棉花（纱）市场周报：外围因素扰动，短期棉价走弱

「2023.05.26」 棉花（纱）市场周报 外围因素扰动，短期棉价走弱 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587联系电话：0595-36208232 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场 行情回顾：本周郑棉（纱）期价均下跌，美棉期价回落、宏观环境不佳，拖累棉市。 行情展望：据美国农业部(USDA)报告显示，截至5月18日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约29778吨（含签约31525吨，取消前期签约1746吨），较前一周减少1%，较近四周平均减少35%。装运陆地棉60940吨，较前一周减少19%，较近四周平均减少27%。本周美棉签约量、装运量均较前周下滑，出口销售欠佳，利空美棉市场。国内市场：新年度补种棉花生长相对缓慢，苗情不及去年同期，加之政策性影响下，部分棉田改种粮食，预计新年度棉花产量下滑。截至目前新疆地区累计加工皮棉总量超620万吨，同比增加17.4%，市场棉花可流通供应仍处于宽松局面。中游纱企按需采购原料，随着下游渐入淡季，终端询价减少，整体产成品走货偏慢，产品小幅累库。另外近日美国债务上限谈判陷入僵局，宏观风险加大，大宗商品普遍下跌，郑棉期价陷入跌势当中。等待调整到位后，介入交易。 策略建议，操作上，建议郑棉主力2309合约短期观望。棉纱2309合约短期观望。未来交易提示： 1、关注外棉价格变化2、宏观因素3、新棉播种情况 3 美棉市场 图1、CFTC美棉净持仓与ICE美棉活跃合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周美棉5月合约价格大幅下跌，周度跌幅约5.850%。 图2、CFTC美棉非商业净持仓情况 来源：wind瑞达期货研究院 据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2023年5月16日，美棉期货非商业多头头寸为54180手，较前一周增加654手；非商业空头持仓为52625手，较前一周增加276手；净持仓为1555手，较上周增加378手，净多持仓小幅增加，主流持仓呈现多增空 增态势。4 本周美棉出口情况 图3、美国陆地棉周度出口量走势 来源：wind瑞达期货研究院 图4、国际棉花现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 据美国农业部（USDA），截至5月18日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约29778吨（含签约31525吨，取消前期签约1746 吨），较前一周减少1%，较近四周平均减少35%。装运陆地棉60940吨，较前一周减少19%，较近四周平均减少27%。5 国际棉花现货价格指数为95.40美分/磅。 本周棉花、棉纱同步下跌 图6、郑棉主力2309合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图7、棉纱期货2309合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2309合约期价下跌，周度跌幅约3.25%。棉纱期货2309合约跌幅3.3%。 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 图9、棉纱期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止5月26日，棉花期货前二十名净持仓为-102208手，棉纱期货前二十名净持仓为-261手。 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 图10、棉花期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止5月26日，棉花期货仓单为15924张，棉纱期货仓单为44张。 图11、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 本周棉花、棉纱现货价差 图12、郑棉9-1合约价差走势 来源：郑商所、瑞达期货研究院 图13、棉花与棉纱现货价格价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止5月26日，郑棉9-1合约价差为-255元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为6979元/吨。 棉花现货价格重心上移 图14、棉花3128B现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年5月26日，棉花3128B现货价格指数为16501元/吨。 本周郑棉、棉纱期货基差 图15、郑棉主力合约与棉花3128B基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图16、棉纱主力合约与棉纱价格指数C32S基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周棉花3128B价格指数与郑棉2309合约的基差为+1026元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2309合约基差为1190元/吨。 本周棉纱现货价格指数变化 图17、棉纱C32S现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 图18、中国各类棉纱现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年5月26日，中国棉纱现货C32S指数价格为23480元/吨，CYindex：OEC10s（气流纱）为16420元/吨；CYindex：OEC10s（精梳纱）为26520元/吨。 本周进口棉花（纱）价格变化 图19、进口棉花价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图20、进口棉纱价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年5月25日，进口棉花价格指数：滑准税港口提货价（M）16247元/吨；进口棉价格指数配额港口提货价（1%）16099元/吨。 进口棉纱价格指数（FCYindex）：港口提货价C21S为22530元/吨；进口棉纱价格指数（FCYindex）：港口提货价C32S为23830元/吨； 供应端——进口棉利润情况 图22、进口棉花利润走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年5月25日，进口棉花滑准税港口提货价（M）成本利润为441元/吨；进口棉配额港口提货价（1%）成本利润 供应端——商业棉花库存进入下降拐点 图23、棉花商业库存图24、纺企棉花工业库存季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至4月底棉花商业库存为443.48万吨，环比减少56.95万吨或12.57%，同比减少22.7万吨。截至4月底棉花工业库存为70.56万吨，环比增加0.95万吨，棉花工业库存已连续七个月上涨。 供应端——进口棉花量同比下滑 图25、棉花进口量季节性分析图26、棉纱进口量季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2023年4月我国棉花进口总量约8万吨，环比增加1万吨，同比下降51.7%2023年4月我国进口棉纱线12万吨，环比减少2万吨，同比持平 需求端——本周棉花与竞品价差 图27、棉花与涤纶短纤现货价格走势图28、棉花与粘胶短纤价差季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止5月26日，棉花与涤纶价差为9106元/吨，棉花与粘胶短纤价差为3280元/吨。 需求端——纱线、坯布库存增加 图29、纱线库存天数季节性走势 图30、坯布库存天数季节性走势 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至4月底纱线库存为20.18天，环比增加0.94天；坯布库存为37.75天，环比增加1.74天。 需求端——纺织服装出口环比增加 图31、我国纺织品出口额季节性分析图32、服装及附加累计出口量情况 来源：海关总署瑞达期货研究院来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2023年4月，我国纺织服装出口额256.6亿美元，同比增幅为8.77%，环比下降2.80%；其中纺织品出口 127.4亿美元，环比下降1.3%，服装出口129.2亿美元，环比下降4.2%。 需求端——国内服装零售额累计量同比小幅增加 图33、国内服装类零售额累计值及同比 来源：wind瑞达期货研究院 据国家统计局，截至2023年4月，国内零售服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1051亿元，同比在呢个价32.4%，2023年1-4月国内零售服装鞋帽等零售额累计为4653亿元，同比增加13.40%。从国内服装类零售额数据看，后国内零售服装需 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 图34、棉花2309合约标的隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 截止5月26日，棉花期货2309合约标的平值期权隐含波动率为19.61%。 股市--新农开发 图35、新农开发市盈率走势 来源：wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。