沥青周报：成本小幅反弹，沥青短暂转强

姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 投资咨询资格号：Z0018001联系电话：0531-81678601 投资咨询资格号： 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询： 证监许可[2012]112 本周行情回顾 短线成本端反弹叠加沥青旺季需求到来，全周沥青期货大幅反弹。周初沥青期价单针探底，于当日基本收复下跌空间，随后在原油价格的带动下快速上行，全周上涨幅度较大，走势较强，技术上看BU08沿5日线持续走高。最终BU08收于3783元/吨，涨206点，涨幅5.76%。同期原油走势相对较弱，反弹力度较弱，周初油价小幅震荡企稳，并在周中快速反弹，但周尾明显再度转弱，技术上受到5周线压制较为明显。最终WTI收于71.67美元/桶，涨1.58美元，涨幅2.25%；布伦特原油收于75.59美元/桶，涨1.42美元，涨幅1.91%。 逻辑与观点 美债务危机本周在两党之间达成一定程度共识，一定程度上缓解了市场对于宏观的担忧，受此影响原油价格反弹，同时沥青本就处于淡季转旺季的过程当中，需求有强预期，在这种情况下，沥青价格反弹较快，幅度较大。未来从成本端来看，产油国额外减产继续推进，俄罗斯表示减产目的就是为了支撑油价，其他产油国减产立场也依然坚定，供应端趋紧预期延续。在供给侧利多消化过后，中长期经济衰退趋势不改，因此成本端能未来仍将处于弱势下行阶段，油价易跌难涨，WTI有望下破60美元/桶。从需求端来看，沥青今年旺季需求预期依旧较强，目前国内经济有较大下行压力，GDP增长目标的实现仍很大程度依赖于基建，未来一段时间，沥青有望出现供需两升的局面。整体来看，尽管短期内沥青基本面较大出现较大程度的反弹，但长期仍处于下行区间，沥青可作为多头配置品种。 风险提示 原油价格大幅波动，沥青需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 国内沥青均价为3851元/吨，环比上周价格上调27元/吨。周内市场来看，本周不同区域价格涨跌互现。七大区域，4个区域上调，1个区域下调，2个区域持稳。本周沥青现货价格前期维持震荡走势，受国际原油上涨影响，成本支撑加强，加之部分地区供应偏紧，山东以及华北地区价格上涨明显，整体带动沥青价格上行，国内沥青继续呈现北强南弱局势。短期来看，国内沥青市场维持大稳小涨走势。 本周期，江苏与山东沥青价差套利空间-235元/吨；江苏与辽宁套利空间为-610元/吨；辽宁与山东套利空间为-250元/吨。 国内部分地区炼厂执行量价优惠政策，间接拉开与进口沥青的价差，国内刚需释放缓慢，进口沥青市场成交一般。业者也多观望为主。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 库存：厂库仓单/仓库仓单 标题 300020 250020 200020 150020 100020 50020 20 2021-01-04 2021-03-04 仓单数量:沥青(厂库):总计 2021-05-04 2021-07-04 2021-09-04 2021-11-04 2022-01-04 2022-03-04 2022-05-04 2022-07-04 2022-09-04 2022-11-04 2023-01-04 2023-03-04 2023-05-04 需求：交通运输支出、政府专项债 需求：机械设备销量 90,000.00 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 挖掘机销量 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 0.00 销量:挖掘机:合计:累计值销量:挖掘机:合计:当月值 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023-5-22 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 投资咨询证书号：Z0018001电话：0531-81678601 Email：haimingGeoff@163.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号： 期货交易咨询： 证监许可[2012]112