【能源】周报-2023-05-19

【动力煤】煤炭供需双增长背景下动力煤价格震荡运行 蓝天祥 摘要： 动力煤在需求趋稳、供给增加、供求紧平衡格局已得到全面缓解和期现货市场市场价回归至合理价格区间，明确煤电将长时期承担保障电力安全重要作用的发展定位和“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制原则，在行业内持续增产保供稳价，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设的政策导向下，叠加4月份，原煤产量38145万吨，同比增长4.50%；煤及褐煤进口4067.6万吨，同比增长72.73%；全社会用电量6901亿千瓦时，同比增长8.3%，全社会发电量6584亿千瓦时、同比增长6.1%，火电发电量4494亿千瓦时，同比增长11.50%、水泥产量19392万吨，同比增长1.40%。动力煤增产保供稳价能力持续提升，港口煤价在持续进入合理价格区间后已经步入1000元/吨以下的格局，动力煤现货市场价格有序震荡格局。 截至5月11日25省电厂日耗497.9万吨，周环比上升13.2万吨/天，平均可用天数22.2天，周环比增加0.1天；5月16日，沿海八省煤炭库存3500吨，库存同比增加18.3%，库存可用天数19天，环比增加0.3天。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约，期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。 一、期现货市场价格走势回顾 （一）本周期货行情回顾 1.期货行情回顾 本周动力煤期货主力合约ZC2305合约无成交。 截至5月18日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1016元/吨、966元/吨、858元/吨、752元/吨。较5月 12日分别下跌9元/吨、9元/吨、-4元/吨和3元/吨。 （二）本周现货行情 1.国际三大港现货价格 截至5月12日国际三大港口纽卡斯尔动力煤现货周报价下跌9.90美元/吨至168.10美元/吨，欧洲ARA下跌19.60美元/吨至120.00美元/吨，理查兹RB动力煤现货周报价下跌8.85美元/吨至113.90美元/吨。 数据 来源：Wind，英大期货 2.主要港口动力煤现货平仓价 本周动力煤主要港口的平仓价涨跌互现。截至5月18日皇岛港、京唐港、广州港、天津港动力煤平仓价分别为966元/吨、971元/吨、1083元/吨和1219元/吨，较5月12日分别下跌9元/吨、9元/吨、22元/吨和0元/吨。 数据来 源：Wind，英大期货 3.动力煤市场价 本周动力煤秦皇岛港口的动力末煤平仓价普遍下跌。截至5月18日Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤价格分别为1016元/吨、 966元/吨、858元/吨、752元/吨。较5月12日分别下跌9元/吨、9元/吨、-4元/吨和3元/吨。 数据来 源：Wind，英大期货 4.5月份年度长协价格小幅下跌4元/吨 2023年5月份，动力煤年度长协价格较上月小幅下跌4元/吨，Q5500、Q5000、Q4500动力煤年度长协价格分别为719元/吨、654元/吨和588元/吨。 数据来 源：Wind，英大期货 二、本周基本面因素分析 （一）本周供给因素 1.1-4月份原煤产量15.3亿吨同比增长4.8% 5月16日国家统计局发布数据信息显示：2023年4月份，生产原煤3.8亿吨，同比增长4.5%；1—4月份，生产原煤15.3亿吨，同比增长 4.8%。 2.4月份发电量6584亿千瓦时同比增长6.1% 5月16日国家统计局发布数据信息显示：2022年4月份，发电6584亿千瓦时，同比增长6.1%，增速比3月份加快1.0个百分点，日均发电 219.5亿千瓦时。1—4月份，发电27309亿千瓦时，同比增长3.4%。 分品种看，4月份，火电、核电、风电增速加快，水电降幅扩大，太阳能发电由增转降。其中，火电同比增长11.5%，增速比3月份加快2.4个百分点；核电增长5.7%，增速比3月份加快1.1个百分点；风电增长20.9%，增速比3月份加快20.7个百分点；水电下降25.9%，降幅比3月份扩大10.4个百分点；太阳能发电下降3.3%，3月份为增长13.9%。 3.中煤能源4月商品煤销量2543万吨同比增长11.4% 5月16日中煤能源发布数据信息显示：2023年4月商品煤产量1112万吨，同比增加21.8%；商品煤销量2543万吨，同比增加11.4%。 1-4月，商品煤产量为4442万吨，同比增长12.1%。商品煤销量约1.002亿吨，同比增长8.5%；其中自产商品煤销量为4302万吨，同比增长10.4 4.中国神华4月商品煤产销量双双下降 2023年4月商品煤产量2610万吨，同比减少2.6%%；煤炭销售量3660万吨，同比减少0.5%；总发电量148.7亿千瓦时，同比增长 15.9%，总售电量139.2亿千瓦时，同比增长15.7%。 （二）本周需求因素 1.4月份全社会用电量6901亿千瓦时同比增长8.3% 5月16日国家统计局发布数据信息显示：2023年4月份，全社会用电量6901亿千瓦时，同比增长8.3%；1-4月，全社会用电量累计28103 亿千瓦时，同比增长4.7% 2.4月份火电发电量4494亿千瓦时同比增长11.5% 5月16日国家统计局发布数据信息显示：2023年4月份火电发电量4494亿千瓦时，同比增长11.50%;1-4月火电发电量27309亿千瓦时，同比增长3.4% 3.4月份产量19392万吨同比增长1.40% 5月16日国家统计局发布数据信息显示：2023年4月水泥产量19392万吨，同比增长1.40%；1-4月58429万吨，同比增长2.50% 4.4月火电发电量占比大幅提升2.41个百分点 5月16日国家统计局发布数据信息显示：2023年4月火电发电量占比为68.26%；较上年同期的65.85%上升2.41个百分点。 （三）本周监管与市场因素 5月12日中国神华发布公告信息显示：2023年5月12-18日中国神华Q5500、Q5000、Q4500巴图塔外购煤价格分别为717元/吨、635 元/吨、553元/吨，与上期保价保持不变。 中国神华Q5500、Q5000、Q4500蒙西委托采购煤价格分别为805元/吨、698元/吨、606元/吨，与上期保价保持不变。 中国神华Q5500、Q5000、Q4500黄骅港外购煤价格（含税采购平仓价）分别为1100元/吨、960元/吨、844元/吨，与上期保价保持不 变。 2.兰花科创今年保供任务697万吨价格为570元/吨 5月15日兰花科创发布信息显示：2022年以来，公司无烟煤就已经列入了保供煤范围，公司的产能1000多万吨，保供任务为697万吨。保供煤价格为570元/吨。公司将本着兼顾保供任务和经济效益的原则，积极采取有效措施，确保保供任务的完成，确保全年预算目标的实现。 3.准东煤田大井矿区二号煤矿年产600万吨项目即将投产 5月15日昌吉日报信息显示：目前在建的准东煤田大井矿区二号煤矿年产600万吨项目已经进入尾声，将于本月实现联合试运转，正式投 产。 准东煤田大井矿区二号煤矿为大型井工矿，年产能600万吨，是国网能源新疆准东煤电有限公司已建成的“疆电外送”2×660兆瓦发电机组配套能源项目。这个矿井于2017年7月获得国家发改委核准。2020年被列入国家能源集团十大重点智能化示范建设矿井和国家首批智能化示范建设煤矿。 三、基本面数据分析 （一）供给侧 1.4月煤炭进口4067.6万吨 数据 来源：Wind，英大期货 2023年4月份煤及褐煤进口4067.6万吨，同比增长72.73；1-4月份煤及褐煤进口14247.6万吨，同比增长88.80%。 2.3月份原煤产量41722万吨 数 据来源：Wind，英大期货 2023年4月份，生产原煤38145万吨，同比增长4.50%。1—4月份，生产原煤152674亿吨，同比增长4.80%。 （二）需求侧 1.