继续下滑,需求季节性走弱压力逐渐凸显,供给环比小增,因此前部分检修高炉复产。整体来看,宏观方面,市场预期频繁转变,基本面方面维持供需双弱,我们认为钢价拐点尚未到来,需要看到更多利好提振,短期内基本面的弱势将继续施压钢价,维持反弹抛空策略。 铁矿石:周一发运数据显示,全球铁矿发运环比小幅增加,预计后续发运随着天气影响消退以及海外矿山季末冲量影响将增加。本周铁水产量企稳反弹,钢厂利润改善后,前期部分检修高炉复产,铁矿石基本面在产业链中较为健康,一旦板块企稳,铁矿石反弹力度明显强于其它品种,但基于后续国内的减产预期,我们对于铁矿石中长期仍然维持偏弱观点,短期可能作为产业链多头品种进行配置。 双焦:因贸易商亏损以及口岸边检强化,近期288口岸蒙煤通关数量有所回落,但蒙煤最新线上竞拍价格大幅下跌,叠加进口动力煤价格大幅下挫,国内煤炭价格有加速下跌迹象,焦煤盘面再破新低,短期维持弱势。焦炭现货价格第九轮调降落地,焦化厂内库存转降及现货降幅缩小或意味着现货下行空间有限;盘面在煤炭价格支撑持续松动后下破新低,短期或跟随焦煤震荡偏弱。 动力煤:产地供应整体稳定,终端采购需求较差,价格持续下行;电厂日耗继续震荡磨底,当前日耗同比基本相当,短期难带动库存去化;港口库存持续累积且处于历史高位,加上进口煤冲击,港口市场情绪悲观,现货价格下跌压力仍存。当前动力煤期货无流动性,加上保证金水平较高,建议观望。 品种评估: 品种 供应 需求 库存 基差 利润 周度评级 螺纹 环比小增 环比下滑 总库存维持去库,但速率放缓 环比走弱 环比收窄 偏弱 热卷 环比小增 环比小增 维持去库 小幅走强 企稳 偏弱 铁矿 发运环比回升 铁水产量企稳反弹 环比增加 环比走弱 利润回升 偏弱 焦炭 下降 仍在高位 厂库转降 快速走扩 持稳 偏弱 焦煤 持稳 下滑 焦钢厂继续去库 快速扩大 小幅回升 偏弱 动力煤 持稳 终端采购较弱 持续累积 下降 偏弱 周度策略 钢矿维持反弹抛空策略;前期空单减仓持有,无单暂观望。 产业纵观——期现数据 现货市场期现 品种 价格 一周涨跌 折交割品 主力收盘价 主力基差 一周涨跌 基差率 华东螺纹 3560 -160 3560 3493 67 -28 1.88% 华北螺纹 3640 -90 3720 3493 227 62 6.10% 华南螺纹 3700 -140 3700 3493 207 12 5.59% 华东热轧 3780 -110 3780 3606 174 6 4.60% 华北热轧 3660 -70 3660 3606 54 26 1.48% 华南热轧 3780 -70 3780 3606 174 46 4.60% 青岛港PB粉 775 -18 827 709.5 118 7 14.22% 青岛港金布巴 729 -11 885 709.5 175 15 19.80% 普氏铁矿62(美金) 98.10 -10 818 709.5 108.2 -50.9 13.24% CCI进口低硫 1390 -31 1390 1263.0 127.0 51 9.14% 天津港准一级焦 2040 0 2167 1990.5 177 166 8.16% 秦港5500现货价格 870 -95 874 #N/A #N/A #N/A #N/A 其他品种 价格 一周涨跌 现货价差 价格 一周涨跌 上海冷轧 4390 -70 上海(热轧-螺纹) -220 -50 唐山带钢 3630 -70 上海(冷轧-热轧) 610 40 唐山钢坯 3300 -160 RB主力-唐山钢坯 193 8 张家港废钢 2400 -50 上海螺纹-张家港废钢 1160 -110 唐山铁精粉 747 -15 青岛港PB粉-超特粉 46 -7 日照港准一级焦20400 CCI5500-5000#N/A#N/A 一周要闻概览 本周,钢材总库存量1741.7万吨,环比降52.79万吨。其中,钢厂库存量497.57万吨,环比降13.72万吨,降幅收窄;社会库存量1244.13万吨,环比降39.07万吨。 5月25日,江苏沙钢废钢采购价格下调50元/吨,重三含税2750元/吨,炉一含税2830元/吨,月累计涨跌幅为-120元/吨,年累计涨跌幅为-370元/吨。 中钢协:5月中旬,重点钢企粗钢日产224.55万吨,环比下降0.24%;钢材库存量1626.46万吨,比上一旬下降7.65%,比上月同旬下降12.28%。 经草根调查和市场研究,CME预估2023年5月挖掘机(含出口)销量15500台左右,同比下降25%左右,降幅环比小幅扩大。 Mysteel关于《介休市全面关停炭化室高度4.3米焦炉工作方案》涉及产能调研:此次涉及关停焦炉产能156万吨,将严格按照文件执行于 今年十月底关停;后续新增产能共计252万吨,包括2座6.78米侧装捣固焦炉以及1座6.25米焦炉,预计将于今年8月左右出焦。 上期所:经研究决定,自2023年5月24日交易(即5月23日晚夜盘)起,螺纹钢期货RB2405合约交易手续费调整为成交金额的万分之三,日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之三。 5月26日,山东市场部分钢厂对焦炭采购价下降50元/吨,调整后具体情况如下:准一级干熄冶金焦:灰分≤13,硫份≤0.7,CSR≥60, 全水≤0.5,调整后执行2123元/吨;到厂现汇含税价,以上价格为钢厂基准价格,2023年5月26日0时起执行。 中指研究院:进入5月,市场延续环比回落态势,企业推盘节奏亦明显下滑,前三周,重点50城新房成交面积较4月周均下降接近两成。6月将迎来上半年收官节点,预计房企推盘力度和促销力度都将加大,在此背景下,房地产销售能否恢复也决定着后续市场信心和市场预期走向。 