工业硅周报：需求持续低迷，硅价偏弱运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年5月28日工业硅周报 需求持续低迷，硅价偏弱运行 核心观点工业硅 工业硅期价延续弱势下行，主力期价录得2.94%周跌幅，量增仓缩，且均线指标维持空头排列。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 目前金属硅供增需弱局面未变，全国开炉数量不断减少，但整体产量却不见下行，主要是西北地区大厂生产高位稳定，供应充足。本月末开始四川地区进入丰水期，电价将有所下调，当地开工率将有抬高，市场现货增加。叠加成本端硅煤、电极市场行情弱势，给予了硅价一定顺势下跌的空间。下游有机硅单体厂亏损较深，企业生产动力较弱，采购较少；多晶硅生产状况稳定，但碍于市场行情，企业有意减少对金属硅的备货，仅满足刚需。目前整体产业链均处于负反馈的状态，金属硅下游需求短期内难以扭转萎靡现状，叠加高库存压力和西南复产预期，基本面端仍是起到拖累硅价的作用，预计下周金属硅价格将震荡偏弱运行，降幅逐渐收窄。 工业硅|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货价格弱势下行4 1.2工业硅期价弱势下行4 2工业硅基本面疲弱5 2.1工业硅供应回升5 2.2工业硅需求疲弱6 2.3高位库存持续累库8 2.4工业硅利润弱稳8 3结论9 图表目录 图1金属硅（553）价格走势4 图2金属硅（441）价格走势4 图3工业硅主力合约期价走势5 图4金属硅开工率5 图5金属硅周度产量：细分地区6 图6金属硅消费量6 图7DMC开工率7 图8DMC毛利润7 图9多晶硅价格走势7 图10多晶硅开工率7 图11金属硅库存总量8 图12金属硅毛利润8 表1现货价格变化情况4 表2工业硅主力期货周度变化5 1市场回顾 1.1现货价格弱势下行 本周金属硅市场价格大幅下跌。截至2023年5月25日，中国金属硅市场 参考均价14203元/吨，与5月18日价格14965元/吨相比，下调762元/吨，降幅5.09%。本周金属硅市场现货价格不断下降，且降幅明显。周前期期货价格跌破最新记录，周末期期货价格震荡反复，考验场内人员心态。目前金属硅市场供应增量减少，新疆部分中小型硅厂有停炉减产操作或计划，西南地区复产节奏缓慢，随着近日电价的再次下调，或将带动部分硅厂点火开炉。场上分牌号现货供应不均，大多以期货交割牌号为主，其他牌号低价货较少，导致报价混乱。周中金属硅大厂报价止跌，但并未对市场带来明显的积极效应。目前市场成交价格已经跌破大多数硅厂成本线，部分硅厂已经多日未签新单，部分硅厂为出货作出让步，但下游采购仍在压价，恶性循环。随着金属硅价格调整的频率与幅度越来越大，市场成交量进一步减少。 表1现货价格变化情况 当前值 上周末值 周度变化 上月末值 月度变化 上年末值 年度变化 同期值 同期变化 上海有色：金属硅(553) 13,900 14,450 -3.81% 15,500 -10.32% 18,700 -25.67% 16,950 -17.99% 上海有色：金属硅(441) 14,750 15,200 -2.96% 16,600 -11.14% 19,600 -24.74% 19,000 -22.37% 上海有色：金属硅(3303) 15,200 16,050 -5.30% 17,100 -11.11% 20,150 -24.57% 20,300 -25.12% 市场均价:金属硅:553#:昆明 13,250 14,050 -5.69% 15,250 -13.11% 18,050 -26.59% 15,950 -16.93% 市场均价:金属硅:441#:昆明 14,000 14,900 -6.04% 16,000 -12.50% 18,900 -25.93% 18,050 -22.44% 市场均价:金属硅:3303#:昆明 14,350 15,250 -5.90% 16,300 -11.96% 19,050 -24.67% 19,100 -24.87% 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图1金属硅（553）价格走势图2金属硅（441）价格走势 上海有色:现货含税均价:金属硅(553) 市场均价:金属硅:553#:昆明 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 上海有色:现货含税均价:金属硅(441)市场均价:金属硅:441#:昆明 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 1.2工业硅期价弱势下行 宏观悲观情绪发酵，叠加疲弱基本面，工业硅期价弱势下行，主力期价录得2.94%周跌幅，量增仓缩，且均线指标维持空头排列。 表2工业硅主力期货周度变化 活跃合约 收盘价 周涨跌幅(%) 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 工业硅2308 12,860 -2.94 13,280 12,505 473,184 110,043 87,292 -3,263 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图3工业硅主力合约期价走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 2工业硅基本面疲弱 2.1工业硅供应回升 四川地区已经迈入丰水期，部分硅厂开工生产，部分硅厂计划月底开炉。新疆部分小厂停炉检修或减产，以应对僵持的市场局面。内蒙、重庆、福建等地开炉生产厂家较少，主要是受行情压制，成本压力过大。