报告要点总结
消纳成本疏导机制与行业推荐
- 青达环保：作为火电灵活性改造脱硝设备龙头，有望受益于政策支持。
- 南网储能：作为抽水蓄能运营商，其业务有望在政策推动下加速发展。
- 申菱环境：储能温控设备商，受益于储能市场增长。
消纳压力与成本增加
- 利用率与电价：利用率低的地区主要集中在西北五省，新能源电价存在普遍折价现象，尤其与光伏和风电的不可预测性相关。
- 成本疏导机制：长期看，随着新能源成本下降，对盈利保护的解除是趋势；短期则聚焦于保消纳政策，系统成本增加（包括调节资源建设和运行成本以及增量输配电电网成本）。
源侧消纳策略
- 火电灵活性改造：政策预期为差异化容量补偿，至2025年底，西北地区改造需求达到1.9亿千瓦，总投资预计在133.7~307.2亿元。
- 抽水蓄能：633号文为收益率托底，成本已得到疏导，项目数量增加，市场前景良好。
- 源侧储能（大储）：依赖于成本端下降，预计2023年新增装机24GWh，经济性依赖于组件成本降低。
网侧与荷侧消纳
- 网侧消纳：通过提高输电能力与大电网投资来解决外送需求问题，电改促进输电成本疏导。
- 荷侧消纳：价格信号刺激需求侧资源建设，如工商业储能与虚拟电厂，利用峰谷价差和补贴电价实现高效运行。
投资建议与风险提示
- 投资建议：重点关注上述领域内的龙头公司。
- 风险提示：包括调节资源需求不及预期、政策制定及落地不及预期、市场化补偿低于预期等风险。
行业概览
该报告深入分析了中国电力系统的消纳挑战及其解决方案，强调了政策导向下的系统成本疏导机制的完善。报告通过详细的数据分析和市场预测，指出了不同领域的机遇与挑战，特别是针对火电灵活性改造、抽水蓄能、储能设备和能源管理方案的创新应用。报告还特别关注了政策、市场和技术层面的动态，为投资者提供了全面的行业视角和具体的投资建议。同时，报告对潜在风险进行了充分提示，帮助决策者做出更为审慎的评估。
