焦炭周报：供需不佳 焦炭中线承压

2023年5月29日 供需不佳 焦炭中线承压 核心观点及策略 需求端：终端需求不佳，下游钢厂高炉利润低位震荡，部分钢厂复产，上周铁水产量小幅回升，但仍属于下降周期。上周247家钢厂高炉开工率82.36%，环比上周持平，同比去年下降1.47个百分点，日均铁水产量241.52万吨，环比增加2.16万吨，同比增加0.64万吨。 供应端：当前焦企开工保持正常水平，出货积极，焦企开工微降，焦炭产量平稳。上周独立焦企产能利用率为74.4%，环比减少0.2%，焦企日均焦炭产量55.8万吨，环比减少0.1万吨，钢企日均产量 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 47.11万吨，环比增加0.15万吨。 焦炭库存，上周独立焦化企业库存85.5万吨，减少12万吨，钢企616.1万吨，减少1.5万吨，北方四港194.4万吨，增加8万吨，全样本焦炭总库存924万吨，减少10万吨。近期下游铁水产量小幅回升，补库增加，焦企开工小幅调整，焦企库存下降。 策略建议：逢高做空 风险因素：产业政策和需求超预期 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3493 -76 -2.13 13027247 3070100 元/吨 SHFE热卷 3606 -41 -1.12 2909229 947361 元/吨 DCE铁矿石 709.5 -6.5 -0.91 4773503 782416 元/吨 DCE焦煤 1263.0 -48.5 -3.70 913925 205234 元/吨 DCE焦炭 1990.5 -99.0 -4.74 227818 57571 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手； (2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价； (3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周焦炭期货2309合约大幅走弱，期价新低，跌破2000，收1990.5。 现货市场，唐山个别钢企焦炭采购价格5月26日零点起执行第九轮调降，湿熄、干熄焦均调降50，现货市场偏弱运行，港口准一焦炭报价1870（-150）元/吨，山西现货一级焦炭报价1750（-50）元/吨。 需求端，终端需求不佳，下游钢厂高炉利润低位震荡，部分钢厂复产，上周铁水产量小幅回升，但仍属于下降周期。上周247家钢厂高炉开工率82.36%，环比上周持平，同比去年下降1.47个百分点，日均铁水产量241.52万吨，环比增加2.16万吨，同比增加0.64万吨。 供给端，全国平均吨焦盈利54元/吨；山西准一级焦平均盈利103元/吨，山东准一级 焦平均盈利73元/吨，内蒙二级焦平均盈利22元/吨，河北准一级焦平均盈利42元/吨。当前焦企开工保持正常水平，出货积极，焦企开工微降，焦炭产量平稳。上周独立焦企产能利用率为74.4%，环比减少0.2%，焦企日均焦炭产量55.8万吨，环比减少0.1万吨，钢企日均产量47.11万吨，环比增加0.15万吨。 焦炭库存，上周独立焦化企业库存85.5万吨，减少12万吨，钢企616.1万吨，减少 1.5万吨，北方四港194.4万吨，增加8万吨，全样本焦炭总库存924万吨，减少10万吨。近期下游铁水产量小幅回升，补库增加，焦企开工小幅调整，焦企库存下降。 整体上，终端需求不佳，房屋用钢数据同比大幅下滑，政策端2023年粗钢限产政策定调为不增不减，供需面部分钢企复产，铁水产量小增，但仍处于下降周期，钢厂维持低库存策略按需采购，焦炭需求偏弱，焦企开工平稳，焦炭供应稳定。焦炭供需中期压力偏大，预计震荡偏弱走势，操作建议逢高做空为主。 三、行业要闻 1.2023年5月24日,内蒙古自治区政府新闻办召开“以两件大事为主抓手推进内蒙古现代化建设”主题系列新闻发布会(第3场--自治区工业和信息化厅专场)。其中提及,制定十四五化解过剩产能计划,要求2021-2023年,钢铁、铁合金、电石、焦炭、石墨电极行业限制类产能全部有序退出。目前,全区已完成炼钢产能置换和关停退出438万吨,关停退出限制类铁合金产能358万吨、电石340万吨、焦炭562万吨,腾出用能空间870万吨标准煤,减少二氧化碳排放1730吨。 2.唐山个别钢企焦炭采购价格5月26日零点起执行第九轮调降，湿熄、干熄焦均调降50。5月18日，河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价下调50元/吨，至此焦炭第八轮降价全面落地。 3.海关总署最新数据显示，2022年4月份，中国进口动力煤（包含褐煤、烟煤和次烟煤，下同）3098万吨，同比大增65.69%，环比增长4.44%。当月动力煤进口额为30.7亿美元，同比增长25.79%，环比增长4.76%。 五、相关图表 图表1独立焦化厂230：产能利用率图表2独立焦化厂230：焦炭日均产量 2019 2020 2021 2022 2023 % 100 90 80 70 60 50 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20192020202120222023 75 70 65 60 55 50 45 40 35 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表3焦炭：钢厂247：日均产量 万吨20192020202120222023 50 48 图表4高炉铁水日均产量 万吨20192020202120222023 270 250 46 44 42 40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表5独立焦化厂230：焦炭库存 230 210 190 170 150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表6钢厂247：焦炭库存 万吨20192020202120222023 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7焦炭：港口库存 万吨20192020202120222023 1000 900 800 700 600 500 400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表8焦炭：总库存 万吨20192020202120222023 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20192020202120222023 1600 1400 1200 1000 800 600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。