纸浆期货日报：纸浆期货主力合约日间回落，进口针叶浆现货市场交投偏刚需

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约日间回落，进口针叶浆现货市场交投偏刚需，业者根据自身成本确定报价及出货。银星5250元/吨，月亮5300元/ 吨。金鱼鹦鹉4300元/吨，小鸟4200-4250元/吨。 纸浆期货重回5100元附近，现货针叶浆部分下调，国内针叶浆 银星5250元，俄针5050元，阔叶浆继续上涨，报价4100-4250元/吨。Arauco6月针叶浆银星报价持平上月，近期卖家则一直在抵制降价，部分加拿大生产商曾考虑将NBSK价格下调10-20美元/吨，但最终决定不降价，加拿大NBSK价格仍为700美元/吨，北欧NBSK价格为630-680美元/吨，APP宣布印尼漂阔浆价格490美元/吨，高于南 美漂阔浆价以及其他印尼产商的报价。供需方面，4月木浆进口量297万吨，创历史单月新高，1-4月木浆进口量累计增加138万吨，4月针叶浆进口量环比季节性减少，但同比仍较高，仅低于2019年，阔叶浆单月进口量维持历史高位。PPPC数据显示，3月份针叶浆全球发货量环比增加，同比低于去年，阔叶浆发运量季节性回升，同比小幅下降。国内成品纸并未明显好转，上周文化纸、白卡纸、生活用纸价格继续下跌，需求有限，供应仍显宽松，纸厂补库积极性受终端需求拖累。 当前纸厂即期利润明显修复，市场交投好转，成品纸产量同比较高，纸浆刚需稳定，但成品纸市场还未走稳，近期生活纸企业发布涨价涵，落实情况及后续需求表现待观察，同时外需走弱的利空并未完全释放，纸浆价格在大跌后供应缩量有限，需求端缺乏上涨驱动。盘面周K线级别走势偏强，但持续在5300附近承压，区间震荡走势仍在延续。对于造纸企业，随着外盘报价走稳，开始关注国内期货价格调整后，逢低建立虚拟库存及盘面买保的机会。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 现货市场交投偏刚需，业者根据自身成本确定报价及出货。金鱼鹦鹉4300元/吨，小鸟4200-4250 元/吨。银星5250元/吨，月亮5300元/吨。非木浆： 非木浆市场盘整微调。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4300-4400元/吨，本色竹浆板价格参考 3900-4000元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考4200-4500元/吨；华北本色苇浆出厂含 税现汇报价3210元/风干吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/5/25 6,150 5,850 5,850 5,350 5,350 5,350 5,300 5,150 5,150 2023/5/24 6,150 5,850 5,850 5,350 5,350 5,350 5,300 5,150 5,150 2023/5/23 6,150 5,850 5,850 5,300 5,300 5,300 5,250 5,100 5,100 2023/5/22 6,150 5,850 5,850 5,300 5,300 5,300 5,250 5,100 5,100 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 760 720 930 680 930 960 940 上期 940 910 900 900 720 950 940 920 折人民币 7,868 6,186 5,866 7,547 5,545 7,547 7,787 7,627 内外价差 -1,718 -336 -516 -2,197 -245 -2,397 -1,937 -2,277 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/5/25 4,200 4,200 4,200 4,050 4,050 4,050 1,100 2023/5/24 4,200 4,200 4,200 4,050 4,050 4,050 1,100 2023/5/23 4,200 4,200 4,200 4,050 4,050 4,050 1,050 2023/5/22 4,200 4,200 4,200 4,000 4,000 4,000 1,100 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 1,050 950 7,000 850 6,000 750 5,000 650 4,000 550 3,000 450 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸均价环比上涨。随着纸浆现货价格继续微幅提涨，以及国外供应商提涨消息传出，国内生活用纸企业继续报价提涨，下游加工厂适量采买，低价减少，高价趋稳，重心略有上移。当前纸企开工较好，市场货源充足，下游大量囤货意向仍不足。 白卡纸： 白卡纸市场价格延续下行趋势，传统需求淡季，终端订单不足是纸价下行的关键因素；第二，市场出货缓慢，贸易商资金周转压力提升，月末进行低价促量。 文化纸： 双胶纸市场变动不大，业内观望氛围浓厚。部分低价招标订单的消息之下，个别纸厂出厂价继续松动，仍对业者心态产生制约。下游业者除刚需之外，多数维持理性观望态度，短期采购并不迫切，从而不利于经销商环节出货。铜版纸市场价格大致偏稳。下游业者近期采买积极性不足，刚性需求释放平平，短期对市场暂乏有力支撑。经销商出货未见明显向好起色，部分仍反馈新单匮乏，多数亦维 持按订单合理补进，暂不利于纸企库存去化。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 9月5日 9月20日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月30日 6月15日 7月1日 7月18日 8月3日 8月18日 9月1日 9月16日 9月30日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 数据来源：wind、方正中期期货 纸浆期现货价格走势 纸浆期货月间价差 纸浆期货 银星现货价 期现价差rhs 07-09月 06-09月 9000 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 300 200 100 0 -100 -200 8000 7000 6000 5000 4000 纸浆09合约基差银星 纸浆06合约基差银星 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 1500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1000 500 0 -500 -1000 针叶浆现货内外价差：银星当月 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 请务必阅读最后重要事项 第5页 涨跌幅 涨跌 2023-05-24 2023-05-25 -1.90% -100 5,260 5,160 结算价(元/吨) SP2309 62.60% 198,033 316,371 514,404 成交量(手) 3.46% 7,486 216,629 224,115 持仓量 -2.13% -110 5,160 5,050 结算价 SP2306 -31.44% -653 2,077 1,424 成交量 -4.58% -575 12,563 11,988 持仓量 - -10 -100 -110 6月-9月 多头持仓前5名 58% 多头持仓占比 14% 11%7% 5% 5% 国泰君安中信期货东证期货方正中期中辉期货其他 20000180001600014000120001000080006000400020000 国泰君安 中信