据百川盈孚统计，2023年4月中国金属硅整体产量28.6万吨，同比上涨9.5%。 图4金属硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数718台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加1台，截至5月25日，中国金属硅开工炉数279台，整体开炉率 38.86%。西北地区：西北地区金属硅开工下降，其中新疆地区开炉数136台， 陕西开炉数3台，青海开炉数3台，甘肃开炉12台。西南地区：西南地区金 属硅开工平稳，云南开炉31台，四川地区开炉31台，重庆地区开炉6台，贵 州地区开炉2台。其它地区：福建地区开工5台，而东北地区金属硅开工17 台，内蒙地区目前开炉19台，广西地区开工2台，湖南地区开工3台。 图5金属硅周度产量：细分地区 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.2工业硅需求疲弱 目前下游整体需求较差。下游有机硅单体厂多有降负操作，当前行业开工不足六成，对金属硅采买较少；本周硅料市场成交清淡，企业基本维持按周签单的节奏，且下游企业有意减少库存备货；本周铝棒库存量较大，采买金属硅较为谨慎。据海关数据统计：2023年1-4月中国金属硅出口共计19.16万吨，同比下降17.84%。 图6金属硅消费量 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 本周有机硅市场僵持弱稳状态，除了周中山东小厂DMC价格下调100元/吨外，其余单体厂明面报盘走稳，主流价格在14200-14500元/吨，实际成交多 一单一议，主要还是围绕在14000元/吨附近。上游金属硅价格走软，有机硅生产企业利润稍稍有所修复，不过距离真正的盈利还有差距，此外行业平均开工 出于低位水平，但市场供需面改善不大，长期的弱势行情导致买盘消极情绪难以转变，已经临近月底，中下游工厂补货需求存在，然而整体心态仍然偏谨慎，并不足以支撑市场转向运行。 图7DMC开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图8DMC毛利润 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 本周多晶硅市场价格继续下跌。截止到本周四，多晶市场均价为13.67万元/吨，较上周四相比均价下跌1300元/吨，降幅0.94%。本周新签订单较少，大多集中在一线企业，为减少跌价损失，采购基本维持按周签单的节奏，更有日签模式出现；受下游硅片降低开工率影响，硅料采购需求有所减少，而5月硅料供应仍有新增产能释放量以及部分检修产能恢复，供大于求仍在延续，硅料出货困难，库存明显上升，拉晶端仍继续施压，硅料价格难改跌势，短期内仍有下跌可能。本周金属硅市场整体价格大幅下移。本周金属硅市场整体价格宽幅下跌。截至2023年5月25日，中国金属硅市场参考均价14203元/吨， 与5月18日价格14965元/吨相比，下调762元/吨，降幅5.09%。本周金属硅市场现货价格不断下降，且降幅明显。周前期期货价格跌破最新记录，周末期期货价格震荡反复，考验场内人员心态。目前金属硅市场供应增量减少，新疆部分中小型硅厂有停炉减产操作或计划，西南地区复产节奏缓慢，随着近日电价的再次下调，或将带动部分硅厂点火开炉。下游硅片方面，本周硅片市场价格下跌，目前182mm硅片价格4.90元/片左右，近期部分电池片企业为减少跌价损失，对硅片采购需求有所减弱，硅片库存持续上升。 图9多晶硅价格走势 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图10多晶硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.3高位库存持续累库 目前整体交易寥寥，硅厂多是按单生产，部分硅厂不愿出货选择累库。天津港、黄埔港库存增加，昆明港库存维稳。金属硅库存总量为238250吨，环比 增600吨，其中工厂库存总量为113250吨，环比增600吨，同比增幅为50.88%， 高位持续累库；同时港口库存总量125000吨，环比持平，昆明港量为49000吨， 天津港量为36000吨、黄埔港量为40000吨，与上周持平。 图11金属硅库存总量 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.4工业硅利润弱稳 本周金属硅成本小幅向下调整。金属硅原材炭电极价格下调；西南部分地区电价小幅向下调整。预计下周金属硅生产成本向下。利润方面：本周金属硅利润下降，主要是金属硅整体价格宽幅下调，成本下降幅度较小。预计下周金属硅价格继续下行，成本小幅下行，利润平稳。 图12金属硅毛利润 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 3结论 目前金属硅供增需弱局面未变，全国开炉数量不断减少，但整体产量却不见下行，主要是西北地区大厂生产高位稳定，供应充足。本月末开始四川地区进入丰水期，电价将有所下调，当地开工率将有抬高，市场现货增加。叠加成本端硅煤、电极市场行情弱势，给予了硅价一定顺势下跌的空间。下游有机硅单体厂亏损较深，企业生产动力较弱，采购较少；多晶硅生产状况稳定，但碍于市场行情，企业有意减少对金属硅的备货，仅满足刚需。目前整体产业链均处于负反馈的状态，金属硅下游需求短期内难以扭转萎靡现状，叠加高库存压力和西南复产预期，基本面端仍是起到拖累硅价的作用，预计下周金属硅价格将震荡偏弱运行，降幅逐渐收窄。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初