新能源行业周报：光伏产业链加速降低，5月电动车销量同环比双增

证券研究报告：电力设备|行业周报 2023年5月28日 行业投资评级 新能源行业周报 行业基本情况 强于大市|维持 收盘点位8950.66 52周最高12512.49 行业相对指数表现 52周最低8517.05 电力设备 沪深300 31% 27% 23% 19% 15% 11% 7% 3% -1% -5% -9% -13% 2022-052022-082022-102023-012023-032023-05 研究所 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:王磊 SAC登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 研究助理:贾佳宇 SAC登记编号:S1340122110010 近期研究报告 Email:jiajiayu@cnpsec.com 《风光装机持续高增，特斯拉上海有望生产软包电池》-2023.05.21 光伏产业链加速降低，5月电动车销量同环比双增 光伏 产业链价格：本周致密料成交均价为13万元/吨，周环比降幅超 9%，考虑到供给端5月硅料产出11.9万吨，环比提升近8%，而硅片端产量仅环比提升约2%，同时跌价期间多家硅片企业计划降低20%开工率以控制库存规模，供需剪刀差持续扩大背景下，硅料价格有望加速回落，后续组件价格若跌回至1.5元/w，有望刺激新一轮需求爆发 全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿电镀铜等新技术的进展。 风电 广东省能源局发布能源高质量发展实施方案，规划到2025年新增建成8GW海上风电、开工12GW。5月24日，广东省发改委发布《广东省能源局关于印发广东省推进能源高质量发展实施方案的通知》 （2023-2025年），提出规模化开发海上风电，加快推动已纳入规划的海上风电场址建设，有序推进国管海域场址项目试点示范，在2023- 25年期间，新增建成阳江沙扒、汕尾甲子、汕头勒门、揭阳神泉、惠州港口、湛江外罗、珠海金湾等约8GW海风项目；开工建设阳江青洲阳江帆石、汕尾红海湾、珠海高栏等约12GW海风项目。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节。 新能源车 产业链价格：截至本周五，电池级碳酸锂均价29.35万元/吨，较上周下降0.4万元。5月初集中补库后，多数材料厂根据实际需求逐步补货，价格上下游博弈仍较为激烈。 销量数据：据乘联会数据，5月狭义乘用车零售销量预计173.0万辆，环比增长6.6%，受去年同期疫情和供应链受损造成的低基数影响，同比增长27.7%；其中，新能源零售销量预计58.0万辆，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率33.5%，新能源车同环比增长表现优秀。 建议重点关注定价权更强盈利性更稳定的电池环节（宁德时代、亿纬锂能）和结构件环节（科达利），中游环节成本优势突出具有竞争力的（璞泰来、尚太科技、天赐材料、恩捷股份）、新技术（骄成超声、宝明科技）。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 代码 简称 投资评级 收盘价（元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 重点公司盈利预测与投资评级 603659.SH 璞泰来 买入 37.3 752.2 2.0 2.9 18.3 12.9 300750.SZ宁德时代增持220.09671.810.614.220.815.5 002276.SZ 万马股份 增持 12.2 126.4 0.6 0.8 20.0 15.9 002459.SZ晶澳科技增持40.21326.42.83.514.411.6 002531.SZ天顺风能增持16.0287.51.01.415.511.8 资料来源：wind，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自wind机构的一致预测） 目录 1行情回顾5 1.1板块行情5 1.2个股走势6 2光伏9 2.1价格情况9 2.2行业新闻10 3风电12 3.1行业新闻12 4新能源车12 4.1公司公告及行业新闻12 4.2核心原材料价格15 5风险提示18 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅情况5 图表2：今年以来行业涨跌幅情况5 图表3：光伏核心标的周涨跌幅6 图表4：风电核心标的周涨跌幅7 图表5：锂电核心标的周涨跌幅8 图表6：光伏产业链价格涨跌情况10 图表7：SNEC展新型组件产品梳理11 图表8：锂电核心原材料价格及变化情况17 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（5/22-5/26）下跌0.6%，年初至今板块下跌1.6%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 3%行业本周涨跌幅 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 电机电通医计汽综基电家食建轻纺国消商农钢有交传房建银石综非煤力械子信药算车合础力电品材工织防费贸林铁色通媒地筑行油合银炭 及公用事业 机 化设饮制服军者零牧金运产工备料造装工服售渔属输 及新能源 务 石金行化融金 融 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 行业今年以来涨跌幅 50% 40% 30% 20% 10% 0% 传通计电石建机电国综银家纺医非有钢轻商煤汽交电基食综建农房消 -10%媒信算子油筑械力防合行电织药银色铁工贸炭车通力础品合材林地费机石及军金服行金制零运设化饮牧产者 -20%化公工融装金属造售输备工料渔服 用融 事业 及新能源 务 -30% 60% 资料来源：wind，中邮证券研究所 