PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格小幅走强，TA09合约价格上涨62元/吨，涨幅1.16%，收于5418元/吨。现货市场：5月25日，PTA现货价格跌4至5556元/吨，现货市场交投清淡，刚需远期为主，基差走 弱20至2309+175元/吨。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年5月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 原油成本端：继续维持对能源品价格上有顶下有底逻辑判断，沙特力挺油价同时EIA公布原油以及汽油库存超预期去库，均提振原油价格。 PX方面：近期辽阳石化、东营威联等装置有重启预期，PX供给端开始回升，然原油价格走强，提振 PX，5月25日，PX价格收988美元/吨CFR中国，日度上涨3美元/吨。 供需方面：供给端，恒力石化一套250万吨产能装置按计划20日开始检修，预计检修3周左右；泉 州百宏一套250万吨装置20日开始按计划停车，预计两周左右；嘉通能源2期250万吨产能装置计划外 短停2-3天后重启；5.25日能投100万吨装置计划外停车，其他装置小幅调整，截至5月25日当周，PTA开工负荷71.8%，周度下降7.9%，整体来看，短期PTA装置停车检修增加，PTA开工负荷进一步下滑。需求端，本周联达一套18万吨长丝装置5月下旬重启，两套新装置合计60万吨产能也于5月中下旬 投产，前期减产或检修开启装置仍有提负动作，截至5月25日当周，聚酯开工负荷90.0%，周度小幅增加1.2%，聚酯开工负荷继续回升。江浙织机开工负荷73%，周度持平，加弹开工负荷82%，周度持平。织造订单近期放量多以外单为主，本周继续生产前期订单，织造开工暂时维持。产销方面，江浙涤丝产销整体放量，平均产销150%左右，日度产销提升80%-90%。 【套利策略】 PTA供需基本面虽继续累库但边际走强，现货市场货源较为充裕，在此情景下，PTA反套逻辑延续，继续关注多09空07机会。 【交易策略】 近期随着几套装置检修，PTA开工负荷快速下降，聚酯开工负荷继续回升，PTA短期供减需增下，累库幅度减弱，同时09合约价格依然处于生产成本附近，PTA价格与成本端价格波动愈发紧密，后市预计PTA价格继续紧跟成本端波动为主，预计价格波动区间5100-5800元/吨。 风险关注：原油价格大幅波动 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5230 5280 5238 82 1.58 7.25 189938 25.87 0.02 TA05合约 5180 5222 5174 60 1.16 0.07 1748 0.05 0.00 TA09合约 5370 5418 5378 62 1.16 218.61 5878708 154.49 -0.54 单位 5月25日 5月24日 涨跌 单位 5月25日 5月24日 涨跌 PTA仓单数量 张 31882 31078 804 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 31882 31192 690 基差 元/吨 38 -2 40 01-05价差 元/吨 64 36 28 05-09价差 元/吨 -204 -194 -10 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 5月25日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 5月25日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 78.36 1.50 1.95% WTI原油 美元/桶 74.34 1.31 1.80% 石脑油CFR日本 美元/吨 601.75 13.50 2.29% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 61.15 0.50 0.82% PXFOB韩国 美元/吨 955.00 10.00 1.06% PXCFR中国 美元/吨 988.00 3.00 0.30% MEG外盘 美元/吨 485.00 -3.00 -0.61% MEG内盘 元/吨 4,020.00 -40.00 -0.99% PTA外盘 美元/吨 840.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 5,570.00 60.00 1.08% 聚酯切片 元/吨 6,770.00 0.00 0.00% 瓶级切片 元/吨 6,975.00 0.00 0.00% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,300.00 0.00 0.00% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 1200 600 1000500 800 600 400 400 300 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 120000 140000 100000 120000 80000100000 80000 60000 60000 40000 40000 20000 20000 0 0 中信期货国泰君安东吴期货东证期货 新湖期货 中信期货国泰君安银河期货乾坤期货永安期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 中信期货 61.24% 国泰君安 多单持仓占比 11.81% 东吴期货东证期货 9.09% 6.51% 5.95% 5.39% 新湖期货 其他 中信期货 54.36% 国泰君安 空单持仓占比 14.28% 11.55% 7.51% 6.38% 5.91% 银河期货乾坤期货永安期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年5月25日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 377,395 131183 241,301 -497 - - 看跌 386,529 129395 155,508 17127 - - PTA期权 1028852 260578 562746 16,630 102.42% 64.45% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年5月25日，PTA期权合约总成交量为1028852张，较上一交易日260578张，总持仓 562746张，较上一交易日16,630张，期权成交量PCR为102.42%，持仓量PCR为64.45%。 手 日成交量 日持仓量 日看涨成交量 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看跌成交量 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022