钢铁行业近况点评：钢铁行业利润下滑，政策推动转型升级

钢铁行业利润下滑，政策推动转型升级 ——钢铁行业近况点评 一、行业亏损面扩大，降本增效仍为主旋律 钢材价格先升后降，建筑钢材价格跌幅显著。2023年1-3月，在下游需求恢复的强预期支撑下，中钢协钢材综合价格指数持续上行，从年初的113.9升至3月中旬的119.9，涨幅为5.3%。3月下旬，房地产等下游需求持续疲弱，“弱现实”下钢材综合价格快速下跌。截至5月 12日，价格指数已下跌至109.5，回到2022年12月上旬的价格水平。五大钢材品种价格走势与钢材综合价格指数一致，其中建筑钢材价格跌幅最为明显。3月17日到5月12日，螺纹钢价格下跌12.8%，线材价格下跌12.9%，热轧价格下跌12.3%，冷轧和中♘板价格均下跌7%左右。 钢铁行业利润下滑，亏损企业数量上升。虽然钢材价格有所上行，但原材料价格也随之上升并持续处于高位，2023年一季度行业利润转负，行业累计利润总额为-48.4亿元，同比下降111.9%。企业亏损数量从2022年底的1838家回升至2023年3月份的2370家，处于历史较高水平。 钢材库存积压，部分企业停产减产。2023年一季度，我国粗钢产量26156万吨，同比增长6.1%，折合粗钢表观消费量同比增长1.9%，供给高于需求，企业钢材库存有所增加。4月下旬，中钢协重点企业钢材库存为1811万吨，处于历史较高水平；贸易商存货意愿较低，社会库存持续下降，4月下旬为1151万吨。利润挤压下，西北、华北和华东等区域部分企业停产减产，粗钢产量有所下滑。4月份全国粗钢产量为9264万吨，同比下滑1.5%。分类型来看，电炉炼钢企业停产减产现象较为突出。吨钢毛利持续为负，电炉产能利用率从3月中旬的66%左 右下滑至5月12日的50.4%；高炉产能利用率虽有所下滑，但仍保持在90%左右的高位上。 图1：钢材价格先升后降图2：钢铁行业利润总额及亏损企业数量 资料来源：Mysteel、招商银行研究院资料来源：Wind、招商银行研究院 图3：钢材社会库存与重点企业库存图4：高炉与电炉产能利用率 资料来源：Mysteel、招商银行研究院 资料来源：Mysteel、招商银行研究院 钢价弱势震荡，降本增效仍为年内钢企重点任务。面对2022年下半年价格快速下跌、行业亏损的局面，钢企普遍提出降本增效的目标。以行业龙头宝武钢铁集团为例，其主要目标为“对标找差、极致效率”和“三降两增”（增产增收降本、经济采购降本、节能降耗降本、卓越 精品增效、联合并购和专业化整合增效）。行业持续低迷下，降本增效仍是今年钢企重点任务。在中钢协一季度经济运行座谈会中，与会企业代表认为，二季度和下半年钢铁市场不确定因素较大，钢价总体或呈现弱势震荡走势。成本管理成为重中之重，企业仍要强化精益管理，提升效率和效益。除降本增效外，面对建筑用材需求疲弱的现状，部分生产建筑钢材的企业也在积极调整产品结构，提高工业用材产量占比，以降低价格下跌对企业经营的影响。 二、政策推动集中化、高端化、绿色化转型发展，行业或迎兼并重组热潮 经济发展面临三重压力，钢铁行业进入调整转型期。近年来，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。钢铁行业下游需求主要来自于房地产和基建，内需收缩，特别是房地产投资增速下行，对钢铁行业造成了较大的冲击。我国钢铁行业长期存在产能过剩的情况，为促进行业高质量发展，2022年，三部委发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，加快行业质量变革、效率变革、动力变革。新形势新要求下，钢铁行业迈入调整转型期。 地方接连出台转型升级政策，引导地区钢铁行业高质量发展。山西与河南均是我国主要的钢铁生产地区。2022年山西省粗钢产量为6423万吨，位列全国第五，地区产量占到全国粗钢产量的6.3%；河南粗钢产量为3187万吨，占到全国粗钢产量的3.1%。针对区域钢铁行业产业集中度低、装备大型化程度低、产品附加值低等问题，2023年河南省印发《河南省加快钢铁产业高质量发展实施方案（2023-2025年）》，加快推动钢铁产业转型提质、结构调整和布局优化；山西省印发《山西省钢铁行业转型升级2023年行动计划》，推动山西省钢铁行业改造升级。两省转型升级政策均推动行业向集中化、高端化、绿色化发展，具体来看： （1）优化产能置换。两省均要求1200立方米以下高炉、100吨以 下转炉（电炉）、50吨以下合金电炉有序退出或完成装备大型化改造，逐步实施产能置换。 （2）提升高端产品供给能力。山西省提出要持续打造特钢产业链条，积极打造特钢材料“特钢-零部件-征集装备”产业链。河南省要求先进基础材料、关键战略材料、前沿新材料供给能力大幅增加，优特钢产量占钢材总产量比例提升至50%，电炉钢产量占比提升至15%以上。大力发展中高端建筑用钢、高性能优特工程用钢、高可靠性装备及零部件用钢、高品质工业品用钢。 （3）加快推进兼并重组。山西省要求加快推进中、小型钢铁企业兼并重组，重点推进长治市、临汾市、吕梁市钢铁企业实质性兼并重组，构建大型企业集团。河南省重点提出要深入推进钢铁企业资源重组，打造“1+3+5”发展格局，跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组，做强专业化特色龙头企业。具体来看，“1”是以安钢集团为主体组建河南钢铁集团，“3”为做优做强安阳（高品质优特板材、电磁新材料、无缝钢管优特钢）、周口（汽车用钢、电磁新材料）、许昌（不锈钢）3个重点产业基地，“5”做精做专济源（机械装备用优特钢）、平顶山（特钢不锈钢）、信阳（优特带钢）、南阳（中♘板）、商丘（优特棒板带钢）5个特色产业基地。 （4）推动行业绿色化发展。山西省鼓励企业申报环保绩效A级和“绿色工厂”，持续推进吨钢综合能耗进一步降低，鼓励氢冶金在钢铁行业的示范应用以及长流程钢铁企业就地转型电炉炼钢。河南省要求推动绿色低碳发展，实现全流程全工序超低排放，鼓励在废钢资源、电价、市场等方面具备条件的在城市建成区的钢厂发展短流程炼钢。 值得注意的是，我国钢铁行业集中度偏低，政策推动叠加企业亏损，行业或迎来一轮兼并重组热潮。我国钢铁行业集中度偏低，CR10仅在40%左右，远低于美国、日本、韩国、欧盟等地区，“大而不强”的特征尤为突出。行业集中度偏低，意味着资源在一定程度上没有得到 优化配置，产能利用率还有提升空间。钢铁行业兼并重组已经进行多年，政策也在持续鼓励龙头企业兼并重组，打造若干世界一流超大型钢铁企业。从各地最新政策来看，兼并重组仍然是当前行业升级转型的主要目标之一。除山西和河南两省外，山东省在《山东省建设绿色低碳高质量发展先行区三年行动计划（2023-2025年）》中提到，要推进钢焦铝产业优化布局，通过产能置换、指标交易、股权合作等方式兼并重组，做大做强日-临沿海先进钢铁基地。而当下钢材价格弱势震荡叠加原材料成本压力，行业利润下行，或为行业兼并重组提供新的推动力。 （评论员：颜琰，侯晓乐）