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块在SNEC展的刺激下，继续迎来明显修复，涨幅靠前标的包括钧达股份（+23.1%）、爱旭股份（+22.6%）、石英股份（+14.2%）、福莱特（+8.2%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 2023/5/26证券代码公司名最新市值 （亿元） 上周收盘价 （元/股） 本周收盘价 （元/股） 周涨跌幅 600089.SH特变电工8822323 0.0% 601012.SH 隆基绿能 2387 33 31 -4.5% 688599.SH 天合光能 1047 46 48 4.6% 002459.SZ 晶澳科技 1326 37 40 7.3% 组件 688223.SH 晶科能源 1306 12 13 6.1% 300118.SZ 东方日升 285 24 25 5.5% 300393.SZ 中来股份 155 13 14 7.9% 002056.SZ 横店东磁 300 18 18 0.2% 002129.SZ TCL中环 1323 40 41 3.3% 硅片 603185.SH 弘元绿能 330 81 80 -0.3% 601908.SH 京运通 150 6 6 0.5% 600481.SH 双良节能 248 13 13 0.8% 603688.SH 石英股份 419 102 116 14.2% 石英砂 001269.SZ 欧晶科技 125 86 91 6.1% 硅料 600438.SH688303.SH 通威股份大全能源 1728 835 3840 3839 -1.3% -3.0% 电池片 002865.SZ600732.SH 钧达股份爱旭股份 254479 104 30 128 37 23.1%22.6% 603806.SH 福斯特 625 32 34 4.9% 胶膜 688680.SH 海优新材 99 113 118 4.5% 603212.SH 赛伍技术 91 21 21 -1.3% 603330.SH 天洋新材 48 11 11 0.4% 玻璃 601865.SH 福莱特 666 31 33 8.2% 002623.SZ 亚玛顿 56 27 28 2.3% 300274.SZ 阳光电源 1694 115 114 -0.6% 688390.SH 固德威 308 260 250 -3.9% 逆变器 300763.SZ 锦浪科技 417 107 105 -2.0% 605117.SH 德业股份 628 138 146 5.8% 688032.SH 禾迈股份 293 522 523 0.2% 688348.SH 昱能科技 210 268 263 -2.0% 300648.SZ 星云股份 51 34 34 0.9% 300693.SZ 盛弘股份 132 42 43 2.1% 变流器 002335.SZ 科华数据 177 40 38 -3.1% 002518.SZ 科士达 232 41 40 -3.9% 300827.SZ 上能电气 122 52 50 -4.4% 资料来源：wind，中邮证券研究所 风电：本周风电板块涨幅靠前标的为海力风电（+3.1%）、五洲新春（+3.1%）、大金重工（+2.8%）、恒润股份（+2.0%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 2023/5/26证券代码公司名最新市值 （亿元） 上周收盘价 （元/股） 本周收盘价 （元/股） 周涨跌幅 主机 塔筒 铸锻件 轴承 海缆 002202.SZ金风科技42111.1511-1.3% 601615.SH明阳智能41918.7518.46-1.5% 688660.SH电气风电816.076.05-0.3% 688349.SH三一重能40234.2133.79-1.2% 300772.SZ运达股份9513.5813.51-0.5% 002531.SZ天顺风能28815.6515.951.9% 002487.SZ大金重工22634.4535.42.8% 300129.SZ泰胜风能10210.6610.861.9% 301155.SZ海力风电18783.5186.113.1% 603218.SH日月股份23622.7322.90.7% 300443.SZ金雷股份11342.97430.1% 603507.SH振江股份5337.737.45-0.7% 688186.SH广大特材7534.8534.870.1% 300850.SZ新强联13040.0539.42-1.6% 603985.SH恒润股份9420.8521.272.0% 300718.SZ长盛轴承5518.1818.411.3% 603667.SH五洲新春4011.7712.143.1% 603606.SH东方电缆35852.452-0.8% 600522.SH中天科技51616.0415.13-5.7% 600487.SH亨通光电35815.1614.5-4.4% 600973.SH宝胜股份695.165.02-2.7% 002498.SZ汉缆股份1384.184.14-1.0% 605222.SH起帆电缆9021.8221.42-1.8% 绝缘材料002276.SZ万马股份12613.8312.21-11.7% 变流器603063.SH禾望电气13429.6530.141.7% 变压器688676.SH金盘科技13832.3232.420.3% 资料来源：wind，中邮证券研究所 新能源车：本周新能源车板块主要个股出现回调。6只标的上涨，涨幅靠前的标的有德方纳米（+2.1%）、万顺新材（+2.0%）、科达利（+1.9%）；跌幅靠前的标的有恩捷股份（-8.4%）、尚太科技（-7.0%）、蔚蓝锂芯（-5.8%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2023/5/26 证券代码公司名 最新市值 （亿元） 上周收盘价 （元/股） 本周收盘价 （元/股） 周涨跌幅 300750.SZ 宁德时代 9,672 230.00 220.00 -4.3% 300014.SZ 亿纬锂