汽车行业跟踪：新能源汽车下乡再迎政策扶持，特斯拉召开股东大会

汽车行业跟踪（2023.5.15-2023.5.21）：新能源汽车下 乡再迎政策扶持，特斯拉召开股东大会 汽车行业 2023年5月21日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2023.5.15-2023.5.21）：新能源汽车下乡再迎政策扶持，特斯拉召开股东大会 2023年5月21日 本期内容提要: 5月第二周（5.8-5.14）乘用车市场零售/批发同环比实现增长。5月第二周乘用车零售日均4.7万辆，同比去年5月同期增长44%，环比上月同期增长5%；今年以来累计零售660.2万辆，同比增长3%。5月第二周乘用车批发日均5.2万辆，同比去年5月同期增长56%，环比上月同期增长33%；今年以来累计批发739.5万辆，同比增长8%。随着价格战热度逐渐消退，国六b非RDE延期销售政策发布，经销商和消费者价格预期明显改善，前期压抑的需求有望逐渐释放。 特斯拉举行2023年股东大会。5月17日，特斯拉举行2023年度股东大会，马斯克就FSD开发进展、Cybertruck及新车型研发情况、人形机器人Optimus等话题展开分享。FSD：马斯克认为特斯拉已处于自动驾驶的较高阶段，预计今年自动驾驶技术会有更多进展，但要达到新的突破会越来越难。Cybertruck与新车型：Cybertruck产能爬坡正在进行，预计明年开始量产并交付，预计每年生产25万辆Cybertruck；新产品方面，马斯克表示特斯拉有两个新产品，每年预计销售量可能会超过500万。人形机器人Optimus：马斯克表示人形机器人的需求可能会达到100亿甚至更多，特斯拉的长期价值可能来自于Optimus。宏观经济层面：马斯克预计在大概12个月后，全球经济将会好转，届时特斯拉将处于更加有利的位置。 新能源汽车下乡再迎政策扶持，农村地区新能源汽车消费潜力有望逐渐释放。5月17日，国家发改委、国家能源局正式发布《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》。本《实施意见》从创新农村地区充电基础设施建设运营维护模式、支持农村地区购买使用新能源汽车、强化农村地区新能源汽车宣传服务管理三方面展开。我国农村地区新能源汽车消费具有巨大潜力，以补齐充电基础设施建设短板为基础，同时支持、强化农村地区新能源汽车购买与服务，有望提升农村地区新能源汽车购买意愿与消费体验，将消费潜力变为实际需求。 本周汽车板块小幅下跌。本周（5.15-5.19）汽车板块-0.18%，居中信一级行业第13位，跑输沪深300指数（+0.17%）0.36pct，跑输上证指数（+0.34%）0.53pct。 零部件、摩托车板块录得上涨。本周乘用车板块-1.30%，商用车板块-2.27%，汽车零部件板块+1.64%，汽车销售及服务板块-7.41%，摩托车及其他板块+0.28%。 个股方面，乘用车板块无个股录得上涨；商用车板块诺力股份 （+9.28%）、海伦哲（+2.51%）、同力股份（+1.02%）涨幅靠前；零部 件板块钧达股份（+17.30%）、大为股份（+13.05%）、南方精工 （+11.19%）、恒帅股份（+10.44%）涨幅超10%。 国际快讯：（1）特斯拉召开2023年股东大会；（2）4月欧洲车市：销量连增九月，特斯拉大涨856.4%；（3）现代起亚电动汽车在欧累计销量破50万；（4）美国上路私家车平均车龄12.5年，创20年来新高。 国内速递：（1）两部门：加快推进充电基础设施建设，更好支持新能源汽车下乡；（2）比亚迪汉DM-i冠军版、DM-p战神版上市，售18.98万元起；（3）哈弗电混SUV枭龙系列上市：可选Hi4四驱，13.98万元起；（4）宝马投资加码100亿元，国产BMW新世代车型将于2026年投产；（5）悠跑科技完成B轮数亿元融资，合肥产投领投；（6）黑芝麻智能获一汽红旗项目定点，首发两款车型2024年量产。 本周碳酸锂、铝、天然橡胶、铜均价周环比上涨，冷轧板、聚丙烯均价周环比下跌。碳酸锂均价周环比+20.66%，铝均价周环比+3.63%，天然橡胶均价周环比+2.00%，铜均价周环比+1.44%，冷轧板均价周环比-0.22%，聚丙烯均价周环比-1.59%。 投资建议：相较2022年，2023年燃油车购置税优惠以及新能源国补全面退出，导致23Q1汽车行业景气度有所下行。展望2023年全年，我们认为23Q1或为全年汽车行业销量、板块盈利低点，Q2起随上海车展召开后新车型陆续上市，以及价格战缓解带动持币待购需求释放，行业景气度有望逐季改善。汽车板块建议关注三条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企【长城汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车】等；2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等智能电动汽车增量零部件：①热管理【银轮股份、川环科技、腾龙股份、三花智控、拓普集团】；②汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；④智能座舱【德赛西威、新泉股份、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；⑤轻量化【博俊科技、爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等；3）景气度改善的商用车产业链：【宇通客车、中国重汽、潍柴动力、一汽解放】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块小幅下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1本周重点公司公告8 