【天风建筑鲍荣富】“一带一路”：十周年，奋楫新征程，扬帆再出发“一带

□【天风建筑鲍荣富】“一带一路”：十周年，奋楫新征程，扬帆再出发 □“一带一路”十周年亟待变革 从新签、营收及投资数据看，“一带一路”面临较大压力，核心反映几点阻碍：①疫情对部分经济体投资能力产生冲击，项目进度放缓；②地缘政治冲突对项目落地带来困难；③部分国家对“一带一路”有疑虑，各种形式贸易保护主义影响“一带一路”所需的外部环境；④中国企业走出去时间不长，经验不足，能力及经验积累需要时间。 □“一 □【天风建筑鲍荣富】“一带一路”：十周年，奋楫新征程，扬帆再出发 □“一带一路”十周年亟待变革 从新签、营收及投资数据看，“一带一路”面临较大压力，核心反映几点阻碍：①疫情对部分经济体投资能力产生冲击，项目进度放缓；②地缘政治冲突对项目落地带来困难；③部分国家对“一带一路”有疑虑，各种形式贸易保护主义影响“一带一路”所需的外部环境；④中国企业走出去时间不长，经验不足，能力及经验积累需要时间。 □“一带一路”新变化&后续期待三条主线 ①外交：2023/5/18-19的中国-中亚五国峰会是今年中国首场重大主场外交活动，下半年第三届“一带一路”高峰论坛是“一带一路”框架下最高规格的国际合作平台。 或可期待重磅会议及外交事件带来订单落地。 ②人民币国际化：“一带一路”沿线的人民币跨境结算需求扩大（19-21年沿线人民币跨境收付金额分别为2.7/4.5/5.4万亿元，分别同增32%/66%/20%），23年以来人民币结算在沙特、俄罗斯、巴西、伊拉克、阿根廷、东盟等国取得重要积极进展。 ③企业海外订单：我国出海企业主要为建筑央企和国际工程公司，22年海外新签明显回暖（22年八大建筑央企海外新签yoy+10%），23年疫后海外订单弹性或更大。 东南亚（受益产业链转移）、阿拉伯国家（合作基础拓宽）基建景气度较高，企业订单有较好支撑基础。 看好新一轮行情空间和持续性（国际工程板块23年初至今超额收益134%，vs前三轮行情分别为107%/25%/19%），沿三个方向寻找投资标的： 1）国际工程公司推荐中材国际、中油工程、北方国际，建议关注中钢国际、上海港湾、中工国际； 2）建筑央企推荐中国化学、中国铁建、中国建筑、中国交建、中国中铁、中国中冶、中国电建、中国能建等； 3）受益“一带一路”推进，新疆地区基建或景气向上，建议关注新疆交建、北新路桥、雪峰科技、青松建化等。