一、钢材 钢厂盈利情况改善,前期检修高炉复产,铁水产量企稳反弹 唐山高炉开工率58.73%,周环比+0.79% 全国高炉开工率82.36%,周环比0% 元元元元////吨吨吨吨 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 % %2023年2022年2021年2020年2019年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月14日3月27日5月8日6月25日8月16日10月8日11月29日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日2月14日3月27日5月8日6月25日8月16日10月8日11月29日 247家钢厂铁水产量241.52万吨,周环比+2.16万吨 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 高炉产能利用率89.93%,周环比+0.81%(剔除淘汰产能) % 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 100 95 90 85 80 75 70 1月1日2月14日3月27日5月8日6月25日8月16日10月8日11月29 日 260 250 240 230 220 210 200 190 180 1月1日2月14日3月27日5月8日6月25日8月16日10月8日11月29日 电炉开工环比持稳,铁水成本大幅下滑,铁废价差继续收窄 600 500 400 300 200 100 0 2023年 2022年 2021年 2020年 万吨 钢厂废钢库存202.61万吨,周环比-5.48万吨 0 0 10 10,000 20 20,000 30 30,000 50 40 40,000 60 50,000 个 70 唐山:高炉检修数 唐山:高炉检修容积 立方米 60,000 唐山高炉检修数量52个,周环比-1个 电炉开工率62.5%,周环比0% % 2021年 2022年 2023年 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月6日3月3日4月9日5月14日7月1日8月20日10月21日12月10日 唐山废钢与铁水价差8.67元/吨,周环比+79.11元/吨 元/吨 废钢-生铁(唐山) 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 -350 -400 -450 Mysteel螺纹钢产量270.38万吨,周环比+3.76万吨 万吨 2019年 2020年 2021年2022年2023年 450400350300250200 1月1日 2月12日3月26日 5月7日 6月24日8月14日10月7日11月27日 粗钢产量环比小降,钢材产量整体环比增加 全国日均粗钢产量290.64万吨,旬环比-0.35万吨 Mysteel线材产量104.59万吨,周环比-1.85万吨 万吨 340 320 300 280 260 240 220 200 20192020202120222023年 万吨 180 170 160 150 140 130 120 110 100 2019年2020年2021年2022年2023年 1月10日2月29日4月30日6月30日8月31日10月31日12月31日 Mysteel热轧产量315.31万吨,周环比+6.35万吨 Mysteel冷轧产量81.38万吨,周环比-0.21万吨 90 80 Mysteel中厚板产量154.83万吨,周环比+0.09万吨 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 160 150 140 130 120 110 100 90 1月1日2月12日3月26日5月7日6月24日8月14日10月7日11月27日 1月1日2月12日3月26日5月7日6月24日8月14日10月7日11月27日 万吨2019年2020年2021年2022年2023年 万吨2019年2020年2021年2022年2023年 350 340 330 320 310 300 290 280 270 260 250 1月1日2月12日3月26日5月7日6月24日8月14日10月7日11月27日 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月12日3月26日5月7日6月24日8月14日10月7日11月27日 季节性压力凸显,螺纹表需环比继续走弱 Mysteel螺纹表观消费297.52万吨,周环比-13.11万吨 Mysteel热轧表观消费318.29万吨,周环比+8.21万吨Mysteel中厚板表观消费137.55万吨,周环比-18.01万吨 万吨2019202020212022年2023年 600 500 400 300 200 100 0 -100 万吨2019202020212022年2023年380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 万吨 180 160 140 120 100 80 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月24日4月12日5月24日7月15日9月4日10月28 日 12月18 日 1月1日2月24日4月12日5月24日7月15日9月4日10月28日12月18日 60 Mysteel冷轧表观消费84.15万吨,周环比-1.69万吨 建材成交(5日均值)13.98万吨,周环比-1.87万吨 万吨 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 2019年2020年2021