4、数据跟踪9 4.1部分车企销量9 4.2周观点总结与乘用车市场回顾10 4.3本周碳酸锂、铝、天然橡胶、铜均价周环比上涨，冷轧板、聚丙烯均价周环比下跌10 4.4本周人民币兑美元小幅贬值，兑欧元小幅升值12 5、新车上市情况12 5.1本周新车型发布一览12 6、近期重点报告14 7、行业评级17 8、风险因素17 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周重点公司公告8 表3：5月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）10 表4：本周乘用车上市新车一览12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：5月乘联会口径日均零售概况10 图5：5月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜11 图7：中铝价格数据11 图8：天然橡胶价格数据11 图9：冷轧卷价格数据11 图10：聚丙烯价格11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产11 图12：2020年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块小幅下跌 本周汽车板块小幅下跌。本周（5.15-5.19）汽车板块-0.18%，居中信一级行业第13位， 跑输沪深300指数（+0.17%）0.36pct，跑输上证指数（+0.34%）0.53pct。 零部件、摩托车板块录得上涨。本周乘用车板块-1.30%，商用车板块-2.27%，汽车零部件板块+1.64%，汽车销售及服务板块-7.41%，摩托车及其他板块+0.28%。 个股方面，乘用车板块无个股录得上涨；商用车板块诺力股份（+9.28%）、海伦哲 （+2.51%）、同力股份（+1.02%）涨幅靠前；零部件板块钧达股份（+17.30%）、大为股份 （+13.05%）、南方精工（+11.19%）、恒帅股份（+10.44%）涨幅超10%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 国防军工指数 电子指数机械指数通信指数医药指数 电力设备及新能源指数 家电指数有色金属指数基础化工指数计算机指数煤炭指数 轻工制造指数 汽车指数食品饮料指数 银行指数石油石化指数 综合指数交通运输指数 电力及公用事业指数非银行金融指数 钢铁指数建材指数 纺织服装指数农林牧渔指数 建筑指数综合金融指数消费者服务指数商贸零售指数房地产指数 传媒指数 -8.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 2 0 -2 -4 -6 -8 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 002594.SZ 600733.SH 比亚迪 北汽蓝谷 -0.35 -0.38 002865.SZ 002213.SZ 钧达股份 大为股份 17.30 13.05 乘用车 000800.SZ 601127.SH 000625.SZ 603611.SH 300201.SZ 834599.BJ 一汽解放 赛力斯长安汽车诺力股份海伦哲 同力股份 -1.18 -1.79 -1.90 9.28 2.51 1.02 汽车零部件 商用车 002553.SZ 300969.SZ 000678.SZ 603997.SH 300985.SZ 833533.BJ 南方精工 恒帅股份襄阳轴承继峰股份致远新能 骏创科技 11.19 10.44 9.62 8.86 8.29 7.84 600375.SH汉马科技0.93688667.SH菱电电控7.65 301039.SZ中集车辆0.57301298.SZ东利机械7.65 资料来源：ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 特斯拉召开2023年股东大会。5月17日凌晨4点，特斯拉召开2023年股东大会，特斯拉CEO埃隆·马斯克、董事长罗宾·丹贺姆（RobynDenholm）等出席会议，马斯克回答现场股东提问。①马斯克认为大概在12个月之后，全球经济一定会迎来好转，到时候特斯拉会处于更好的位置，希望大家能够有一点耐心做长期的投资者。②在未来，马斯克认为FSD一定会比人类驾驶员安全得多，一定比人类驾驶员安全十倍。如果真正完全实现自动驾驶的话，汽车使用效率可能是今天的五倍。③特斯拉确实有在设计两个新产品，设计和制造技术在整个行业里面都是非常超前的，不管是新产品的设计和制造技术都在行业当中处于超前的地位。这两个新产品每年的销售量可能会超过500万。④Cybertruck当前进展非常顺利，将在今年晚些时候开始量产，并且很快开始交付。我们可以做到每年25万辆的产量，甚至会更多。⑤人形机器人Optimus的需求，可能会远远超过对汽车的需求，我觉得也许会达到100亿。Optimus只是用来做基本的任务，现在还没有自己任何的深刻思维。（来源： 金融界） 4月欧洲车市：销量连增九月，特斯拉大涨856.4%。5月17日，欧洲汽车制造商协会 （ACEA）公布欧洲4月新车注册量为964,932辆，同比增长16%。随着供应链的改善和车企交付了积压的订单，欧洲新车销量已经连续第九个月保持增长。不过，虽然欧洲车市的复苏仍在继续，但今年前四个月的新车交付量仍比新冠疫情前的水平低约五分之一。从市场来看，4月份，绝大多数欧洲国家的汽车注册量较去年同期大幅增长，而欧洲五大主流车市也都实现了稳定增长。其中，在欧