聚烯烃周报：预期较差，聚烯烃或延续弱势

聚烯烃周报 投资指南 预期较差，聚烯烃或延续弱势 积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2023年5月29日星期一 摘要： 【行情复盘】 目前宏观层面仍是压制工业品上涨的主要原因，美国债务上限问题仍未解决，并且美联储仍未停止加息步伐。在预期仍偏差的背景下，即便上周美国原油库存大幅下降仍未能提振原油持续反弹。受原油拖累加之自身基本面未有实质性利好，聚烯烃仍延续下跌态势。塑料2309上周下跌0.74%，PP2309下跌1.25%。 【基本面】 从聚烯烃基本面来看，没有明显利空。在价格弱势的背景下，聚乙烯产量已连续缩减，而需求总体平稳。从库存看，生产企业聚乙烯库存虽在相对高位，但是社会库存持续下降。聚丙烯供给虽有小幅上升，但是需求同样保持上行。相应的聚丙烯库存仍然下降。因此，聚烯烃基本面没有重大利空，但是，聚烯烃现货价仍在下跌，尤其是聚丙烯现货价连续大幅下跌。这反映出市场预期仍差，除了对美国方面的担忧，国内宏观面走弱也增加了担忧情绪，此外，聚烯烃自身基本面由于新增产能导致供给增加的预期仍在，在需求弱势的压力下，供给压力或将更为明显。 【行情展望】 目前聚烯烃没有实质性利好，价格可能延续弱势运行。 一、基本面 1、原油 截止5月19日，美国原油日产1230万桶，较上周上升10万桶/日，美原油日产已连续三个月未能突破1230万桶/日这一水平。美国商业原油库存下降1245.6万桶，至45516.8万桶。美国汽油库存21627.7万桶，较上周下降205.3万桶。包括战略储备的全口径库存158953.9万桶，较上期下降1239.9万桶。 从美国原油及汽油库存来看，美联储持续加息对美国原油及汽油消费抑制不明显。美国原油需求仍然强劲，基本面对油价仍有支撑。 2、PE 2.1、聚乙烯产量继续下降 据隆众资讯，截止5月25日的一周，我国聚乙烯产量总计在51.3万吨，较上周减少2.56%。具体来看，蒲城新能源、上海赛科全密度常规检修，导致LLDPE产量下降。齐鲁石化HDPEB线、上海赛科HDPE装置常规检修，导致HDPE产量下降。 2.2、需求总体平稳 据隆众资讯，截止5月18日的一周，中国聚乙烯生下游制品平均开工率较前期下跌1.20%。其中农膜整体开工率较前期下跌0.49%；PE管材开工率较前期下跌0.50%；PE包装膜开工率较前期下跌2.40%；PE中空开工率较前期下降0.29%；PE注塑开工率较前期下跌0.57%；PE拉丝开工率较前期稳定。 2.3、企业库存小幅上升，社会库存延续下降 据隆众资讯，截至2023年5月24日，中国聚乙烯生产企业样本库存量： 51.87万吨，较上期涨0.92万吨，涨幅1.81%。主因市场价格维持跌势，市场信心不足，下游工厂虽然逢低补库，但是贸易商去库为主，开单减少。截止到2023年5月19日，PE社会样本仓库库存较上周期降0.87万吨，环比降1.33%。 2.4、PE现货价格延续弱势 据wind资讯，截止5月25日，华南地区，广州石化7042出厂价7850 元/吨，较上周下降100元/吨，广东顺德7042市场价7600元/吨，较上周持 平。华东地区，南京7042市场价7980元/吨，较上周下降120元/吨。扬子石 化7042出厂价7950元/吨，较上周下降100元/吨。 3、PP 3.1、聚丙烯供给总体上升 据隆众资讯，截止5月25日的一周，58.75万吨，较上周期增加0.97万吨，涨幅1.68%。 3.2、下游需求延续小幅反弹 据隆众资讯调研：上周国内聚丙烯下游行业开工上涨，塑编.、CPP等行业开工均维持稳定，BOPP、PP管材、胶带母卷、PP无纺布行业开工小幅提升，PP注塑略微下降。PP下游行业平均开工上涨0.39个百分点至47.01%，较去年同期低6.22个百分点。 3.3、聚丙烯库存下降 截至2023年5月24日，中国聚丙烯总库存量：81.09万吨，较上期跌4.60万吨，环比跌5.37%。月末考核力度加大，生产企业库存向中间环节转移，上游石化库存下降，但由于市场报盘持续回落，国内聚丙烯市场成交持续疲弱，贸易商库存小幅上涨。当前出口窗口开启，国内进出口贸易商出口及转口货物陆续离港，周内港口库存顺利去库。因此综合来看，总库存呈下跌趋势。 3.4、聚丙烯现货延续大幅下跌 截止5月18日，华南茂名石化T30S出厂价7300元/吨，大幅下调450元/吨。杭州T30S市场价7050元/吨，较上周下跌200元/吨。 二、行情展望 目前宏观层面仍是压制工业品上涨的主要原因，美国债务上限问题仍未解决，并且美联储仍未停止加息步伐。在上述两项重大利空没有缓解的背景下，工业品大概率偏弱运行。 从聚烯烃基本面来看，没有明显利空。在价格弱势的背景下，聚乙烯产量已连续缩减，而需求总体平稳。从库存看，生产企业聚乙烯库存虽在相对高位，但是社会库存持续下降。聚丙烯供给虽有小幅上升，但是需求同样保持上行。相应的聚丙烯库存仍然下降。因此，聚烯烃基本面没有重大利空，但是，聚烯烃现货价仍在下跌，尤其是聚丙烯现货价连续大幅下跌。这反映出市场预期仍差，除了对美国方面的担忧，国内宏观面走弱也增加了担忧情绪，基本面方面的担忧就是聚烯烃未来由于新增产能导致的供给增加，在需求弱势的压力下，供给压力或将尤为明显。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211