烯烃周报：市场消息利空，聚烯烃或延续弱势
研究咨询部 市场消息利空，聚烯烃或延续弱势 国信期货烯烃周报2023年05月03日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 PE开工小幅回升，国内产量维持高位 卓创数据，上周PE装置开工负荷82.51%（+0.17%），周检修损失量约6.78万吨（环比+0.49万吨）。 卓创数据，3月份PE月度产能283.73万吨，环比增加42.58万吨。 图：PE装置开工率 图：周度检修损失 图：PE月度产能 研究咨询部 美金价格偏稳整理，进口窗口继续打开，中东到港货源增加 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在950-970美元/吨，环比持平。 图：LLDPE美金报价 图：LLDPE区域价差 图：线性进口盈亏 研究咨询部 农膜开工加速回落，包装膜负荷持稳，下游需求季节性趋弱 卓创统计，样本企业农膜开工29%（环比-6%）、包装膜开工58%（环比0%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 研究咨询部 盘面弱势基差走强，仓单库存维持低位 截至4月28日，交易所注册仓单502张，周环比减少12张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 近月价差大幅走强 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PE：上游生产商积极排库，港口及贸易商库存小幅增加 图：石化库存 研究咨询部 PP装置集中检修，开工率快速下滑，市场供应环比收缩 卓创数据，上周PP装置开工负荷73.98%（-4.59%），周检修损失量约14.87万吨（环比+2.94万吨）。 卓创数据，3月份PP月度产能324.94万吨，环比增加39.85万吨。 图：PP装置开工率 图：周度检修损失 图：PP月度产能 研究咨询部 美金价格偏强整理，内外价差小幅走扩，但出口套利空间有限 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价930-950美元/吨，环比上涨5美元/吨。 图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP区域市场价差（美元/吨） 研究咨询部 新订单跟进不足&节假日放假，PP下游开工整体下滑 卓创统计，上周塑编开工48%（环比-2%）、BOPP开工49%（环比-3%）、注塑开工52%（环比-1%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 研究咨询部 下游原料库存不高，但BOPP成品继续累库 截至4月28日，BOPP原料库存11.15天（环比+1.0天），成品库存10.7天（环比-0.1天）。 图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天） 研究咨询部 基差震荡走强，仓单环比增加 截至4月28日，交易所注册仓单1845张，周环比增加80张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 月间价差偏强整理 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PP：节前上游及贸易商积极排库 图：石化库存 研究咨询部 原料价格走弱，聚烯烃生产毛利环比改善 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 假期外盘原油价格大跌，化工品市场情绪承压，烯烃动态估值预期下移；供应端PE偏稳，PP节前检修较多但 后续面临重启，且新产能仍有释放预期，叠加进口压力回归，市场供应预期偏宽松，而下游需求季节性趋弱 ，工厂新订单不足，原料采买意愿较低，市场供需整体赢弱。假期上游生产商累库，节后有去库压力，短期市场预期偏弱，建议震荡偏空思路。 风险提示：原油价格下跌、检修装置恢复 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 研究咨询部 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。
