景气趋势跟踪（2023.05）：弱现实下，哪些行业景气仍强？
朝闻国盛 证券研究报告|朝闻国盛 2023年05月23日 弱现实下，哪些行业景气仍强？——景气趋势跟踪（2023.05） 今日概览 重磅研报 【策略】弱现实下，哪些行业景气仍强？——景气趋势跟踪（2023.05） -20230522 【金融工程】基建有望迎来戴维斯双击机会——华夏中证基建ETF投资价值分析-20230522 【家用电器】混改增效、国际营销利润及核心管理层利益梳理——海信系专题报告系列三-20230522 作者 分析师夏君 执业证书编号：S0680519100004邮箱：xiajun@gszq.com 行业表现前�名 行业1月3月1年 公用事业7.2%5.8%7.4% 非银金融4.0%0.9%8.6% 纺织服饰 3.8% -2.8% 1.3% 环保 3.6% -4.4% 0.2% 汽车 3.1% -11.2% -2.6% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 有色金属 -7.2% -11.0% -7.8% 计算机 -7.0% 2.1% 32.0% 通信 -6.9% 9.2% 32.4% 建筑材料 -6.4% -16.8% -20.5% 农林牧渔 -5.9% -10.6% -5.8% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：继续看好中特估的三点理由——中国特色估值系列（四）》2023-05-22 2、《朝闻国盛：一文读懂美国债务上限》2023-05-19 3、《朝闻国盛：中特估热度扩散提速》2023-05-18 4、《朝闻国盛：央行的定力》2023-05-17 5、《朝闻国盛：布局减重领域的国际国内公司有哪些》2023-05-16 重磅研报 【策略】弱现实下，哪些行业景气仍强？——景气趋势跟踪（2023.05）-20230522 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com �昱涵研究助理S0680121070009wangyuhan3665@gszq.com 一、周期：火电增速保持强劲，汽车销量同比高增二、消费：社零同比继续提速，“�一”出行消费强劲三、科技：半导体销售增速企稳，游戏销售收入改善 风险提示：1、地缘政治恶化；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。 【金融工程】基建有望迎来戴维斯双击机会——华夏中证基建ETF投资价值分析-20230522 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 段伟良 分析师S0680518080001 duanweiliang@gszq.com 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 杨晔 研究助理S0680121070008 yangye3657@gszq.com 张国安 研究助理S0680122060011 zhangguoan@gszq.com 从量化视角我们以赔率-胜率-趋势-拥挤度框架作为指数投资价值的分析工具，当前中证基建指数具备较高投资价值：1、赔率层面：三大估值方法均显示当前基建处于底部区域；2、胜率层面：分析师行业景气度持续扩张，最新业绩指标有所扭转；3、情绪层面：趋势指标位于右侧区域，拥挤度未发出预警信号。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 【家用电器】混改增效、国际营销利润及核心管理层利益梳理——海信系专题报告系列三-20230522 徐程颖分析师S0680521080001xuchengying@gszq.com 陈思琪研究助理S0680122070003chensiqi@gszq.com 投资建议：海信系在A股拥有【海信家电】和【海信视像】两大上市公司，【海信家电】随着2023年地产政策有望放松，公司业绩将实现稳健增长，治理机制理顺下利润率有望改善；【海信视像】作为国内显示行业龙头，高端化驱动有望带来份额和盈利能力持续提升。 风险提示：出海业务拓展不及预期，公司治理理顺不及预期，市场竞争加剧风险，第三方平台数据误差以及统计误差风险。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com
