汽车行业周报：新能源汽车下乡政策落地，自主品牌有望受益

行业研究 2023年05月22日 行业周报 标配新能源汽车下乡政策落地，自主品牌有望受益 证券分析师： 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 相关研究 1.《基数效应放大、观望情绪消退，乘用车销量同比高增长——汽车行业周报（2023/05/08-2023/05/14）》2.《乘用车零售逐步复苏，重卡延续同比改善趋势——汽车行业周报 （2023/05/01-2023/05/07）》 3.《自主品牌成为上海车展亮点，新技术上车强化竞争优势——汽车行业周报（2023/04/17-2023/04/23）》 ——汽车行业周报（2023/05/15-2023/05/21） 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨0.17%；汽车板块整体下跌0.65%，涨幅在 31个行业中排第19。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-1.72%、-2.36%、-0.89%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-0.68%、1.73%、 -1.09%、1.96%、-0.17%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-6.09%、-2.34%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动1.28%、0.47% 乘用车零售持续回暖，经销商库存环比回落。据乘联会，5月1-14日乘用车市场零售70.6万辆，同比+55%，批发55.3万辆，同比+30%；新能源汽车市场零售21.7万辆，同比+101%批发19.3万辆，同比+69%。去年4-5月长三角、东北地区汽车产销受到短期因素冲击，基 数降低导致4月以来汽车销量同比增速大幅提高；零售端回暖趋势延续；同时，渠道库存有所回落，据中国汽车流通协会，4月汽车经销商综合库存系数为1.51，高端豪华&进口品牌、合资品牌库存水平环比下降较为显著，国六排放标准相关政策的落地也在一定程度上缓解了渠道去库存的压力。 新车型密集上市，或催化新能源汽车渗透率加速提升。今年以来新能源汽车渗透率稳中略升，随着主要车企重磅新车型的集中上市，渗透率有望进一步提升。（1）比亚迪：今年以 来王朝网车型相继改款，近期汉DM上市，定价18.98-24.98万元，首日订单突破8051辆；海洋网、腾势品牌、仰望品牌新车型陆续亮相，海鸥4月下旬上市后首月销量1500辆，腾势N7、仰望U8已在预订阶段。（2）长城汽车：魏牌蓝山4月上市后订单表现亮眼；哈弗枭龙、枭龙MAX近期正式上市，分别定价13.98-15.68万元、15.98-17.98万元。（3）长安汽车：深蓝S7已开启预订。（4）新势力：蔚来全新ES6将于5月24日正式发布，5月25日开启交付；小鹏汽车扶摇架构下的首款车型小鹏G6计划二季度末正式上市并启动交付。 新能源汽车下乡政策落地，自主品牌有望受益。5月17日，《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》正式发布，提出创新农村地区充电 基础设施建设运营维护模式、支持农村地区购买使用新能源汽车、强化农村地区新能源汽车宣传服务管理等举措。近期五菱汽车宣布响应新能源下乡政策，五菱宏光MINIEV家族最高降价1.3万元。国内农村地区新能源汽车渗透率较低，仍有广阔提升空间，自主品牌在经济型车型市场占有率较高，有望直接受益于新能源汽车下乡政策。 特斯拉召开股东大会，稳步推进新产品的开发量产。5月16日，特斯拉在得州超级工厂举行2023年股东大会。汽车方面，特斯拉表示目前两款新产品正在开发中，Cybertruck电动 皮卡会在今年进行量产，下一代Roadster有望于2024年进入量产；FSD向着广义的人工智能方向加速进化，随着FSD的搭载，将来私家车可以用于共享出行，将大幅提高其使用价值。特斯拉供应链中，国内零部件供应商具备成本管控、响应速度等优势，随着特斯拉加快新车型产能建设，相关供应商积极在海外建厂，或将分享特斯拉下一轮新车周期红利。 投资策略：乘用车市场，持续关注自主品牌整车及国内新能源汽车相关零部件供应商的全球竞争力提升趋势，以及新车型配置、定价、订单等落地情况。商用车市场，全年同比改善趋势明确，关注产业链盈利修复情况。 风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现5 3.行业数据跟踪7 3.1.乘联会周度数据7 3.2.原材料价格7 3.3.新车型跟踪8 4.上市公司公告9 5.行业动态10 5.1.行业政策10 5.2.企业动态10 6.风险提示11 图表目录 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）7 图10乘用车当周日均批发销量（万辆）7 图11钢材现货价格（元/吨）7 图12铝锭现货价格（元/吨）7 图13塑料粒子现货价格（元/吨）7 图14天然橡胶现货价格（元/吨）7 图15纯碱现货价格（元/吨）8 图16正极原材料价格（元/吨）8 表1本周新车型配置参数8 表2本周上市公司公告9 1.投资要点 乘用车零售持续回暖，经销商库存环比回落。据乘联会，4月狭义乘用车零售163.0万辆，同比+56%，批发178.8万辆，同比+88%；新能源汽车零售52.7万辆，同比+86%，批 发60.7万辆，同比+116%。5月1-14日，乘用车市场零售70.6万辆，同比+55%，批发55.3 万辆，同比+30%；新能源汽车市场零售21.7万辆，同比+101%，批发19.3万辆，同比+69%。 