贵金属日报：债务上限谈判进展，金银震荡偏弱

东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 观 金2023年05月26日债务上限谈判进展，金银震荡偏弱 融 日 报 贵金属 分析师 黄金：美国利率重心长期或下移，黄金逢低多配 ——贵金属日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn明道雨 从业资格证号：F3092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 顾森 从业资格证号：F3079398电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思 路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。长期来看美国利率重心偏下移，金价具备逢低多配价值。 2.操作建议：逢低试多 3.风险因素：美联储鹰派程度超预期 4.背景分析： 周四黄金价格偏弱，内盘主力合约夜盘收报445.46元/克，外盘COMEX期金主力现报 1959.4元/盎司。 据知情人士，美国债务上限精简版协议已经初步成形，双方在可自由支配开支提议方面的差值小于700亿美元，而共和党愿在国防开支上让步。麦卡锡表示，周四没能达成协议，周末将加班加点、财政部已在准备债务上限突破情况下的应急预案。 美国至5月20日当周初请失业金人数录得22.9万人，远低于预期，创2023年4月22日当周以来新低；同时一季度GDP年率从1.1%上修至1.3%。数据公布后，互换市场完全定价美联储到七月会议前加息25个基点，6月加息25个基点的可能性已经超过50%，到年底利率将较隐含峰值降息约37BP，至4.95%。 波士顿联储主席柯林斯表示，美联储可能已经到达或接近暂停加息的时间点，她还就债务上限问题发表评论称，不提高债务上限可能会造成很大的损害。 白银：美联储加息周期或近尾声，金银比价逢高试空 1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力。根据美联储点阵图美国利率重心长期或有下移，可以选择金银比高位时逢低布局白银多单。 2.操作建议：观望 3.风险因素：美联储鹰派程度超预期 4.背景分析： 周四内盘白银价格弱偏弱，内盘主力合约夜盘收报5292元/千克，外盘COMEX期银主力合约现报22.820美元/盎司。 日本央行行长植田和男表示，日本央行必须避免过早收紧货币政策。如果政策的收益和 东海产业链日报 成本平衡发生变化，可能会调整收益率曲线控制（YCC）。 欧洲央行管委诺特称，未来两次加息应该每次加25个基点。欧洲央行管委维勒鲁瓦认为欧洲央行利率应在接下来的三次会议中达到峰值。 美元指数攻破104关口后继续上行，最终收涨0.298%，报104.24。受美日利差扩大影响美元兑日元站上140，为6个月以来首次。在美联储加息预期升温的推动下，对利率前景敏感的美国2年期国债收益率盘中升幅曾接近20个基点，创下2个半月以来的新高。美国10年期国债收益率收报3.819%。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn