【中粮视点】海外宏观:美国零售销售、欧洲通胀和经济、美联储

美国实际零售销售依然陷于负增长降费降级证实 上周二（5月16日），美国商务部公布“恐怖数据”—4月零售销售（RetailSale）数据显示，零售销售环比 01 +0.4%（预期+0.8%，前值-0.6%），虽止住了前两个月的下滑，但低于预期，但是1月至今首次转正；零售销售同比+1.6%，创2020年5月以来最低水平；核心零售销售环比+0.4%（预期+0.4%，前值-0.4%）。 此外，上周是美股一季报集中发布的重要时期，多家零售巨头的业绩显示消费正在走弱，非必需品的消费疲软 （如服装、家居用品、电子产品等），支出规模也在下降。 点评 目前公布的零售销售数据是未经过通胀调整，实际增速远低于通胀率，因此，实际零售数据环比和同比 依然陷于负增长区间。 “消费降级”多次出现在各家业绩说明中，消费走弱已是大势所趋，对经济的拖累也将日益加剧。 02 欧元区通胀依然顽固欧洲经济脉冲修复 上周三（5月17日），欧盟统计局公布4月CPI数据显示，虽然略优于预期，但现实通胀依然顽固。其中，CPI同比+7.1%（预期+7.1%，前值+7.1），环比+0.6%（预期+0.7%，前值+0.7%）；核心CPI同比7.3% （预期+7.3%，前值7.3%），环比+0.9%（预期+1%，前值+1%）。 此外，5月15日，欧盟上调2023年和2024年的经济增长预期分别至+1.0%和+1.7%（前值+0.8%和 +1.6%）。5月16日，联合国发布《2023年中期世界经济形势与展望》报告，预计欧盟经济增速为+0.9% （前值为+0.2%）。 点评 与美国不同，欧洲的通胀更多是属于输入型通胀，且核心通胀高居不下，同时未来的不确定性仍然较高，与此前一致，欧洲央行必须继续加息以尽量抑制通胀。 03 在能源价格下降、供应链瓶颈缓解、劳动力市场表现强劲以及低基数的背景下，2023年二三季度欧洲的经济表现将出现显著好转。两者叠加之下，预计欧洲央行至少还要加息2次25bp，将基准利率升值4.25%或以上的水平。 维持美联储暂加息观点美联储官员表示持开放态度 截止今日（5月22日）最新，美联储6月14日不加息概率89.7%，加息25bp概率10.3%，暂停加息依然是市场 主流预期。 此外，美联储关于的近期讲话中，也更多提价关于通胀的顽固性问题，对6月是否加息持“开放态度”。 点评 早前，由于5月会后美联储的前瞻性指引出现明显调整，我们亦跟随调整关于货币政策节奏的预期。从此前6月继续加息25bp调整为6月暂停加息，5-5.25%预计为本轮加息的终点利率水平。 作者简介 曹姗姗 中粮期货研究院资深研究员 交易咨询号：Z0013588 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。