去年4-5月长三角、东北地区汽车产销受到短期因素冲击，基数降低导致4月以来汽车销量同比增速大幅提高；零售端回暖趋势延续；同时，渠道库存有所回落，据中国汽车流通协会，4月汽车经销商综合库存系数为1.51，高端豪华&进口品牌、合资品牌库存水平环比下降较为显著，国六排放标准相关政策的落地也在一定程度上缓解了渠道去库存的压力。 新车型密集上市，或催化新能源汽车渗透率加速提升。今年以来新能源汽车渗透率稳中略升，随着主要车企重磅新车型的集中上市，渗透率有望进一步提升。（1）比亚迪：今年以来王朝网车型相继改款，近期汉DM上市，定价18.98-24.98万元，首日订单突破8051辆； 海洋网、腾势品牌、仰望品牌新车型陆续亮相，海鸥4月下旬上市后首月销量1500辆，腾势N7、仰望U8已在预订阶段。（2）长城汽车：魏牌蓝山4月上市后订单表现亮眼；哈弗枭龙、枭龙MAX近期正式上市，分别定价13.98-15.68万元、15.98-17.98万元。（3）长安汽车：深蓝S7已开启预订。（4）新势力：蔚来全新ES6将于5月24日正式发布，5月25日开启交付；小鹏汽车扶摇架构下的首款车型小鹏G6计划二季度末正式上市并启动交付。 新能源汽车下乡政策落地，自主品牌有望受益。5月17日，《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》正式发布，提出创新农村地区充电基础设施建设运营维护模式、支持农村地区购买使用新能源汽车、强化农村地区新能源汽车宣传服务管理等举措。近期五菱汽车宣布响应新能源下乡政策，五菱宏光MINIEV家族最高降价1.3万元。国内农村地区新能源汽车渗透率较低，仍有广阔提升空间，自主品牌在 经济型车型市场占有率较高，有望直接受益于新能源汽车下乡政策。 特斯拉召开股东大会，稳步推进新产品的开发量产。5月16日，特斯拉在得州超级工厂举行2023年股东大会。汽车方面，特斯拉表示目前两款新产品正在开发中，Cybertruck 电动皮卡会在今年进行量产，下一代Roadster有望于2024年进入量产；FSD向着广义的人工智能方向加速进化，随着FSD的搭载，将来私家车可以用于共享出行，将大幅提高其使用价值。特斯拉供应链中，国内零部件供应商具备成本管控、响应速度等优势，随着特斯拉加快新车型产能建设，相关供应商积极在海外建厂，或将分享特斯拉下一轮新车周期红利。 2.二级市场表现 本周沪深300环比上涨0.17%；汽车板块整体下跌0.65%，涨幅在31个行业中排第 19。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-1.72%、 -2.36%、-0.89%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-0.68%、1.73%、-1.09%、1.96%、-0.17%； （3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-6.09%、-2.34%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动1.28%、0.47%。 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%） -0.65 6 4 2 0 -2 -4 -6 电子国防军工机械设备 通信医药生物家用电器电力设备有色金属基础化工 煤炭综合计算机 美容护理 环保食品饮料轻工制造 银行石油石化 汽车公用事业非银金融社会服务 钢铁交通运输建筑材料纺织服饰商贸零售农林牧渔建筑装饰房地产传媒 -8 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 1.96 1.73 1.28 0.47 -0.17 -0.68-0.89-1.09 -1.72 -2.34-2.36 -6.09 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 资料来源：同花顺，东海证券研究所 个股方面，本周远东传动（+15.25%）、南方精工（+12.30%）、凯龙高科（+11.06%）涨幅较大；*ST庞大（-22.03%）、*ST中期（-21.96%）、金龙汽车（-11.12%）跌幅较大。 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） 比亚迪北汽蓝谷赛力斯长安汽车上汽集团广汽集团长城汽车海马汽车 动力新科中集车辆一汽解放中国重汽江淮汽车东风汽车福田汽车 -0.35 -0.38 -1.79 -1.90 -2.36 -2.45 -3.20 -3.79 江铃汽车-7.96 -6.12 -1.18 -2.17 -2.53 -3.07 1.45 0.57 -5-4-3-2-10-10-505 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） 汉马科技安凯客车宇通客车亚星客车中通客车ST曙光金龙汽车 远东传动南方精工凯龙高科恒帅股份华原股份玲珑轮胎贵州轮胎众泰汽车山子股份金杯汽车 -5.25 -5.56 -6.08 -9.50 -10.23 15.25 12.30 11.06 10.44 10.18 0.93 -1.99 -2.03 -2.53 -3.27 -6.70 -11.12 -15-10-505 -20-1001020 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%） 1.72 1.71 0.81 0.15 -1.13 -3.83 -4.94 -9.09 -21.96 -22.03 浩物股份 特力A大东方阿尔特德众汽车北巴传媒中国汽研国机汽车 *ST中期 *ST庞大 -30-20-10010 涛涛车业中路股份征和工业永安行久祺股份上海凤凰新日股份爱玛科技隆鑫通用力帆科技 6.92 6.23 4.61 4.47 3.47 0