工业机器人及工控系统：特斯拉Optimus性能全面升级，“身具智能”引领未来趋势

2023年05月21日 行业研究●证券研究报告 工业机器人及工控系统 行业快报 特斯拉Optimus性能全面升级，“身具智能”引领未来趋势事件：5月17日，在特斯拉2023年股东大会上，马斯克公布人形机器人Optimus最新进展视频，相较于22年10月首次亮相，最新机器人可以实现多个机器人同步独立向前流畅行走，手指关节能够灵活抓取鸡蛋等物品，在感知方面，该机器人环境感知和记忆能力提升不仅可以看路，亦会记路；在学习方面，Optimus可根据人类动作范例，进行端到端动作操控，马斯克表示未来Optimus数量有望超过100亿台。投资要点 “具身智能”新浪潮，看好人形机器人加快商业化落地：5月17日，NVIDIA （英伟达）创始人黄仁勋在比利时举行的ITF2023年半导体大会上表示：下一波人工智能浪潮是“具身人工智能（embodiedAI）”。具身智能涉及与外部环境的实际互动，通过对物理环境的感知和实际操作，具身智能可以获得更全面的信息和数据，进一步提高对环境的理解和决策能力，包括机器人、自动驾驶汽车等。 政策端持续推动，人工智能发展有望提速：今年1月工业和信息化部、教育部、公安部等十七部门发布《“机器人+”应用行动实施方案》，提出到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强。近日，北京市发布《北京市促进通用人工智能创新发展的若干措施（2023-2025年）（征求意见稿）》，其中提出探索具身智能、通用智能体和类脑智能等通用人工智能新路径，包括推动具身智能系统研究及应用，突破机器人在开放环境、泛化场景、连续任务等复杂条件下的感知、认知、决策技术。人形机器人市场空间广阔：根据人形机器人Optimus最新视频，其具备包括电机转矩控制能力,能敲打鸡蛋而不打破，及环境探索与记忆能力，通过摄像头双足机器人能够探索环境并记住它，为在指定区域工作做好准备。该基于人类动作演示的AI训练方式，可实现端到端的控制能力并用机械手处理各种物体交互，根据马斯克推测，人形机器人未来需求将远超汽车需求，如果机器人与人的比例为2:1，需求将达200亿台。投资建议：“具身智能”可以理解图像、理解并生成语言、可执行各种复杂的机器人指令而无需重新训练，具有迁移能力。具备的能力定义有：1）听懂人类语言；2）分解任务、规划子任务；3）识别物体，与环境交互最终完成相应任务。具身智能核心技术壁垒和价值环节主要聚焦核心零部件：减速器、伺服系统和控制器，其中减速器在机器人中成本占比最高达30%，其次是伺服系统（20%）和控制器（10%）。减速器环节，建议关注绿的谐波、中大力德、双环传动、 投资评级领先大市-A首次首选股票评级一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益11.365.5541.46绝对收益7.270.9738.2 分析师刘荆 SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn 相关报告帝尔激光：Topcon设备订单高增，新产品有望受益于行业扩产-帝尔激光年报及一季报点评2023.5.3捷佳伟创：Topcon设备订单高增，多技术布局加速-捷佳伟创年报及一季报点评2023.5.3德龙激光：多重因素导致业绩承压，看好新兴业务23年放量-德龙激光年报及一季报点评2023.4.28道森股份：业绩符合预期，复合铜箔设备发布在即-道森股份年报及一季报点评2023.4.27金橙子：盈利能力短暂承压，振镜控制系统龙头成长可期-金橙子年报及一季报点评2023.4.14杰普特：短期业绩承压，下游应用空间广阔-杰普特年报点评2023.4.3利元亨：消费起家，转型动力，平台化战略助力腾飞-利元亨深度报告2023.1.12 丰立智能、秦川机床、昊志机电。伺服系统、控制系统环节，建议关注汇川技术、禾川科技、江苏雷利、华中数控、鸣志电器、埃斯顿。机器视觉环节，建议关注奥普特、凌云光、中科微至等。 风险提示：AI技术迭代不及预期；人形机器人发展不及预期。 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 刘荆声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司办公地址： 上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层 北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层 深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话：021-20655588 网址：www.huajinsc.cn