传媒行业动态研究报告：AI之传媒应用如何看？

2023年05月24日 AI之传媒应用如何看？ —传媒行业动态研究报告 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn ▌AI应用端发展与监管需同步 中外市场看，中国市场，在2023年4月11日中国互联网信 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 表现传媒(申万) 1M-6.7 3M22.3 12M 42.4 沪深300 -1.7 -3.6 -1.2 市场表现 (%) 传媒 沪深300 80 60 40 20 0 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 息办公室起草了《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》，意见反馈截至5月10日，2023年5月15日，北京市人民政府发布《关于对《北京市促进通用人工智能创新发展的若干措施（2023-2025年）（征求意见稿）》公开征集意见的公告》，截至5月19日；中国针对AI发展从网信办到北京市均推出征求意见稿，后续关于AI相关政策有望陆续出台，我们认为政策推出核心目的非打压AI，而是护航AI健康可持续发展。美国市场，2023年5月22日OpenAI官网发文称现在是开始思考智能治理的好时机，OpenAI针对AI发展监管的思考分别为，第一维护AI安全发展也要帮助其与社会顺利融合，第二设立监管部门设置阈值，对于人工智能系统发展需要世界各地民主决定其界限与默认值。OpenAI认为阻止其发展是不理智的，因为AI发的成本每年在减低同时带来的益处是较大的。综合中外监管层与企业的表态均凸显出AI的发展需要监管与之同步，利用AI技术试探法律边界也需要关注，换言之AI的监管更利于护航其健康可持续的发展。 1、《传媒新消费行业周报：关注二季度主业环比改善从AIGC到具身智能AI应用场景探索持续》2023-05-21 2、《传媒新消费行业周报：AI应用百花齐放探索关注虚实融合》2023-05-14 3、《传媒动态研究报告：AIGC之AI驱动数智化的新起点》2023-05-07 ▌关注2023年二季度环比改善AI应用企业 自2022年11月OpenAI推出ChatGPT，2023年3月百度推出文心一言后，阿里、腾讯、商汤、华为、360、科大讯飞、信通院、知乎、中国电信、昆仑万维等推出大模型，大模型持续推出带来的情绪面关注度边际递减，大模型市场供给的稀缺性也在降低，OpenAI在GPT4发布后持续做应用的加法，从推出iOS版ChatGPT应用到增加Plugins插件功能，推出大模型不是终点，更重要是如何结合应用带来生产力与生产关系的改善。传媒在AI发展加持下，降本增效有望在2023年底逐步凸显，当下传媒应用在2023年一季度高涨幅后5月 经历了回调，回调中可关注2023年二季度业绩环比改善标的，如数字营销板块、数字展览展示板块、阅读板块、内容板块、直播电商板块等。 ▌2023年下半年迎亚运会关注亚运会与元宇宙虚实融合板块元宇宙+AI板块 2023年5月22日，上海市召开市政府常务会议，会议原则同意《上海元宇宙关键技术攻关三年专项行动方案（2023— 2025年）》并指出，要发挥市场作用，把上海打造成为元宇宙关键技术的创新策源高地；要做好三方面工作，一是战略，把握创新规律、科学布局；应用场景上推动元宇宙新技术、新产品、新模式率先在文化旅游、全民健身、数字城市等领域落地，打造一批典型场景，在上海华东地区企业如风语筑等企业有望受益；9月迎浙江亚运会，《浙江省元宇宙产业发展行动计划（2023-2025年）》提出将元宇宙虚拟人示范工程列入，杭州也推出文旅数字人“杭小忆”，元宇宙叠加亚运会，元宇宙虚实融合的“场景”有望再升级；同时元宇宙可为AI提供更丰富的内容生成场景、虚拟人交互场景，进而推动AIGC、数字人等在元宇宙带来新增量。 ▌行业评级及投资策略 给予传媒行业推荐评级。每一次技术的进步与推动均有望带来时代的红利，AIGC作为新技术分支，在移动互联网带来降本增效，也将有望再造元宇宙内容生产力，也是元宇宙发展的重要组成部分，2023年步入政策新起点、企业数智化新起点、认知新起点，投资维度看，第一维度，关注2023年二季度业绩环比改善叠加估值相对合理的新技术应用之虚实融合展示行业（风语筑等）；第二维度，数字营销降本增效叠加直播电商的数字人应用（蓝色光标、浙文互联、遥望科技等）；第三维度，元宇宙与亚运会融合或电竞赛事或融媒体受益（风语筑、锋尚文化、浙数文化、浙文互联、B站、电魂网络等）。 ▌风险提示 新技术应用不及预期的风险、产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；突发公共卫生事件的风险；宏观经济波动的风险等。 关注公司及盈利预测 2023-05-23 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 603466.SH风语筑 13.52 0.11 0.72 0.9 122.91 18.78 15.02 买入 603096.SH新经典 20.19 0.84 1.02 1.26 24.04 19.79 16.02 买入 603444.SH吉比特 470.64 20.33 22.23 26.74 23.15 21.17 17.60 买入 002291.SZ遥望科技 17.28 -0.29 0.71 0.94 -59.59 24.34 18.38 买入 600633.SH浙数文化 11.9 0.39 0.51 0.57 30.51 23.33 20.88 买入 300413.SZ芒果超媒 29.28 0.98 1.18 1.4 29.88 24.81 20.91 买入 300133.SZ华策影视 7.04 0.21 0.27 0.32 33.52 26.07 22.00 买入 600986.SH浙文互联 6.28 0.06 0.21 0.25 104.67 29.90 25.12 买入 300788.SZ中信出版 32.98 0.66 0.96 1.18 49.97 34.35 27.95 买入 603103.SH横店影视 16.5 -0.5 0.45 0.55 -33.00 36.67 30.00 买入 001330.SZ博纳影业 9.16 -0.05 0.22 0.36 -183.2 41.64 25.44 买入 300058.SZ蓝色光标 10.15 -0.87 0.25 0.3 -11.67 40.60 33.83 买入 301052.SZ果麦文化 59.4 0.57 1.09 1.5 104.21 54.50 39.60 买入 000681.SZ视觉中国 16.7 0.14 0.25 0.32 119.29 66.80 52.19 未评级 300860.SZ锋尚文化 59.86 0.11 2.91 3.59 544.18 20.57 16.67 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） ▌传媒新消费组介绍 朱珠：会计学士、商科硕士，拥有实业经验，wind第八届金牌分析师，2021年11月加盟华鑫证券研究所，主要覆盖传媒互联网新消费等。 于越：理学学士、金融硕士，拥有实业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，主要覆盖传媒游戏互联网板块等。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公 司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。