全社会用电稳步增长 4月份，全社会用电量6901亿千瓦时，同比增长8.3%；1-4月，全社会用电量累计28103亿千瓦时，同比增长4.7%。 数 据来源：Wind，英大期货 2.全社会发电量 数 据来源：Wind，英大期货 2023年4月份全社会发电量6584亿千瓦时，同比增长6.10%；1-4月全社会发电量20711.79亿千瓦时，同比增长2.44%。 3.火电发电量大幅增长 2023年4月份火电发电量4494亿千瓦时，同比增长11.50%;1-4月火电发电量27309亿千瓦时，同比增长3.4%。 数据来源：Wind，英大期货 4.建材水泥大幅增长 2023年4月水泥产量19392万吨，同比增长1.40%；1-4月58429万吨，同比增长2.50%。 数据来 源：Wind，英大期货 5.火电发电量占比大幅提升 2023年4月火电发电量占比为68.26%；较上年同期的65.85%上升2.41个百分点。 数据 来源：Wind，英大期货 （三）库存侧 1.重点港口库存 本周重点港口煤炭库存企稳运行，截至2023年5月18日曹妃甸港和秦皇岛港库存合计为1173吨，较2023年5月12日1136万吨增加37万 吨。 数 据来源：Wind，英大期货 四、下周展望与操作策略 （一）下周展望 周煤炭供给将在持续增产保供稳价基础上平稳运行、煤炭进口量将延续大幅正增长的态势；储备能力建设和政策储备持续提升；港口存煤高位运行、铁路运力将保持高位态势；精准保供能力稳步提升。 （二）下周操作策略 1.套期保值策略 对于煤炭生产企业，建议把握煤价高位套期保值机会，及时利用期货和期权进行卖出套期保值操作；对于煤炭需求企业，建议关注市场价格走势和政策发布，择机进行买入套期保值操作；对于煤炭贸易企业，建议根据订单或销售合同择机进行套期保值操作。 2.投机策略 对于煤炭的投机者，建议把握市场不确定因素的机会操作。 【原油】EIA周报：汽油库存因需求强劲而减少 张明月 摘要： 美国能源信息署发布周报表示，由于战略石油储备(SPR)再次释放，美国商业原油库存上周意外大涨，而汽油库存则因需求飙升至2021年以来最高而下降。加拿大西部艾伯塔省的林火仍在持续，预计导致原油减产约31.9万桶/日。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.EIA周报：汽油库存因需求强劲而减少 美国能源信息署（EIA）5月17日表示，由于战略石油储备(SPR)再次释放，美国商业原油库存上周意外大涨，而汽油库存则因需求飙升至 2021年以来最高而下降。 库存方面，在截至5月12日的一周里，原油库存增加了500万桶，达到4.676亿桶，而路透调查中分析师的预期是减少90万桶。SPR库存连续第七周减少，上周减少240万桶，至3.5959亿桶，为1983年9月以来最低。EIA表示，俄克拉荷马州库欣的美国原油期货交割中心的库存上周增加了150万桶。EIA表示，该周汽油库存下降了140万桶，至2.183亿桶。作为需求的代表，汽油产品供应量的四周平均值上升1.1%，至910万桶/日，为2021年12月以来的最高水平。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存该周增加10万桶，至1.062亿桶，预期为增加10万桶。 炼油厂日炼油量增加24.5万桶/日，炼油厂利用率上周上升1个百分点，占总产能的92%。PriceFuturesGroup的分析师PhilFlynn说，炼油厂炼油量的增加表明原油供应将趋于紧张，“总的来说，大环境的需求仍然强劲。即使库存有意外的增加，供应仍然是紧张的。” 数据来源：EIA，英大期货 2.加拿大艾伯塔省林火持续，致石油日产量减少31.9万桶 当地时间16日，加拿大西部艾伯塔省的林火仍在持续，导致多地的空气质量大幅下降，能见度降低，甚至一度影响了当地的石油生产。当地政府称，因林火持续蔓延，艾伯塔省近日已宣布进入紧急状态，迫使约2万人离开家园。艾伯塔省是加拿大的产油大省，林火导致当地原油产量每天至少减少31.9万桶